開(kāi)通首日，滬股通130億元額度被搶光，著實(shí)讓滬港通火了一把。但隨后，香港市場(chǎng)資金流入明顯放緩。從凈買(mǎi)入額來(lái)看（買(mǎi)入成交額-賣出成交額），據(jù)港交所披露的數(shù)據(jù)，2014年11月份日平均凈買(mǎi)入額為40.55億元，但到了12月8日已經(jīng)只有14.16億元；隨后的交易日多維持在10億元以下，有4個(gè)交易日甚至出現(xiàn)凈賣出的現(xiàn)象。需要注意的是，從2014年12月8日到2015年1月15日，上證指數(shù)累計(jì)漲幅13.6%。

　　港股通方面，2014年12月以來(lái)，單日凈買(mǎi)入額多維持在10億港元以下，金額也一直不大。

　　在A股大漲的背景下，為何滬港通卻漸漸冷卻下來(lái)？日前，記者來(lái)到香港中環(huán)，對(duì)這里的券商、股民進(jìn)行了探訪。

　　滬港通廣告在中環(huán)隨處可見(jiàn)

　　中國(guó)香港，無(wú)疑是亞洲的金融中心，而中環(huán)，更是中心的中心。為了方便此次在香港地區(qū)的實(shí)地采訪，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將住宿的酒店就安排在了離中環(huán)不遠(yuǎn)的上環(huán)。

　　只要走出酒店，就像來(lái)到了北京的金融街、上海的陸家嘴。放眼望去，匯豐、UBS、恒生銀行這些大牌金融機(jī)構(gòu)，就在身邊，而相鄰一兩個(gè)街口，就是華僑銀行、中銀香港、或是建行等金融機(jī)構(gòu)。

　　證券公司，更是隨處可見(jiàn)。記者從上環(huán)出發(fā)來(lái)到皇后大道，步行時(shí)間不到半個(gè)小時(shí)，在這并不算長(zhǎng)的一段路上，聚集著眾多的香港本地券商，如耀才證券、第一上海、華富嘉洛、匯業(yè)證券等。而內(nèi)地券商的香港分公司，也密布這一帶，如廣發(fā)、海通、安信等。只要你身處中環(huán)，要想開(kāi)個(gè)戶炒股，也就是“分分鐘”的事情。

　　記者注意到，滬港通已成為各家券商招攬生意的一大法寶。在道路兩旁建筑物的燈箱廣告上，你隨處都可以看到券商的廣告牌，而廣告語(yǔ)多與滬港通有關(guān)。比如某香港本地券商就打出了“滬港通開(kāi)戶，A股三年0傭金，港股半年0傭金”的招牌；另外一家公司，則以“滬港通開(kāi)戶，融資利率降到最低”來(lái)應(yīng)對(duì)同行的競(jìng)爭(zhēng)；海通國(guó)際更是包下了一個(gè)公交車站的廣告位，“把握滬港通投資新機(jī)遇”幾個(gè)大字相當(dāng)醒目。

　　在記者眼里，滬港通似乎已成為香港券商十分重視的一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)，大家都想在滬港通中分一杯羹，并且為開(kāi)發(fā)新的業(yè)務(wù)提供更多機(jī)會(huì)。那么，香港券商的真實(shí)想法是否是這樣？隨后，記者實(shí)地走進(jìn)了一家證券公司，近距離了解香港的券商。

　　部分小券商并沒(méi)開(kāi)通滬港通

　　滬港通正式啟動(dòng)后，滬指從2500點(diǎn)一線暴漲至近期的3300點(diǎn)附近。與此同時(shí)，恒生指數(shù)卻一直在盤(pán)整中，直到2015年1月14日才摸到滬港通啟動(dòng)時(shí)的高點(diǎn)24313點(diǎn)。

　　這樣的差異，也說(shuō)明一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，滬港通是北熱南冷。那么，滬港通在香港究竟又冷到什么程度？

　　“滬港通，可能只是香港券商在推廣宣傳，以及競(jìng)爭(zhēng)中的一個(gè)噱頭而已?！比A富嘉洛業(yè)務(wù)總裁陳倪麟告訴記者，“表面上看，大家可能很重視滬港通這塊業(yè)務(wù)，但實(shí)際上，很多券商并不看好，尤其是香港的中小券商?！?

