1月9日，華人首富李嘉誠宣布整合旗下和記黃埔和長江實業(yè)業(yè)務(wù)。從12日市場表現(xiàn)看，兩公司均獲得資金追捧，漲幅超過15%。從近日各大研究機構(gòu)的報告看，對于長和系的整合大都持樂觀態(tài)度。

　　機構(gòu)看好后市表現(xiàn)

　　和記黃埔和長江實業(yè)12日雙雙大幅高開。其中，和記黃埔高開近18%，最終收報98.35港元，漲幅為12.53%；長江實業(yè)開盤漲幅一度接近20%，最終收報漲143.2港元，漲幅為14.74%。

　　1月9日，李嘉誠在香港宣布，將把長江實業(yè)、和記黃埔兩家公司的地產(chǎn)及非地產(chǎn)業(yè)務(wù)劃分開，重新組建兩家新公司，其中主打地產(chǎn)業(yè)務(wù)的公司為“長地實業(yè)地產(chǎn)”（長地），將持有長江實業(yè)與和記黃埔旗下的香港、內(nèi)地、海外的所有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)；而主打非地產(chǎn)業(yè)務(wù)為“長江和記實業(yè)”（長和），將持有長江實業(yè)與和記黃埔旗下的所有非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括港口、電訊、零售、基建、能源等。

　　從各大機構(gòu)近日發(fā)布的研報看，機構(gòu)對于長和系的整合大都抱有樂觀情緒。瑞信集團指出，預(yù)計新公司長和的每股資產(chǎn)凈值152港元，長地為87港元，重組令每股資產(chǎn)凈值升值17%至20%，可帶動長江實業(yè)股價升48%，和記黃埔股價升44%，目前折讓達(dá)40%。摩根大通也給予長江實業(yè)、和記黃埔“增持”評級，其中長江實業(yè)目標(biāo)價為182港元，和記黃埔為124港元。預(yù)計兩公司未來的股價升幅應(yīng)該在42%-46%之間。里昂證券較為謹(jǐn)慎，將兩家公司上調(diào)至“買入”評級，其中長江實業(yè)目標(biāo)價為166港元，和記黃埔目標(biāo)價為114港元。

　　整合有利新公司發(fā)展

　　從整合效果看，將會誕生中國第二大的房地產(chǎn)上市公司。瑞信報告指出，整合后，集團將利用資產(chǎn)負(fù)債表帶來增值，新公司長和會保守地增加派息、派特別股息或回購，分拆長地可收回550億港元現(xiàn)金，將回饋股東。長地分拆后成為兩地地產(chǎn)股中的巨無霸，未來12個月長地資產(chǎn)凈值為430億美元，為中港地產(chǎn)股行業(yè)中第二大，長地在香港一手房市場市占率為第二位，同時長地為香港第二大收租股，亦為最大酒店股。

　　研究機構(gòu)指出，整合并不會令資產(chǎn)凈值立刻產(chǎn)生正面效應(yīng)。里昂證券報告認(rèn)為，此次重組會產(chǎn)生一定的費用支出，而對于公司而言，并不會增加任何的固定價值。不過，從長遠(yuǎn)來看，將有利于整合后新公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，德意志銀行認(rèn)為，重組后的新公司長和，將會得到由長實地產(chǎn)轉(zhuǎn)移的550億港元現(xiàn)金，將會強化長和的現(xiàn)金流，以提供更多及更具彈性的收購空間，預(yù)期長和將在英國流動通訊市場及瑞典能源市場尋找投資空間。

　　從重組方案看，巴克萊認(rèn)為對股東有三方面利好，首先消除控股公司折讓，第二優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，第三增加派息；不過該行同時指出，重組需經(jīng)四個步驟，受制于能否順利出售加拿大的赫斯基股份、和黃出售等交易，若有關(guān)交易失敗，重組不會繼續(xù)。