本周一港股市場迎來了久違的升勢，內(nèi)地央行上周五宣布降息極大地激發(fā)了內(nèi)地與香港市場的做多熱情，AH股聯(lián)袂飆升，以地產(chǎn)、保險、基建、原材料為代表的降息受益股領(lǐng)漲港股大市以及“港股通”標(biāo)的股份。此外，美股市場上周再度創(chuàng)出歷史新高也給港股市場營造了樂觀的投資氛圍，靚麗的上市公司財報以及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是支撐美股上行的主要動力。

　　恒生指數(shù)周一大幅高開后高位震蕩，最終收報23893.14點(diǎn)，上漲456.02點(diǎn)，漲幅1.95%；大市交投放大至逾半年以來的天量水平，共成交1052億港元。中資股領(lǐng)漲大市，國企指數(shù)與紅籌指數(shù)漲幅分別達(dá)到3.79%和3.69%。

　　從具體的行業(yè)板塊表現(xiàn)來看，受惠于降息政策的中資地產(chǎn)、保險、基建、原材料股受到資金集中追捧，恒生地產(chǎn)建筑業(yè)指數(shù)、恒生原材料業(yè)指數(shù)、恒生能源業(yè)指數(shù)、恒生金融業(yè)指數(shù)位居各行業(yè)漲幅榜前列，分別上漲4.49%、3.4%、3.04%和2.23%。

　　首先，降息對于地產(chǎn)股的利好顯而易見，港股通標(biāo)的中的中資地產(chǎn)股全線飆升，其中，融創(chuàng)中國、雅居樂地產(chǎn)、富力地產(chǎn)、世茂房地產(chǎn)、中國海外、華潤置地漲幅均在10%以上，位居港股通漲幅榜前列。德銀發(fā)表報告指出，減息意味著置業(yè)者平均每月可減少按揭付款3.2%，由于預(yù)期央行將繼續(xù)減息，2015年起房貸利率折扣將會愈來愈大，相信置業(yè)負(fù)擔(dān)能力可得到進(jìn)一步的提升，預(yù)期未來12個月實際住宅市場會有所復(fù)蘇。

　　其次，一些高負(fù)債率的公司將由于降息政策而降低成本，典型的行業(yè)包括基建、造紙、資源類股份。中國交通建設(shè)漲幅高達(dá)12.63%；兩只造紙股玖龍紙業(yè)、理文造紙分別揚(yáng)升9.17%和4.44%，造紙股除了受惠于降息之外，人民幣中間價的持續(xù)升值也有效的降低了其進(jìn)口成本。

　　最后，保險股亦在降息政策中獲益良多，新華保險、中國人壽、中國太保當(dāng)日漲幅均超過8%。摩根士丹利報告指出，中資保險業(yè)近年面對理財產(chǎn)品的激烈競爭，減息可以降低理財產(chǎn)品的回報，令理財產(chǎn)品與保險產(chǎn)品的回報差距收窄，有助緩解保險產(chǎn)品的銷售壓力，短期而言對行業(yè)影響正面。

　　滬港通推出已經(jīng)一周有余，除去本周一受惠于降息而全線井噴之外，上周五個交易日港股通表現(xiàn)不盡如人意，不僅額度使用比例較低，而且相關(guān)標(biāo)的股份也是跌多漲少。據(jù)統(tǒng)計，在268只港股通標(biāo)的中，上周五個交易日累計上漲的僅為52只。

　　展望后市，預(yù)計滬港通推出前后相關(guān)股份的大幅波動已經(jīng)告一段落，兩地市場的聯(lián)動性和比價效應(yīng)將顯著增強(qiáng)。從目前來看，從美聯(lián)儲升息預(yù)期的延后，到歐日央行擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，再到中國央行降息，預(yù)計港股市場中短期內(nèi)將面臨較為寬松的流動性環(huán)境，前期顯著跑輸美股及內(nèi)地A股的恒生指數(shù)后市有望延續(xù)本周一的上行趨勢。