　　陳倪麟表示，參與滬港通的投資者，還是以機(jī)構(gòu)為主，香港本地中小券商的客戶，多以個(gè)人投資者為主，而內(nèi)地券商的分公司，則以內(nèi)地客戶為主。因此，這些香港個(gè)人投資者對(duì)通過(guò)滬港通買(mǎi)賣A股的興趣并不大。

　　陳倪麟表示，現(xiàn)在來(lái)看，滬港通還沒(méi)有為香港券商帶來(lái)太多的增量業(yè)務(wù)。所以，不少公司即便是申請(qǐng)了滬港通資格，也沒(méi)有真正花太多的人力、物力投在A股市場(chǎng)的研究上。

　　記者了解到，與陳倪麟有相似觀點(diǎn)的券商并不少，另外一家規(guī)模較小的香港券商人士稱，“我們公司根本就沒(méi)有申請(qǐng)滬港通資格?！睋?jù)其介紹，香港證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，本地的中小型券商生存壓力非常大。前兩年收入都不理想，直到最近幾個(gè)月才有改觀。就證券從業(yè)人員的薪酬來(lái)看，外資大券商的新入職人員可能月薪達(dá)到4萬(wàn)~5萬(wàn)港元，但本地小券商，一些資深員工可能也拿不到這個(gè)工資。

　　“正因?yàn)槭切∪?，所以在參與滬港通這項(xiàng)業(yè)務(wù)上，就會(huì)顯得比較謹(jǐn)慎。”上述券商人士稱，“如果要申請(qǐng)獲得滬港通資格，券商會(huì)付出一筆不小的成本，這對(duì)于本身就經(jīng)營(yíng)艱難的中小券商來(lái)說(shuō)，存在不小的壓力。因此，除非客戶有了非常強(qiáng)的需求，小券商不會(huì)輕易參與。”

　　據(jù)記者了解，小券商的客戶主要是中小客戶，他們了解A股公司的機(jī)會(huì)和渠道很少，因此，多數(shù)客戶都不會(huì)參與滬股通的交易，現(xiàn)在參與的還是以在大券商開(kāi)戶的機(jī)構(gòu)為主。

　　惠理集團(tuán)：一直看重A股 配置占比大幅提升

　　通過(guò)對(duì)香港券商的采訪，記者發(fā)現(xiàn)，滬港通推出兩個(gè)多月來(lái)，似乎很多中小券商對(duì)此并不感冒。那么，滬港通對(duì)香港機(jī)構(gòu)投資者又帶來(lái)了哪些影響？

　　1月14日，記者走進(jìn)了惠理集團(tuán)（00806，HK）?；堇砑瘓F(tuán)是目前亞洲最大的獨(dú)立資產(chǎn)管理集團(tuán)之一，截至2014年底管理資產(chǎn)約人民幣780億元 （126億美元）?；堇砑瘓F(tuán)于1993年由人稱“亞洲巴菲特”的謝清海以及葉維義共同創(chuàng)辦，一直堅(jiān)持采用價(jià)值投資策略。那么，惠理集團(tuán)對(duì)目前的滬港通，以及火爆的A股市場(chǎng)有何看法？

　　“惠理一直非常看重A股市場(chǎng)的投資。”惠理集團(tuán)市場(chǎng)拓展及傳訊副總監(jiān)余翠珊告訴記者，“而且對(duì)A股市場(chǎng)的投資比重去年以來(lái)一直在增長(zhǎng)?！睋?jù)介紹，去年初惠理集團(tuán)配置A股的比重在10%左右，但到去年末已提升到30%，而A股的大幅上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)提升很大。不過(guò)，當(dāng)前A股市場(chǎng)大幅暴漲之后，或許惠理集團(tuán)會(huì)考慮兌現(xiàn)利潤(rùn)。

　　對(duì)于滬港通，惠理集團(tuán)的看法與其他券商有所不同。從機(jī)構(gòu)投資者的角度，惠理集團(tuán)認(rèn)為，滬港通對(duì)機(jī)構(gòu)有十分積極的推動(dòng)，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者參與A股市場(chǎng)意義重大。而惠理也是通過(guò)滬股通買(mǎi)入A股最為積極的資產(chǎn)管理公司之一。

　　第一上海首席策略師葉尚志也表達(dá)了相似的看法，他認(rèn)為，“現(xiàn)在的滬港通其實(shí)已實(shí)現(xiàn)了它的一個(gè)功能，就是向海外投資者提供了一個(gè)通過(guò)香港進(jìn)入A股的機(jī)會(huì)?！?

