隨著“滬港通”的實施，內(nèi)地投資者對港股的關注度越來越高，在此背景下，哪些板塊值得關注？從國際資本市場的開放經(jīng)驗看，一個地區(qū)股票市場的核心資產(chǎn)，比如金融等支柱型產(chǎn)業(yè)，更容易獲得機構(gòu)投資者關注或認可。因此，可從這些行業(yè)中精選一些公司治理優(yōu)良，業(yè)務有增長空間，以及估值偏低、分紅率較高的標的。

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　　新華文軒：與最大教輔集團合作

　　新華文軒（00811，HK）主要從事出版物的編輯和出版、經(jīng)營圖書及影音產(chǎn)品零售門市、發(fā)行教材及助學類讀物等。

　　教材業(yè)務收入在新華文軒總收入的比重中占六成以上。出版和發(fā)行教材的利潤率高，回款及時，同時也無需擔心退貨。2013年，公司該業(yè)務實現(xiàn)整體收益51.35億元，毛利率達39.5%。

　　在香港上市7年后，新華文軒邁出了回歸A股的步伐。2014年5月，新華文軒出現(xiàn)在IPO的排隊名單中，一旦在A股成功上市，有望帶動港股估值提升。

　　2013年，內(nèi)地明確提出將推動新聞出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、支持出版?zhèn)髅狡髽I(yè)兼并重組等建議。同時，科技與文化融合為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來廣闊空間，數(shù)字化及網(wǎng)絡化將推動傳統(tǒng)出版發(fā)行行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級，而內(nèi)地對相關行業(yè)亦提供了稅收優(yōu)惠。

　　2014年12月17日，人民教育出版社與新華文軒在京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方約定共同做強做大全媒體中小學教育市場、培育新的經(jīng)濟增長點。在教材教輔領域，雙方將進一步加大市場營銷力度、創(chuàng)新營銷模式，并為廣大教師提供高質(zhì)量的教材培訓、售后服務；在職業(yè)教育方面，雙方將以文軒旗下職業(yè)學院作為課程開發(fā)基地，聯(lián)合研發(fā)職業(yè)教育教材，并探索聯(lián)合開展實體職業(yè)教育領域的投資與運營。同時，雙方還將在信息化和數(shù)字出版領域?qū)ふ移鹾宵c，實現(xiàn)強強聯(lián)合。

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　　珠江船務：獲優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入

　　珠江船務（00560，HK）為深耕粵港澳地區(qū)的綜合港口物流及客運企業(yè)。1997年在香港上市，由珠江船務企業(yè)（集團）有限公司（以下簡稱珠江集團）控股，隸屬于廣東省航運集團（廣東七大物流龍頭企業(yè)之一）。

　　珠江船務深耕粵港澳地區(qū)，在區(qū)內(nèi)的水路高速客運、碼頭綜合物流及內(nèi)河運輸領域均占據(jù)優(yōu)勢。公司粵港澳水路高速客運龍頭地位鞏固?？瓦\業(yè)務是公司穩(wěn)定盈利來源，2014上半年為公司貢獻了56.5%盈利。公司提供營運服務的金光渡輪船隊年載客量已超700萬人次。此外，公司多方面著手，不斷尋求客運業(yè)務的突破，預期公司的客運業(yè)務會以較穩(wěn)定速度增長。

　　此外，貨運業(yè)務為公司業(yè)績注入動力。公司在珠江沿岸經(jīng)營及主導管理20個內(nèi)河碼頭，以二類口岸為主，是珠三角地區(qū)最大內(nèi)河碼頭運營商之一。公司珠三角主要碼頭輸送量的市場占有率達兩成以上。

　　珠江船務還得到母公司——珠江集團大力支持。珠江集團曾持續(xù)向公司注入盈利能力強的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并收回盈利能力較弱的資產(chǎn)。

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　　中廣核電力：當之無愧的核電龍頭

　　作為內(nèi)地核電運營的三大巨頭之一，截至2014年3月底，中廣核電力（01816，HK）共運營管理6個核電項目，共計9臺機組，公司已運行機組的總裝機容量和權(quán)益裝機容量，分別占內(nèi)地上述指標的59.3%和44.8%，穩(wěn)居第一；公司已運行和在建機組總裝機量位列世界前五。公司九成以上的收入來自旗下控股核電站的電力銷售。

