自11月下旬以來，隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本月將加息的預(yù)期漸強(qiáng)，港股觀望情緒明顯，恒生指數(shù)持續(xù)窄幅波動(dòng)。

　　市場(chǎng)分析人士表示，盡管港元與美元實(shí)行聯(lián)系匯率制度，但短期仍可能會(huì)有部分資金選擇回流更被看好的美元資產(chǎn)，港股此前較為充裕的資金面或出現(xiàn)變數(shù)。

　　短期資金面料生變數(shù)

　　業(yè)內(nèi)人士指出，此前香港市場(chǎng)資金充裕的情況可能出現(xiàn)變數(shù)，港股短線或現(xiàn)波動(dòng)。

　　凱基證券執(zhí)行董事及研究部主管鄺民彬表示，美國(guó)最新的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)加息的機(jī)會(huì)再度大增，各路投資資金或因此而抽走新興市場(chǎng)的投資，回歸美元體系，這或會(huì)影響港股表現(xiàn)。恒指自11月以來，每次反彈的高位均低于前一次，形成“一浪低于一浪”的局面，對(duì)后市而言，這絕不是好信號(hào)，因此上周五港股沽空比率創(chuàng)一年新高，投資者對(duì)此不可掉以輕心。

　　英業(yè)環(huán)球資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理陳炳強(qiáng)表示，在美元強(qiáng)勢(shì)影響下，資金開始回避新興市場(chǎng)，回流至成熟市場(chǎng)，恒指21500點(diǎn)至22000點(diǎn)為支撐區(qū)。恒指要跌破今年9月20000點(diǎn)低位要有兩個(gè)條件，第一是美國(guó)零售數(shù)據(jù)差，影響企業(yè)盈利；第二是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于預(yù)期。

　　第一上海首席策略師葉尚志表示，港股上周表現(xiàn)反復(fù)，人民幣一如預(yù)期“入籃”，但歐央行加碼量寬的力度未達(dá)到預(yù)期。由于美國(guó)已多年未有調(diào)高利率，美聯(lián)儲(chǔ)下周一旦加息，投資者需提防風(fēng)險(xiǎn)突然放大的可能。他指出，恒指在10月26日沖高23424點(diǎn)后，出現(xiàn)了反復(fù)向下的走勢(shì)，前一個(gè)浪頂為22803點(diǎn)，在未能升穿此阻力位前，后市仍有下試低位機(jī)會(huì)，這也反映了為何港股的沽空率回升。

　　訊匯證券行政總裁沈振盈認(rèn)為，港股短期繼續(xù)受壓，或下試21600至21700點(diǎn)水平，其后才能觀察大市會(huì)否反彈。

　　勝利證券指出，原油繼續(xù)大跌拖累海外市場(chǎng)情緒，A股目前則處于調(diào)整之中，臨近年末，港股市場(chǎng)氣氛較差。下周美聯(lián)儲(chǔ)將公布是否加息事宜，或許會(huì)對(duì)港股有一定帶動(dòng)，不過預(yù)計(jì)12月港股波動(dòng)不會(huì)太大，市場(chǎng)缺乏投資機(jī)會(huì)。

　　仍具有估值優(yōu)勢(shì)

　　市場(chǎng)分析師表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策企穩(wěn)，市場(chǎng)情緒趨于穩(wěn)定后，港股所受的負(fù)面沖擊將有限。從長(zhǎng)線而言，港股目前具有明顯的估值優(yōu)勢(shì)，一些經(jīng)濟(jì)基本面和行業(yè)利好也會(huì)為港股提供明顯的利好因素，一些此前持觀望態(tài)度的資金仍有入場(chǎng)抄底的可能。

　　麥格理集團(tuán)分析師指出，目前一些H股的AH比價(jià)仍處于高位，如果市場(chǎng)能夠企穩(wěn)，其中業(yè)績(jī)前景上佳的H股無疑因?yàn)椴顑r(jià)而具有抄底機(jī)會(huì)。貴人資本表示，盡管隨著美國(guó)加息聲音增多，可能引起資金面緊張，港股市場(chǎng)正持觀望態(tài)度，但一些行業(yè)板塊仍值得看好，例如環(huán)保板塊。

　　永豐金融集團(tuán)研究部主管涂國(guó)彬表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息因素，港股近期一直維持低成交量，處于“悶局”。但在美國(guó)議息過后，市場(chǎng)將更多聚焦于中國(guó)內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　花旗集團(tuán)在報(bào)告中指出，短期內(nèi)，港元對(duì)美元聯(lián)系匯率制度不會(huì)改變，雖然美聯(lián)儲(chǔ)12月可能開始加息，但港元的特殊地位將使港元資產(chǎn)具有優(yōu)勢(shì)。而從長(zhǎng)期來看，港元仍將采取盯住美元的匯率制度，聯(lián)系匯率制度或可以經(jīng)得起區(qū)域性外匯市場(chǎng)波動(dòng)。目前對(duì)于港股資金面將更加充裕的預(yù)期并未明顯減弱。具體而言，首先，港股估值仍較低，就同時(shí)在兩地上市的股票而言，部分A股相對(duì)H股仍有明顯溢價(jià)；其次，內(nèi)地存款規(guī)模遠(yuǎn)超香港；最后，內(nèi)地投資者對(duì)全球資產(chǎn)配置的需求上升。

　　渣打銀行分析師也指出，盡管港股下半年曾出現(xiàn)過短期波動(dòng)，但近期波幅已經(jīng)明顯收窄，且中長(zhǎng)線看好的因素并未出現(xiàn)改變，包括內(nèi)地較寬松的貨幣環(huán)境、港股估值較低等。