　　針對(duì)很多券商以及中小投資者對(duì)滬港通并不看好的現(xiàn)象，余翠珊認(rèn)為，由于滬股通在交收環(huán)節(jié)的規(guī)則與港股市場(chǎng)存在差異，因此，對(duì)中小投資者而言有一個(gè)適應(yīng)的過(guò)程。

　　港交所：個(gè)人投資者占比小 滬港通主要服務(wù)機(jī)構(gòu)

　　滬港通推出以來(lái)，不論是南下炒港股的，還是北上炒A股的投資者，實(shí)際交易都比較清淡，每天的資金額度都會(huì)剩下很多。對(duì)于滬港通遇冷、香港本地券商參與不積極這一系列現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，港交所又是怎樣看的？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來(lái)到了港交所。

　　港交所就在中環(huán)的最核心區(qū)域，由三棟摩天大廈組成了交易廣場(chǎng)。在港交所工作人員的指引下，記者進(jìn)入了港交所的工作區(qū)域，距離大門(mén)口不遠(yuǎn)的地方，就是上市公司掛牌儀式敲鑼的地方。新龍移動(dòng)、泰加保險(xiǎn)和雅仕維三家公司剛在這個(gè)地方舉行了掛牌儀式。

　　隨后，記者參觀了港交所的交易大廳。不過(guò)，與記者想象中人頭涌動(dòng)的場(chǎng)景并不太一樣，在交易時(shí)間內(nèi)，整個(gè)交易大廳內(nèi)大部分席位都是空著的，只有個(gè)別位置上有交易員在下單。據(jù)港交所人士介紹，隨著網(wǎng)上下單普及之后，交易所場(chǎng)內(nèi)的交易基本上就很少被使用了，目前還在場(chǎng)內(nèi)交易的，僅剩下個(gè)別券商，而且這樣的交易額所占比重很低。

　　對(duì)于滬港通遇冷的問(wèn)題，港交所人士并不避諱，“我們也并不是說(shuō)希望一推出后，滬港通就能大紅大紫，初期階段交易額不高也應(yīng)該是能夠預(yù)期到的?！痹撊耸拷榻B，實(shí)際上從目前來(lái)看，滬港通主要的服務(wù)對(duì)象還是機(jī)構(gòu)投資者，本身香港市場(chǎng)的個(gè)人投資者占比很小?，F(xiàn)在，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)滬港通的態(tài)度還是比較積極的。

　　對(duì)于部分香港本土小券商不愿申請(qǐng)滬港通資格，上述港交所人士表示，香港目前有500多家券商，不同券商的規(guī)模差別很大，既有全球知名的超級(jí)大券商，也有部分規(guī)模極小的袖珍券商，因此，也很能理解這些券商為何不愿意參與滬港通。

　　據(jù)介紹，券商要申請(qǐng)滬港通資格，投入的成本并不算太大，券商最低需要申請(qǐng)一個(gè)接口，大概是十多萬(wàn)港元的費(fèi)用。如果券商規(guī)模大，客戶多，可能會(huì)申請(qǐng)多個(gè)接口。

　　盡管這個(gè)費(fèi)用不算太高，但如果申請(qǐng)滬港通資格，需要對(duì)券商的IT技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行改造，這個(gè)可能就會(huì)涉及更多成本。“如果是一家設(shè)備本身就比較先進(jìn)的大券商，這個(gè)改造可能并不會(huì)太大，大券商也不會(huì)在乎這點(diǎn)成本。但如果是些小券商，本身系統(tǒng)設(shè)施較為陳舊，可能連計(jì)算機(jī)網(wǎng)線都要重新布線，對(duì)他們而言，成本就比較高了?！鄙鲜龈劢凰耸勘硎?。

　　此外，上述港交所人士表示，市場(chǎng)較為關(guān)心的深港通問(wèn)題，目前情況是港交所已和深交所方面有過(guò)接觸和溝通，不過(guò)，還沒(méi)有具體的時(shí)間表。

