昨天，來自溫州的康寧醫(yī)院股份有限公司正式在港招股，若進展順利，將于11月13日定價、11月20日掛牌?？祵庒t(yī)院是目前國內最大的私立精神科醫(yī)療保健集團，上市之后，香港市場將誕首只精神病院概念股。

　　康寧醫(yī)院擬集資6億港元

　　康寧醫(yī)院昨起在港招股，每股股價介于32.1港元至38.7港元。此次IPO，康寧醫(yī)院共發(fā)行1760萬股H股，90%作國際配售，10%為可供散戶認購的公開發(fā)售，總募資規(guī)模約5.65億港元至6.81億港元，聯(lián)席保薦人為花旗銀行及中信證券國際。按照規(guī)劃，康寧醫(yī)院將在11月13日下午結束招股，預計在11月20日正式掛牌上市。

　　來自康寧醫(yī)院官網的資料顯示，該醫(yī)院是以精神?？茷橹鞯倪B鎖醫(yī)療集團，總部位于浙江省溫州市，旗下首家醫(yī)院于1996年成立，即溫州康寧醫(yī)院，并發(fā)展成為中國唯一一家獲評三級甲等的私營精神科?？漆t(yī)院。集團現(xiàn)有9家醫(yī)療機構，自營醫(yī)院主要位于浙江省(溫州、青田、蒼南、永嘉、樂清)，負責管理或持股的4家醫(yī)療機構分別位于北京、浙江平陽和四川成都。

　　醫(yī)院毛利率高達40%

　　招股書披露，2014年康寧醫(yī)院營業(yè)額為2.96億元，凈利潤為5119.8萬元，按年增長41.5%，毛利率為38.8%。2015年，由于公司采購模式進一步整合為向國藥控股等主要供應商采購，令采購更具有成本效率，截至2015年6月30日，公司毛利率達到40.6%。

　　據披露，康寧醫(yī)院主要收入來自于治療和一般醫(yī)療服務，截至6月30日，今年前6個月這一部分收入達到1.12億元，占整體比重的69.6%。溫州康寧醫(yī)院的第二大收入來自“藥不能?！钡乃幤蜂N售業(yè)務，截至6月30日，今年前6個月藥品銷售業(yè)務收入達到4223萬元，占比達到26.3%。

　　1.8億病患支撐

　　未來市場空間

　　按2014年的收入計，康寧醫(yī)院為內地最大的私營精神科醫(yī)療集團，市場占有率約為5.8%。

　　作為市場老大市占率僅有6%，似乎說明內地精神科康復治療市場偏于分散。不過，康寧醫(yī)院招股書援引的咨詢公司沙利文(Frost & Sullivan)的報告顯示，內地精神科康復治療市場空間足夠龐大。該報告指出，中國目前有超過1.8億人罹患精神疾病，即接近8個人里面就有1個患有精神科疾病，但是這其中大部分的需求未得以滿足，相關缺口非常大。報告還顯示，2011年全國平均每1萬人配備的精神科醫(yī)生及精神科床位分別為0.15名及1.47張，相比之下，G7國家同年每1萬人配備的精神科醫(yī)生及精神科床位的中位數(shù)分別為1.2名及7.4張。

　　康寧醫(yī)院的經營數(shù)字表明，該醫(yī)院整體住院床位使用率達到95%，幾乎等于全滿，且在該醫(yī)院接受治療和一般醫(yī)療服務的住院病人平均每床每日的開支大約377元，而截至6月30日，今年前6個月住院總床日數(shù)達到32.89萬天。

　　概念稀缺可能遭哄搶

　　私立精神病院的登陸，讓香港市場再添一個稀缺標的。實際上在康寧醫(yī)院之前，香港市場已有不少奇葩股。

　　去年年初，由耀才證券大股東葉茂林私人持有的“愛夜蒲”IPO，成為香港市場首只夜店概念股。既有獨特概念，又有充足現(xiàn)金流的香港夜店，一度吸引大批投資者追捧，公開發(fā)售共凍資378億港元，超購3000倍，成為港股“超購王”。

　　2013年12月，福壽園國際集團在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，成為內地殯葬第一股。上市首日，福壽園在招股之初同樣吸引大量散戶認購，公開發(fā)售部分超購678倍，7.7萬散戶參與認購，為港股當年認購人數(shù)最多的新股。

　　有分析認為，此次溫州康寧醫(yī)院的上市集資金額不高，且概念稀缺，如果港股市場持續(xù)復蘇，公開發(fā)售可能會遭到哄搶。