近期全球央行放水加速，新一輪貨幣寬松啟動，帶動市場信心回暖，港股上周升幅再度擴(kuò)大，恒指打開了24500點(diǎn)上方的空間。自上月中旬以來，恒指且戰(zhàn)且升，此番升浪形態(tài)一直保持良好，短期則或有機(jī)會觸及去年九月初的高位25363點(diǎn)。

　　本周一，恒指早盤高開，隨后震蕩下落，呈現(xiàn)回吐態(tài)勢，但尾盤再度拉升并收漲，最終收報24909.9點(diǎn)，漲59.45點(diǎn)，漲幅0.24%，成交837.6億港元。國企指數(shù)收報12，228.16點(diǎn)，跌31.9點(diǎn)，跌幅0.26%。

　　從周一港股盤面上看，藍(lán)籌股漲跌互現(xiàn)。利豐勁升4.72%，領(lǐng)漲藍(lán)籌；騰訊升3.24%，刷新了歷史新高；博彩股大幅反彈，銀河娛樂升3.54%、金沙中國升2.23%；香港地產(chǎn)股亦有較好表現(xiàn)，但石油股、消費(fèi)股及電訊股走勢偏軟。

　　從近五個交易日“港股通”標(biāo)的股票的市場表現(xiàn)來看，在港股大市強(qiáng)勢拉升的背景下，港股通標(biāo)的呈現(xiàn)普漲格局，在273只股份中，上漲個股達(dá)到220只，下跌個股僅有47只。其中，科技股強(qiáng)勢回歸，龍頭公司金山軟件與騰訊控股累計漲幅分別達(dá)到15.97%和11.38%，該類股份的轉(zhuǎn)強(qiáng)也從另一個側(cè)面說明港股市場風(fēng)險偏好再度升溫。另外，中資保險、航空、電氣設(shè)備股也受到資金追捧。而在弱勢股方面，由于大市轉(zhuǎn)暖，部分防御性較強(qiáng)的消費(fèi)股受到市場冷落，中國旺旺、國美電器累計跌幅均在5%以上。

　　在AH股溢價方面，由于A股市場與H股同步走強(qiáng)，恒生AH股溢價指數(shù)波動有限，近五個交易日累計微漲0.83%。從AH比價的后市走向上看，由于溢價指數(shù)目前再度逼近130點(diǎn)的近三年半高位，預(yù)計后市有較強(qiáng)的回調(diào)壓力，H股市場中長期內(nèi)跑贏內(nèi)地A股的概率較大。

　　本周為2015年首月最后一周，期指交割日臨近，大市難免震蕩，恒指后市還需留意外圍市場動態(tài)。美國股市上周收漲，結(jié)束了連續(xù)三周下跌頹勢，三大指數(shù)全周漲幅0.9%至2.7%。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面好壞參差，新發(fā)布的企業(yè)財報亦未帶來太多驚喜，市場主要還是受歐央行推出QE計劃提振，投資者開始憧憬歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。本周市場而言，投資者將重點(diǎn)聚焦美聯(lián)儲議息會議，以從中觀察美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的看法以及對加息時機(jī)的考量。此外考慮到希臘偏負(fù)面的選舉結(jié)果，不排除短期市場樂觀情緒逆轉(zhuǎn)的可能，整體而言，美股短期震蕩反復(fù)的概率或偏大。

　　內(nèi)地A股上周大幅震蕩，單日漲跌幅均刷新了近幾年來的紀(jì)錄。雖然A股一度遭遇暴跌，但從迅速收復(fù)失地的勢頭來看，A股市場信心依然飽滿。此外，上周央行重啟逆回購操作，市場解讀積極正面，本周若有進(jìn)一步寬松舉措，A股則仍有機(jī)會順勢上行。

　　綜上所述，當(dāng)前外圍市況呈現(xiàn)膠著狀態(tài)，市場利多利空因素?fù)诫s，短期港股亦或呈現(xiàn)震蕩向上格局。從全球央行新一輪貨幣寬松的角度看，對于港元資產(chǎn)應(yīng)較為有利，因?yàn)楦墼⒆∶涝穆?lián)系匯率制度，在美國經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀的背景下，全球流動性有望集中流入美元資產(chǎn)以及與美元實(shí)行聯(lián)系匯率的相關(guān)資產(chǎn)，其中港股或?qū)⒊蔀橘Y金追捧對象，畢竟從去年走勢來看，港股顯著落后于美股及內(nèi)地A股，從近期美元兌港元匯率再度觸及7.75的強(qiáng)方兌換保證水平來看，已有國際熱錢流入香港市場。（此產(chǎn)品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應(yīng)了解產(chǎn)品風(fēng)險，若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。此文章之作者匯豐環(huán)球資本市場劉嘉輝為金管局及證監(jiān)會持牌人士，并無就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或相關(guān)資產(chǎn)持有任何直接或間接權(quán)益。）