分析人士指出，近期港股反彈明顯，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)正在筑底。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，顯然利于港股市場企穩(wěn)回暖。不過，亦有機(jī)構(gòu)提示，目前的反彈幅度或已到位，反彈蜜月期或接近尾聲。

　　經(jīng)濟(jì)筑底跡象明顯

　　近期，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)正在筑底。高盛高華首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇指出，9月份工業(yè)增加值較8月份環(huán)比改善，10月份環(huán)比增速將保持穩(wěn)健，因?yàn)樵鲩L的短期拖累因素已經(jīng)消退，而且政策放松或許已經(jīng)開始提振經(jīng)濟(jì)。統(tǒng)計局本周早先公布的制造業(yè)PMI顯示10月份較9月份持平，但財新制造業(yè)PMI較9月份強(qiáng)勁回升。

　　值得注意的是，商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部的高頻數(shù)據(jù)顯示，10月份的季調(diào)后食品價格走低。宋宇認(rèn)為，這從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看是一個重要轉(zhuǎn)變，因?yàn)橥浡式档蛻?yīng)能為決策層放松政策預(yù)留更多空間。預(yù)計10月份CPI同比增幅將從9月份的1.6%降至1.3%，隱含的季調(diào)后環(huán)比折年增幅為-0.6%，高于9月份的-4.0%。

　　瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤指出，通縮對經(jīng)濟(jì)投資和消費(fèi)有負(fù)面影響，去年開始的6次利率下降并未降低企業(yè)資金使用成本，央行應(yīng)繼續(xù)實(shí)行寬松貨幣政策，而不應(yīng)該太過憂慮企業(yè)因貨幣寬松擴(kuò)大產(chǎn)能，不必太擔(dān)心造成通脹風(fēng)險。短期內(nèi)貨幣政策應(yīng)該繼續(xù)放松，放松對增長的作用可能比較有限，因?yàn)橐呀?jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，放松以后也不會高度增加負(fù)債，但更寬松的貨幣條件有利于降低企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。雖然有僵尸企業(yè)要淘汰，但是不能把過多企業(yè)都拖下水。

　　反彈蜜月或近尾聲

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，顯然利于港股市場的企穩(wěn)回暖。興業(yè)證券近日的報告指出，中國穩(wěn)增長政策進(jìn)入了“買預(yù)期、賣事實(shí)”的階段。三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、大力度的貨幣政策以及剛剛閉幕的五中全會使得市場進(jìn)入短期預(yù)期兌現(xiàn)階段。政策利多已在一定程度上反映在10月的反彈中。

　　對于港股后市，申銀萬國(香港)指出，港股可望進(jìn)一步反彈，主要是經(jīng)濟(jì)回暖。內(nèi)地股市價量齊升，或是市場看好“十三五”規(guī)劃內(nèi)容及憧憬人民幣加入SDR。外圍因素方面，市場逐漸消化美國加息預(yù)期，加上歐央行量寬憧憬，新興市場股匯、歐洲股均見上升，反映外圍偏暖，利好港股。

　　不過，興業(yè)證券同時指出，港股反彈最主要的驅(qū)動因素是美元階段性調(diào)整和海外對中國經(jīng)濟(jì)刺激的預(yù)期，表現(xiàn)在能源股反彈居前和國指跑贏恒指和紅籌指數(shù)，但反彈蜜月期或已接近尾聲。此外，興業(yè)證券認(rèn)為，美聯(lián)儲貨幣政策的預(yù)期作為最核心的變量有預(yù)期差風(fēng)險。由于此次美聯(lián)儲引入前瞻指引機(jī)制，若美聯(lián)儲按計劃在12月加息，將會在未來一個月釋放更強(qiáng)的信號，使近十年來的首次升息決定被市場充分預(yù)期，以免引發(fā)市場“消化不良”。