　　2014年12月11日，環(huán)保部網(wǎng)站公告，國家核安全局決定頒發(fā)秦山第二核電廠3、4號機組運行許可證。

　　核電重啟邁出步伐。在行業(yè)未來發(fā)展增速獲保障的情況下，核電板塊已成為跨年度行情重點關注的板塊之一，其背后也有三大邏輯支撐。首先，在治理霧霾的壓力下，內(nèi)地更需要核電；其次，核電關鍵技術(shù)突破后，核電技術(shù)可作為內(nèi)地高端出口的象征產(chǎn)業(yè)之一，或?qū)椭聘哞F出海路徑，作為未來內(nèi)地制造業(yè)走向世界的代表；最后，內(nèi)地在建核電核能規(guī)劃裝機量全球第一，政府明確要求設備國產(chǎn)化率不低于85%，這將推動核電產(chǎn)業(yè)鏈主題投資機會。

　　有業(yè)內(nèi)專家預計，到2020年，我國核電建設總投資將達約3000億元，其中設備投資約1500億元。如果設備國產(chǎn)化率達到60%~70%，那么國內(nèi)核電設備制造企業(yè)將面臨超千億元的巨大蛋糕，而中廣核電力作為龍頭企業(yè)，所獲受益或最大。

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　　中國光大控股:打造金融“航空母艦”

　　中國光大控股 （00165，HK）是一家跨香港和內(nèi)地的多元化金融控股企業(yè)。截至2013年，公司旗下包括3家私募基金、3家創(chuàng)投基金以及5家產(chǎn)業(yè)基金。中國光大控股的母公司是中國光大集團。而中國光大控股又是光大證券（601788，SH）的第二大股東，光大銀行（601818，SH；06818，HK）的第三大股東，中國飛機租賃（01848，HK）的主要股東。

　　公司秉持“大資產(chǎn)管理”戰(zhàn)略，通過控股公司及聯(lián)營公司專注發(fā)展一級市場投資、二級市場投資、結(jié)構(gòu)性融資及投資、飛機租賃等多種業(yè)務。此外，公司還通過光大證券參與香港投資銀行和經(jīng)紀等業(yè)務發(fā)展。

　　2014年上半年，中國光大控股的業(yè)務取得突出進步。總體來看，中國光大控股的業(yè)績增長穩(wěn)定。

　　值得注意的是，2014年，中國光大控股的母公司——中國光大集團的重組方案獲得批準，意味著未來光大集團復雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)將得以理順，同時北京及香港總部的業(yè)務將更加緊密結(jié)合，有利于未來整體發(fā)展，而中國光大控股的整體業(yè)務發(fā)展平臺也將進一步拓展。

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　　安踏體育：政策助力“突出重圍”

　　在經(jīng)歷了2011年至2013年的行業(yè)衰退期后，安踏體育（02020，HK）2014年的營運有所復蘇，并有望在2015年取得進一步發(fā)展。

　　安踏體育雖不及耐克、阿迪達斯等國際體育用品巨頭，但在國內(nèi)體育品牌中也算是“家喻戶曉”了。在2011年至2013年的行業(yè)衰退期中，安踏體育跟其他國內(nèi)體育品牌一樣遇到了需求下降等問題。

　　不過在2014年，上述問題得到了改善，安踏體育訂貨會金額在2014年一季度至三季度連續(xù)出現(xiàn)同比正增長，且在2014年四季度和2015年一季度的訂貨會上取得了兩位數(shù)增長。渠道庫存逐步回歸合理水平；終端零售出現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；終端店鋪數(shù)量企穩(wěn)并恢復正增長；品牌商庫存、應收賬款周轉(zhuǎn)出現(xiàn)明顯改善等向好跡象。

