■ 瞭望

　　□皮海洲

　　進(jìn)入十月，滬港通推出進(jìn)入“讀日”階段。在各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒的情況下，滬港通隨時(shí)都有可能出臺(tái)。

　　或許是置身于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的緣故，因此對(duì)于滬港通，市場(chǎng)談?wù)摰酶嗟氖菍?duì)于A股市場(chǎng)的影響，比如滬港通的推出能為A股市場(chǎng)引來多少資金，能否成為A股市場(chǎng)牛市行情的發(fā)動(dòng)機(jī)等。這些問題當(dāng)然是投資者所關(guān)注的，而且隨著滬港通的推出，這些問題的答案自然也會(huì)見諸分曉。

　　不過，就滬港通推出的意義來說，顯然不局限于此。實(shí)際上滬港通推出對(duì)于香港市場(chǎng)的意義較之A股毫不遜色，甚至有過之而無不及。畢竟滬港通的推出有利于香港發(fā)展成為內(nèi)地投資者重要的境外投資市場(chǎng)，香港股市的發(fā)展因此將擁有一臺(tái)“永動(dòng)機(jī)”，這對(duì)于鞏固和提升香港的國(guó)際金融中心地位十分重要。

　　滬港通何以能成為香港股市的“永動(dòng)機(jī)”？

　　其中非常重要的一點(diǎn)，就是滬港通可以為香港市場(chǎng)引入大量的內(nèi)地投資者。由于A股市場(chǎng)本身的不成熟，投資者普遍得不到應(yīng)有的投資回報(bào)，投資者利益普遍得不到很好保護(hù)，因此，國(guó)內(nèi)投資者尋求新的投資渠道的心情較為迫切。

　　而香港股市是離內(nèi)地最近的市場(chǎng)，而且香港市場(chǎng)上有眾多的內(nèi)地上市企業(yè)，內(nèi)地投資者對(duì)這些企業(yè)并不陌生，再加上香港與內(nèi)地之間血濃于水的關(guān)系，香港市場(chǎng)自然是內(nèi)地投資者對(duì)外投資的首選。而滬港通的開通，正好滿足了內(nèi)地投資者投資香港股市的愿望。因此，只要滬港通開閘，內(nèi)地的投資者就會(huì)源源不斷地涌入香港市場(chǎng)。雖然在滬港通開通初期，滬港通對(duì)內(nèi)地投資者設(shè)置了50萬元的門檻，但隨著滬港通運(yùn)作成熟，這個(gè)門檻的拆除是必然的。屆時(shí)將會(huì)有更多的內(nèi)地投資者進(jìn)入香港市場(chǎng)，推動(dòng)香港市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　也正是基于內(nèi)地投資者大舉進(jìn)入香港股市的緣故，與此相對(duì)應(yīng)的是，內(nèi)地券商機(jī)構(gòu)也因?yàn)閮傻厥袌?chǎng)的日趨緊密而紛紛進(jìn)入香港市場(chǎng)。比如今年一些內(nèi)地券商積極進(jìn)入香港市場(chǎng)，包括頻頻收購(gòu)香港券商就是最好的證明。而這些內(nèi)地券商進(jìn)入香港股市對(duì)香港市場(chǎng)的發(fā)展至關(guān)重要。一方面它可以把香港股市介紹給內(nèi)地投資者，讓內(nèi)地投資者更多地了解香港股市；另一方面又可以把更多的國(guó)內(nèi)公司介紹到香港上市，使香港市場(chǎng)擁有源源不斷的上市資源。

　　其實(shí)擁有源源不斷的上市資源，對(duì)于香港市場(chǎng)發(fā)展也是非常關(guān)鍵的。尤其是在香港本身上市資源十分有限的情況下，如何爭(zhēng)取到更多的上市資源，是香港市場(chǎng)發(fā)展必須解決的問題。雖然說香港市場(chǎng)是內(nèi)地公司上市的重要選擇，但一個(gè)不可忽視的事實(shí)是，近年來包括京東商城、阿里巴巴這樣一些新興產(chǎn)業(yè)的代表紛紛選擇赴美上市，這對(duì)香港市場(chǎng)不能不說是一種危機(jī)。

　　滬港通的開通顯然有利于更多的國(guó)內(nèi)公司選擇到香港上市。因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)投資者紛紛進(jìn)入香港市場(chǎng)的情況下，國(guó)內(nèi)公司進(jìn)入香港市場(chǎng)發(fā)股，就會(huì)有國(guó)內(nèi)投資者作為堅(jiān)強(qiáng)后盾，這將有利于國(guó)內(nèi)公司在香港市場(chǎng)上發(fā)行成功，香港股市因此在同美國(guó)爭(zhēng)奪內(nèi)地公司上市的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。

　　不僅如此，內(nèi)地投資者通過滬港通進(jìn)入香港股市后，也有利于激活香港市場(chǎng)的低價(jià)股行情。因?yàn)閮?nèi)地投資者有投機(jī)炒作的習(xí)慣，低價(jià)股、新股、績(jī)差股通常都會(huì)遭到投資者的炒作。

　　雖然對(duì)于一個(gè)市場(chǎng)來說，完全處于投機(jī)炒作狀態(tài)并非好事，但香港股市在堅(jiān)持理性投資的原則下，適量摻入一些投機(jī)炒作的元素，有利于活躍香港市場(chǎng)。讓投資的投資，讓投機(jī)的投機(jī)，市場(chǎng)因此更具魅力。

　　當(dāng)然，在滬港通實(shí)施的情況下，市場(chǎng)出現(xiàn)港股“A股化”的擔(dān)心也是正常的。但只要香港市場(chǎng)堅(jiān)持嚴(yán)厲的市場(chǎng)監(jiān)管，堅(jiān)守并完善有效的投資者保護(hù)機(jī)制，那么港股就無“A股化”之憂。實(shí)際上，只要香港股市的監(jiān)管不“A股化”，那么港股就不會(huì)“A股化”。

　　(原標(biāo)題:滬港通有望)