港股市場(chǎng)近期追隨內(nèi)地A股展開(kāi)反彈，恒指一度站上24000點(diǎn)關(guān)口。但市場(chǎng)資金持續(xù)做多熱情不高，恒指始終未能有所突破。本周一，受國(guó)際油價(jià)大幅下行以及內(nèi)地官方11月制造業(yè)PMI創(chuàng)9個(gè)月新低影響，恒指再度跳水急挫，早盤(pán)低開(kāi)逾300點(diǎn)，后跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，最終收?qǐng)?bào)23，367.45點(diǎn)，跌620點(diǎn)，跌幅2.58%，成交1051億港元。國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)10，818.2點(diǎn)，跌327.19點(diǎn)，跌幅2.94%。

　　從周一港股盤(pán)面上看，藍(lán)籌股幾乎無(wú)一幸免，呈現(xiàn)普跌格局。在268只港股通標(biāo)的中，下跌個(gè)股數(shù)量達(dá)到239只，其中，受國(guó)際油價(jià)連日重挫拖累，資源類股份沽壓沉重，恒生能源業(yè)指數(shù)和恒生原材料業(yè)指數(shù)跌幅分別達(dá)到4.52%和3.29%，其中，江西銅業(yè)跌5.75%，中海油跌5.47%，中石化跌4.09%?？v觀近一周以來(lái)港股通標(biāo)的表現(xiàn)，也基本上圍繞著央行降息和油價(jià)下挫兩條主線來(lái)展開(kāi)，航空、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等受惠板塊受到資金集中追捧，東方航空、國(guó)泰航空、南方航空近五日漲幅均超過(guò)10%。

　　就AH股比價(jià)而言，由于A股市場(chǎng)持續(xù)跑贏香港H股，導(dǎo)致恒生AH股溢價(jià)指數(shù)連創(chuàng)新高，周一再度上漲3.12%，報(bào)110.01點(diǎn)，創(chuàng)出2013年7月以來(lái)新高。目前A股相對(duì)折價(jià)個(gè)股數(shù)量已經(jīng)降至14只，建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)人壽等股份A股價(jià)格已經(jīng)超過(guò)H股價(jià)格。從歷史的走勢(shì)不難發(fā)現(xiàn)，自2010年以來(lái)，AH溢價(jià)指數(shù)分別于2011年10月、2012年5月和2013年6月創(chuàng)出階段高點(diǎn)，而對(duì)應(yīng)國(guó)企指數(shù)的表現(xiàn)，每一次AH溢價(jià)高點(diǎn)出現(xiàn)之后的幾個(gè)月，國(guó)企指數(shù)均走出了一波中級(jí)向上行情。

　　自10月初以來(lái)，恒指一直維持區(qū)間震蕩，整體重心有所上移，相信在外圍市場(chǎng)向好的帶動(dòng)下，港股后市補(bǔ)漲行情值得期待。

　　內(nèi)地A股近期則表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要指數(shù)呈現(xiàn)逼空行情。上周央行非對(duì)稱降息及暫停市場(chǎng)操作的凈投放資金行為，徹底點(diǎn)燃了市場(chǎng)熱情，其中A股市場(chǎng)連續(xù)6周的周開(kāi)戶數(shù)均超過(guò)了20萬(wàn)人次。不難看出，A股連續(xù)上揚(yáng)之后，短期或有整固需求，但是向上趨勢(shì)已經(jīng)確認(rèn)，后市有機(jī)會(huì)繼續(xù)為港股帶來(lái)正面支持。

　　綜上所述，外圍市場(chǎng)偏向正面，雖然港股短期震蕩或無(wú)法避免，但在市場(chǎng)消化利空事件之后，仍有機(jī)會(huì)追隨A股重拾升勢(shì)，其中H股市場(chǎng)值得重點(diǎn)關(guān)注。此外，滬港通開(kāi)通第二周，成交額較首周已大幅上漲，顯示了回暖跡象，而恒指本周或?qū)⒂?3000點(diǎn)至24000點(diǎn)附近區(qū)間震蕩。（此產(chǎn)品無(wú)抵押品，價(jià)格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應(yīng)了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。此文章之作者匯豐環(huán)球資本市場(chǎng)劉嘉輝為金管局及證監(jiān)會(huì)持牌人士，并無(wú)就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或相關(guān)資產(chǎn)持有任何直接或間接權(quán)益。）