　　公司財務狀況也得到了改善。2014年上半年，安踏體育實現(xiàn)收入41.22億元，同比增長22.4%；凈利潤達8.15億元，同比增長29.4%。

　　安踏體育的股價從2014年年初到12月24日，上漲了近40%。

　　此外，國家政策也有利于安踏體育的發(fā)展。2014年10月20日國務院發(fā)布了 《關于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》，明確到2025年體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過5萬億元。體育產(chǎn)業(yè)得到了自上而下的政策強力推動，整個行業(yè)將處于持續(xù)高速發(fā)展階段。

　　品牌建設方面，安踏體育已與五大運動管理中心的24支隊伍合作，較早前還獲得國家體操隊贊助權(quán)；在2014年9月舉行的仁川亞運會上，安踏體育還為中國代表團設計了領獎裝備。

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　　中國飛機租賃：稀缺飛機租賃概念

　　中國飛機租賃（01848，HK）是香港聯(lián)交所唯一一家主營飛機租賃的上市公司。據(jù)了解，在整個航空產(chǎn)業(yè)鏈中，飛機租賃業(yè)的利潤率最為可觀。

　　資料顯示，公司自2014年7月上市以來，股價表現(xiàn)不俗，截至12月24日，股價累計上漲超過100%。此外，公司業(yè)績表現(xiàn)同樣靚麗，2014年上半年實現(xiàn)收入4.32億港元，同比增長63.5%；凈利潤達6280萬港元，同比增長42.4%。對于收入大幅增加，中國飛機租賃指出，主要是因為飛機融資租賃收入的增加。

　　據(jù)了解，中國飛機租賃的商業(yè)模式就是通過購買飛機后，再將飛機出租，以此賺取穩(wěn)定的租金，從而獲得利潤。

　　公開資料顯示，目前中國飛機租賃擁有并管理41架民航客機，其主要客戶為南方航空、成都航空、山東航空、深圳航空、四川航空、東方航空及青島航空等多家航空公司。

　　對于未來，中國飛機租賃更是雄心勃勃，公司在2014年12月與空客簽訂了購買協(xié)議，將以102億美元的價格購買100架客機，用于飛機租賃業(yè)務，該批次飛機將在2016年至2022年交付。

　　除了主營業(yè)務的擴張外，公司還準備在航空業(yè)的其他領域謀求發(fā)展。中國飛機租賃將于2015年在哈爾濱建立飛機拆解基地，預期2017年落成并營運。

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　　中國銀河：未被充分挖掘的券商股

　　中國銀河（06881，HK）是一家業(yè)務全面的券商，經(jīng)營范圍覆蓋證券和期貨經(jīng)紀業(yè)務、自營業(yè)務、資產(chǎn)管理業(yè)務和投資銀行業(yè)務等。

　　公司擁有龐大的經(jīng)紀業(yè)務客戶。公司近60%收入來自傭金貢獻。當A股市場轉(zhuǎn)為強勢，公司相對其他券商會因此更加受益。

　　以公司2014年中報數(shù)據(jù)來看，上半年，中國銀河的經(jīng)紀業(yè)務收入為28.24億元，市場份額達到6.7%。在A股市場交易日趨活躍的情況下，公司受益前景值得期待。

　　此外，公司的融資融券余額在2014年第三季度達到331億元人民幣，市場份額達5.4%。未來公司還將通過廣泛的客戶基礎，建立起新的盈利增長模式，減少對經(jīng)紀業(yè)務的過度依賴。

　　另外，對比同業(yè)競爭者，中國銀河目前的杠桿水平較低，在未來監(jiān)管放松的背景下，券商會逐漸放大經(jīng)營桿杠，公司計劃于2016年底前發(fā)行不少于95億元的債券。外界預計公司將提高杠桿水平，并提高凈資產(chǎn)收益率。

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　　香港交易所：金礦邊的“賣水人”

　　19世紀中期，美國加州傳來發(fā)現(xiàn)金礦的消息。許多人懷揣著“黃金夢”奔赴氣候干燥的西部，其中一個農(nóng)夫沒有選擇尋找金礦，而是賣水給那些尋找金礦的人。結(jié)果，大多數(shù)淘金者空手而歸，而那位農(nóng)夫卻獲得了巨額財富。

