港股通將于2014年11月17日開通，各路券商摩拳擦掌，作為港股通先鋒券商之一，華鑫證券有限責(zé)任公司第一批獲得滬港通資格，正在為迎接港股通做積極的準備。而投資者更是翹首以待。但是，香港資本市場有什么特點和規(guī)律，卻是內(nèi)地許多投資者都不清楚的。為此，本報記者今日特別專訪了華鑫證券海口海德路證券營業(yè)部負責(zé)人黃民。

　　內(nèi)地投資人有匯率風(fēng)險

　　香港是一個向全球開放的市場。世界各地投資人、企業(yè)在此云集，資本流動全球化。作為全球市場的一部分，在交易時間上與歐洲市場銜接，每天下午4點收市。24小時內(nèi)，投資人可做完港股，做歐股，做完歐股做美股。

　　香港市場是國際機構(gòu)主導(dǎo)的市場，定價權(quán)在這些機構(gòu)的手中，市場化比較徹底。估值上基本按質(zhì)論價，一分錢一分貨。香港是發(fā)達的商業(yè)社會，追求經(jīng)濟價值，比較理性，資本市場崇尚價值投資，重視分紅派息，藍籌股的股息率都比較高，十分受歡迎。曾幾何時，每到圣誕時節(jié)，投資人紛紛賣入香港匯豐銀行，坐等一年一度的高分紅，這就是知名的“匯豐情結(jié)”。港股投機性不如美股，接近歐洲市場，具有英國遺風(fēng)。公司基本面一旦變壞，市場會給予比較劇烈的反應(yīng)，加之沒有漲跌幅度限制，很容易一步跌到位。

　　港幣與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，決定了港股受美股的影響比較大。通常每年的10月是美股的敏感期，也是港股敏感期。內(nèi)地投資人也具有一定的匯率風(fēng)險。

　　新股市場風(fēng)險極大

　　新股定價基本上一步到位，買的沒有賣的精，投資新股有一定的風(fēng)險性。不少新股上市后潛水，連綿陰跌，風(fēng)險較大。不像內(nèi)地，可以有N個漲停。

　　香港證券市場是一個法制健全的市場，重視保護中小投資者利益，依法辦事無折扣。一旦發(fā)現(xiàn)造假或操縱等行為，后果很嚴重。2013年7月29日，中金再生公司就因業(yè)務(wù)造假被香港證監(jiān)會向法院申請臨時清盤，知名私募投資人劉女士因此損失了數(shù)億元。瑞金礦業(yè)因造假停牌兩年有余，香港股神謝某也因此蒙受數(shù)億元損失。中信泰富在2008年金融危機中投機衍生品種巨虧，延遲報告，如今被集體訴訟追償損失數(shù)億元。

　　中線操作比較適合

　　成熟市場也有暴利的機會，是貨真價實成長的反映。2005年騰訊公司（00700）股價在7元左右，到2014年最高達700元（復(fù)權(quán)價格），漲100倍。中國太陽能薄膜龍頭公司漢能集團（00566）2012年從不到0.2元漲到了2014年1.8元，漲幅驚人。這也說明香港的市場越來越依靠中國企業(yè)和中國經(jīng)濟，投資人宜在與中國經(jīng)濟相關(guān)的上市公司中尋找漲10倍的品種。

　　成熟市場同樣存在風(fēng)險，尤其是衍生品種。前幾年，國內(nèi)知名人士洪某就曾指責(zé)香港某金融機構(gòu)理財經(jīng)理，將其2000萬元資產(chǎn)給理得差點成為負資產(chǎn)，并因此訴訟。號稱歐洲股神安東尼·波頓，因看好中國經(jīng)濟，已退休的他又復(fù)出，發(fā)起成立富達中國成長基金，投資香港市場中資股。終因不熟悉亞洲企業(yè)治理狀況，多次踩雷，被弄得灰頭土臉，鎩羽而歸。除非違法被退市和主動退市，港股業(yè)績再差一般都不退市，不少淪為泛人問津的仙股?？此票阋说南晒?、小市值股，其實風(fēng)險挺大，烏雞變鳳凰屬小概率事件。此外，諸如權(quán)證等許多衍生產(chǎn)品存在機構(gòu)做局的現(xiàn)象，投資人在玩之前必須弄清楚規(guī)則，否則極易被消滅。曾有一個投資人用500萬買入紫金礦業(yè)權(quán)證，后遇到跌市，跌倒一分錢都沒有人買，全軍覆沒。

　　對內(nèi)地投資者來說，中線操作港股比較適合。由于滬港目前交易時間和交收時間存在差異，給短線操作帶來一定的不便，穩(wěn)健的策略是中線操作。當(dāng)然，由于是T+0，一旦發(fā)現(xiàn)買入是錯誤的，當(dāng)天可以隨時糾錯賣出。

　　黃民說，港股通給內(nèi)地投資人提供了一個練手境外資本市場的平臺和視角，為投資人下一步走出國門，走向美、歐市場奠定基礎(chǔ)。