恒指4月自25000點(diǎn)平臺(tái)出發(fā)，最高躍升至28589點(diǎn)，單月累積升幅超過3000點(diǎn)。但是，由于月初資金積極涌入推動(dòng)，恒指也留下了兩個(gè)較大的跳空缺口，難免令市場憂慮。而自4月中旬開始，恒指升勢趨緩，已經(jīng)是圍繞28000點(diǎn)附近整固為主。當(dāng)前大市交投依舊活躍，日均成交雖然較之前有所回落，但上周仍有1739億港元水平，反映資金進(jìn)場動(dòng)作并未結(jié)束，故港股短期區(qū)間整固料將持續(xù)，而恒指10天線約28000點(diǎn)可視為支撐位。

　　上周港股先升后回調(diào)，恒指錄得不足百點(diǎn)升幅，本周一早盤高開低走，一度出現(xiàn)跳水，最低見28017點(diǎn)，后震蕩向上，全天收報(bào)28123.82點(diǎn)，輕微下跌9.18點(diǎn)或0.03%，成交1556億港元。國企指數(shù)收報(bào)14459.15點(diǎn)，升28.04點(diǎn)或0.19%。

　　縱觀近五個(gè)交易日“港股通”標(biāo)的股票市場表現(xiàn)，雖然港股大市出現(xiàn)小幅回調(diào)，但港股通股份整體表現(xiàn)仍好于大市，上漲和下跌個(gè)股數(shù)量分別為160只和117只。在強(qiáng)勢股中，中資地產(chǎn)股表現(xiàn)突出，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，市場對(duì)于內(nèi)地央行降息的預(yù)期升溫，激發(fā)了地產(chǎn)股短線做多熱情，恒大地產(chǎn)、合生創(chuàng)展累計(jì)漲幅超過30%；另外，由于美元近期表現(xiàn)疲軟，人民幣重回升勢，中資造紙股受到追捧，玖龍紙業(yè)與理文造紙分別累計(jì)上漲22.5%和19.26%。在弱勢股方面，前期累計(jì)升幅較高的股份普遍出現(xiàn)顯著回調(diào)，包括阿里健康、阿里影業(yè)、南北車等。在AH溢價(jià)方面，由于A股市場延續(xù)升勢，而香港H股出現(xiàn)回吐，導(dǎo)致恒生AH股溢價(jià)指數(shù)近五個(gè)交易日累計(jì)上漲2.88%，報(bào)132.31點(diǎn)。

　　從近期港股盤面上觀察，藍(lán)籌股走勢已然呈現(xiàn)分化。其中中資銀行股由于財(cái)報(bào)不及預(yù)期，多數(shù)已經(jīng)跌穿10天線，向下尋覓新的支撐；中資保險(xiǎn)股、石油股以及地產(chǎn)股則表現(xiàn)穩(wěn)健，延續(xù)上升勢頭；此外，長和系股票走勢好于大市，而澳門博彩股則仍處于低位橫行態(tài)勢。

　　步入5月行情，關(guān)于港股“五窮六絕”的股諺再度被熱炒，但此一時(shí)彼一時(shí)，當(dāng)下外圍資金仍持續(xù)涌港，港股市場熱情早已經(jīng)被點(diǎn)燃，所以即使短期有調(diào)整，恒指30000點(diǎn)目標(biāo)仍可期待。就美股市場而言，近期美股區(qū)間震蕩格局未改，美國一季度GDP增速意外降至0.2%，讓市場大跌眼鏡，但也基本反映了過去幾個(gè)月內(nèi)強(qiáng)勢美元、低油價(jià)所帶來的負(fù)面影響。值得注意的是，上周新出爐的4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)回暖跡象，4月25日當(dāng)周初次申請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)新低降至26.2萬人，4月芝加哥PMI攀升至52.3，加上企業(yè)一季度財(cái)報(bào)整體表現(xiàn)正面，均有助提振市場氛圍。整體來看，美股短期并無太大下行壓力，只要二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定了積極方向，相信美股后市有望擺脫震蕩格局，重拾升勢。

　　內(nèi)地上周末發(fā)布的官方4月制造業(yè)PMI與上月持平，報(bào)50.1%，為連續(xù)第二個(gè)月收于榮枯線上，但其實(shí)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，而近期有關(guān)人行進(jìn)一步寬松的傳聞亦是升溫。此外，本周將有25只新股申購來襲，特別是在當(dāng)前大市累積升幅過高的背景下，短期調(diào)整壓力或不免有所加大。

　　總體而言，外圍市場震蕩加劇，港股或跟隨整固，恒指向下有10日、20日均線支撐，短期仍無需過度恐慌；向上可留意28600點(diǎn)關(guān)口阻力，中期目標(biāo)仍為30000整數(shù)大關(guān)。（此產(chǎn)品無抵押品，價(jià)格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應(yīng)了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。此文章之作者匯豐環(huán)球資本市場劉嘉輝為金管局及證監(jiān)會(huì)持牌人士，并無就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或相關(guān)資產(chǎn)持有任何直接或間接權(quán)益。）