恒指上周反彈受制于27800點(diǎn)水平，上周初即上攻乏力，隨后掉頭向下，于上周五方出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，下方27200點(diǎn)附近有支撐。近期港股于高位整固，市場觀望情緒較濃，一方面是權(quán)重股走勢偏軟，但另一方面則是中小盤股表現(xiàn)活躍，特別是不少中資股，契合內(nèi)地相關(guān)炒作概念的股票，明顯獲得市場資金青睞。其實(shí)，有關(guān)“深港通”年內(nèi)開通的預(yù)期漸漸強(qiáng)化，港股市場上眾多優(yōu)秀的中小型股票必然會(huì)有一波先行預(yù)熱行情，投資者可持續(xù)關(guān)注。

　　本周一港股出現(xiàn)回吐，恒指早盤低開，此后低位震蕩，下跌幅度曾擴(kuò)大逾300點(diǎn)，全天最終收?qǐng)?bào)27591點(diǎn)，下跌231點(diǎn)，跌幅0.83%，成交1230億港元。國企指數(shù)收?qǐng)?bào)13926點(diǎn)，跌83點(diǎn)，跌幅0.6%。從周一港股盤面上看，藍(lán)籌股漲少跌多。多數(shù)權(quán)重股調(diào)整未完，進(jìn)一步向下尋覓支撐。港交所股價(jià)上周五急升5%，周一收跌1.1%；電訊股調(diào)整壓力未減，中移動(dòng)跌2.84%、中聯(lián)通跌2.27%；此外，中資銀行及保險(xiǎn)股亦小幅回吐。

　　縱觀“港股通”標(biāo)的股票近五個(gè)交易日市場表現(xiàn)，由于港股大市持續(xù)回調(diào)整固，港股通個(gè)股跌多漲少，上漲個(gè)股為118只，而下跌個(gè)股達(dá)到157只。在強(qiáng)勢股中，整體上熱點(diǎn)較為散亂，光匯石油以45.49%的累計(jì)升幅位居首位，高銀地產(chǎn)、銀泰商業(yè)漲幅也均在25%之上；食品飲料類板塊表現(xiàn)相對(duì)突出，中國糧油控股、統(tǒng)一企業(yè)中國、中國食品累計(jì)漲幅在10%左右。而在弱勢股中，中資地產(chǎn)及航運(yùn)類個(gè)股承受沽壓，華潤置地和合生創(chuàng)展分別回調(diào)10.31%和8.23%。另外值得一提的是，在港股大市持續(xù)回調(diào)的背景下，“深港通”的預(yù)期令香港創(chuàng)業(yè)板持續(xù)受到熱捧，香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近五日累計(jì)升幅7.4%，創(chuàng)出逾四年以來新高。而在AH股溢價(jià)方面，H股市場整體表現(xiàn)強(qiáng)于內(nèi)地A股，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)累計(jì)下跌3%，報(bào)125.76點(diǎn)。

　　港股市場自5月初以來的調(diào)整，當(dāng)下亦未有明顯回暖跡象，后市繼續(xù)留意外圍市場表現(xiàn)。美國股市上周先抑后揚(yáng)，走勢略有好轉(zhuǎn)，但三大指數(shù)全周漲幅仍未超1%。上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，美國4月PPI、零售銷售以及工業(yè)產(chǎn)出均不及預(yù)期，5月消費(fèi)者信心指數(shù)更意外降至10月來最低。所以，一季度糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況是否會(huì)延續(xù)到二季度，不免引發(fā)市場思考，但投資者另一方面憧憬美聯(lián)儲(chǔ)或會(huì)推遲加息時(shí)間，對(duì)短期股市卻多少有正面提振作用。

　　本周市場關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)高層有關(guān)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)度或會(huì)暗示加息的時(shí)間表。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，4月新房開工數(shù)據(jù)以及5月制造業(yè)PMI初值，值得市場關(guān)注。

　　內(nèi)地A股市場方面，上周先升后跌，上周初受降息利好帶動(dòng)向上，但做多動(dòng)能不足，隨后再度回落，全周升幅收窄。當(dāng)前內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面持續(xù)利空，加上本周20只新股申購，所以短期A股市場氛圍仍不容樂觀。另外，市場成交量呈萎縮態(tài)勢，上證指數(shù)上方4400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口形成較大阻力，短期若無法放量突破，則難改高位震蕩，對(duì)港股亦無法帶來有效指引。

　　總體來看，外圍市場呈現(xiàn)震蕩，港股短期亦面臨挑戰(zhàn)，恒指短期或繼續(xù)整固，平臺(tái)蓄勢完畢后，相信后市28000點(diǎn)會(huì)成為新的起點(diǎn)。此外，考慮到港股大市交投依舊在千億港元水平以上，市場熱度并未消退，投資者可關(guān)注“深港通”潛力標(biāo)的股，而中資概念股或有望持續(xù)跑贏大盤走勢。(此產(chǎn)品無抵押品，價(jià)格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應(yīng)了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。此文章之作者匯豐環(huán)球資本市場劉嘉輝為金管局及證監(jiān)會(huì)持牌人士，并無就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或相關(guān)資產(chǎn)持有任何直接或間接權(quán)益。)