　　香港股民：熱衷指數(shù)ETF追蹤A股

　　在香港當(dāng)?shù)赜忻聂浯渑_(tái)，上午時(shí)間有一檔證券投資節(jié)目是用普通話進(jìn)行的，主題是關(guān)于滬港通。記者觀察發(fā)現(xiàn)，不少香港散戶撥打電視臺(tái)熱線，用粵語(yǔ)向坐在女主持身旁的分析人士咨詢某只股票是否可以長(zhǎng)期持有，有趣的是，這些被問(wèn)詢的標(biāo)的幾乎都是香港的內(nèi)資藍(lán)籌股，如中國(guó)聯(lián)通，中國(guó)人壽等，還有被認(rèn)為最能反映A股市場(chǎng)的A50指數(shù)。

　　在記者最近幾日與香港本地機(jī)構(gòu)的交流中，不少本地策略研究人士就表示，“因?yàn)橄愀鄞婵罾⒈容^低，所以他們（香港散戶）就喜歡派息高的票，比如銀行股，而且這類藍(lán)籌安全邊際相對(duì)高一些，收益比較穩(wěn)定?！?

　　和A股散戶投資者眾多相比，香港市場(chǎng)70%都是機(jī)構(gòu)投資者，散戶其實(shí)并不多。在中環(huán)一家香港本地券商營(yíng)業(yè)部，記者以投資港股為由入內(nèi)咨詢業(yè)務(wù)，在這個(gè)面積約30平方米的營(yíng)業(yè)部大廳里，約有10余個(gè)股民坐在大廳中央的電腦前觀察行情。聽(tīng)說(shuō)記者是從內(nèi)地過(guò)來(lái)的，很多在場(chǎng)股民都投來(lái)羨慕的目光，“A股真的那么好賺嗎？”“A股漲得太厲害了，還是港股便宜，不過(guò)港股很難炒啊，勸你們還是別炒了?！?

　　杰叔炒股已有數(shù)十年，是比較典型的香港本地散戶，他向記者介紹道，“你看，我現(xiàn)在就買(mǎi)這些股票?！苯苁宸浅Ｊ炀毜卦谛星檐浖锨贸隽藥讉€(gè)代碼，中國(guó)平安和中國(guó)人壽等內(nèi)地藍(lán)籌很快出現(xiàn)在電腦屏幕上。

　　“工商銀行和中國(guó)銀行也買(mǎi)過(guò)，這種就比較有把握，內(nèi)銀股我們香港投資者很喜歡的。”杰叔表示。

　　記者發(fā)現(xiàn)，香港股民比較偏好買(mǎi)內(nèi)資股，但因?yàn)閷?duì)內(nèi)地公司不熟悉，所以即便對(duì)一些股票感興趣，但真正要買(mǎi)時(shí)又有些縮手縮腳，聽(tīng)聞?dòng)浾邅?lái)自內(nèi)地，芬嬸十分興奮，她拍著記者肩膀問(wèn)，“呃，聽(tīng)說(shuō)這個(gè)02202（萬(wàn)科企業(yè)）在內(nèi)地到處都是它建的房子？是真的嗎？”“我還有這個(gè)股票啦，你是內(nèi)地來(lái)的，應(yīng)該知道這家公司，講一講公司怎么樣？”周圍的老股民也激動(dòng)起來(lái)，都想聽(tīng)個(gè)究竟。

　　不過(guò)，當(dāng)記者問(wèn)他們，“滬港通通車了，你們買(mǎi)A股嗎？”杰叔閉眼搖頭，“我們都不看的，A股已經(jīng)漲了那么多了，不敢追，這樣看港股還是要便宜不少?！彼呎f(shuō)邊指著附近的幾位股民說(shuō)道，“A股的話，我們一般買(mǎi)這個(gè)咯！”在一串鍵盤(pán)聲響起后，記者看到，杰叔的行情軟件上出現(xiàn)了兩只證券：安碩A50中國(guó)（02823，HK）和南方A50（02822，HK），這兩只皆為在港交所上市的指數(shù)ETF，追蹤富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)，后者成分股為A股最大市值的50家公司?！皾q得還可以啦，我們就通過(guò)這個(gè)買(mǎi)A股！”