　　在港股市場上，香港交易所（00388，HK）就是這樣一位“金礦邊的賣水人”。

　　香港交易所跟內(nèi)地的上證所和深交所不同的是，其是一家以盈利為目的的上市公司。香港交易所的收入分為四塊：二級市場證券交易的費用、新股上市費、結(jié)算費和托管費。

　　此外，香港交易所的業(yè)務范圍也超過了上證所和深交所，相當于內(nèi)地市場的深滬證交所、中金所、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所以及中國證券登記結(jié)算有限公司這些機構(gòu)整合于一身。此外，公司前兩年又走出亞洲，收購倫敦金屬交易所。

　　香港交易所2014年前三季度收入達70.92億港元，同比增長了7.9%；凈利潤為36.35億港元，同比增長3%。

　　雖然“滬港通”開通后，并沒有預期的火爆。但是港交所總裁李小加表示，滬港通的利好會慢慢顯現(xiàn)出來。有分析人士還指出，滬港通的好處遠遠沒有體現(xiàn)出來。

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　　重慶農(nóng)村商業(yè)銀行：資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)勢明顯

　　重慶農(nóng)村商業(yè)銀行（03618，HK）是內(nèi)地首家上市的農(nóng)商行、首家境外上市的地方銀行。截至2014年9月末，在大環(huán)境欠佳的背景下，公司三季度不良貸款率環(huán)比下降4個基點至0.81%，不良貸款余額環(huán)比縮窄1.2%至19億元，是同期唯一不良率環(huán)比下降的銀行。撥備覆蓋率較年初提升12個百分點至442%，撥貸比達到3.7%。與行業(yè)平均1%的不良率和220%的撥備覆蓋率相比，公司撥備相當充分，為未來盈利釋放提供空間。

　　截至2014年9月，重慶農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模突破6000億元，居全國農(nóng)商系統(tǒng)第一位；存款余額突破4000億元，存款總量和增量均居重慶市銀行業(yè)第一位。公司目前70%的存款來自縣域地區(qū)，80%的網(wǎng)點位于縣域，這部分儲戶對公司有相對較高的忠誠度和黏性，使公司存款來源更為穩(wěn)定，受利率市場化等影響更小。

　　此外，公司是港股通標的股中唯一一家區(qū)域性農(nóng)商行，相對于A股中的類似銀行，重慶農(nóng)商行目前估值仍具有較大吸引力。隨著滬港通的推行，市場隔離將被逐步打破，有助于修正公司偏低的估值現(xiàn)狀。

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　　百富環(huán)球：現(xiàn)金充裕并購可期

　　百富環(huán)球（00327，HK）主要從事開發(fā)及銷售電子支付產(chǎn)品并提供相關服務，是全球第三大電子支付（EFT-POS）終端制造商，在內(nèi)地市場處于龍頭地位。

　　百富環(huán)球POS機出貨量為國內(nèi)第一，占30%市場份額。公司目前業(yè)務廣泛分布于全球超過80個國家及地區(qū)，有利于平滑單一地區(qū)業(yè)務風險，且海外市場絕大部分訂單金額皆以美元計價。2014年前6個月，公司凈利潤達1.98億港元，同比增長118.4%。

　　2013年，內(nèi)地第三方支付交易規(guī)模為17.2萬億元，同比增長38.7%，隨著第三方支付業(yè)態(tài)逐步穩(wěn)定，在現(xiàn)有格局下，全行業(yè)將進入穩(wěn)定增長時期，預計未來三年均會保持35%左右的增速。而二、三線城市和縣級農(nóng)村等在非現(xiàn)金支付領域的拓展，為未來兩三年EFT-POS終端機鋪網(wǎng)高速增長帶來更大想象空間。

　　公司未來還具有四大看點：一，隨著非接卡發(fā)行的增加和越來越多智能手機具備NFC功能及移動支付的興起，尤其是ApplePay，將推動全球NFC商用化提速；二，mPOS在全球微小商戶間快速推廣，公司目前在歐洲多個國家已取得大量訂單；三，美國市場EMV遷移啟動新一輪替換周期，將為公司毛利率更高的海外業(yè)務帶來快速增長；四，公司現(xiàn)金充裕，全球并購機會顯現(xiàn)。

　　每經(jīng)記者 賈麗娟 整理