不少投資者都注意到，在過去一周和昨日（9月15日），A股、港股兩個市場出現(xiàn)截然不同的走勢。A股自9月初高歌猛進(jìn)，累計漲幅高達(dá)5.5%；而港股恒生指數(shù)則在9月3日之后就一路下跌，距高點(diǎn)已跌去4.84%。

　　為何會出現(xiàn)上述差異？未來一段時間A股是否將跟隨港股市場迎來下跌？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者為此采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。

　　 恒生指數(shù)累計下跌千點(diǎn)

　　9月對港股而言，是頗為熱鬧的時段。恒生指數(shù)9月1日微幅上漲，勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)“開門紅”；9月3日大漲2.3%，創(chuàng)下6年多以來收盤新高；在9月4日，恒指盤中沖上了25362.98點(diǎn)，再創(chuàng)新高。

　　不過，從9月5日開始，恒生指數(shù)連續(xù)下跌，昨日該指數(shù)報收于24356.99點(diǎn)，僅6個交易日的時間，相較昨日收盤點(diǎn)位，指數(shù)從4日的最高點(diǎn)累計下跌1005.99點(diǎn)，跌幅達(dá)3.8%。恒生國企指數(shù)則更不妙，6天時間從最高點(diǎn)位累計下跌5.3%。

　　反觀A股市場，9月1日～5日，上證指數(shù)日K線圖拉出紅彤彤的五連陽，漲幅達(dá)4.93%，逼空行情讓不少投資者“驚呆了”。其后出現(xiàn)三個交易日的調(diào)整，9月12日再漲0.88%，昨日（9月15日）又漲0.31%。9月初至今，累計漲幅已達(dá)4.63%。

　　在兩地市場 “冰火兩重天”的背景下，AH溢價指數(shù)也創(chuàng)下近4個月以來新高，達(dá)到95.98點(diǎn)。換言之，A股相對港股更便宜的情況已得到改善。

　　港股連續(xù)下跌的原因是什么呢？香港金利豐證券研究部董事黃德幾對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，恒生指數(shù)短期內(nèi)的調(diào)整是正常的，原因有三：

　　“一是受匯豐控股事件影響，其未來在指數(shù)中比例會降低，導(dǎo)致基金被動賣出股份，且匯豐還要面對歐美監(jiān)管機(jī)構(gòu)繳納罰款的要求，這對股價將構(gòu)成壓力；二是蘋果發(fā)出新產(chǎn)品后，科技網(wǎng)絡(luò)股行業(yè)利好兌現(xiàn)，出現(xiàn)回吐，這也是正?，F(xiàn)象；三是阿里巴巴上市，騰訊股價出現(xiàn)下跌?！?

　　東莞證券分析師潘紹昌對記者表示，港股市場主要還是受到美聯(lián)儲調(diào)整加息預(yù)期及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩等利空因素影響，從而導(dǎo)致港股市場承壓。

　　此外，由于港幣和美元是聯(lián)系匯率制度，股票價格以港幣計價，所以受美國影響較大，港股連續(xù)調(diào)整并不令人意外。反觀A股，由于目前人民幣實(shí)施匯率管制，所以相對所受的外來沖擊較小。

　　 分析師：恒指中線趨勢仍較好

　　近期A股跟風(fēng)港股市場漲跌的情況已不止一次出現(xiàn)。以本輪行情啟動為例，恒生指數(shù)5月初就有所動作，而上證指數(shù)在7月下旬才真正走出一波像樣的行情。那么，此次恒生指數(shù)連續(xù)下跌，上證指數(shù)會不會之后跟風(fēng)下跌呢？

　　國元證券分析師張浩涵對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，兩個市場的關(guān)注點(diǎn)不同，投資理念和偏好也不同，因此目前出現(xiàn)漲跌不一致的情況?！癆股市場更關(guān)注改革預(yù)期以及風(fēng)險利率上行的預(yù)期。而港股市場更關(guān)注國家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，最近經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不算太好。換言之，A股看重‘預(yù)期’，而港股看重具體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，看重經(jīng)濟(jì)真正企穩(wěn)的‘證據(jù)’?！?

　　同時，10月漸近，美聯(lián)儲是否加息一事也會對港股市場形壓力。不過他認(rèn)為，不必過于悲觀：“恒生指數(shù)的中線趨勢仍然保持得很好?！?

　　在張浩涵看來，目前還看不到A股會跟風(fēng)下跌的跡象?！霸谖磥恚词笰股會像港股這樣出現(xiàn)一個向下調(diào)整的階段，但中線行情趨勢沒有變，重心還是在上移。我同時看好A股和港股?！?

　　而在潘紹昌看來，目前A股階段性調(diào)整的可能性較大，主要有以下因素：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，發(fā)電量、工業(yè)增加值和融資規(guī)模均低于預(yù)期，加上貨幣政策并沒有體現(xiàn)出要全面刺激的意圖，因此，數(shù)據(jù)預(yù)期失速和政策并未大幅寬松可能影響經(jīng)濟(jì)增長，股市階段性調(diào)整的壓力較大。

　　潘紹昌同時表示，“但是我們也看到，近期市場改革的信號十分明顯，包括石油石化、地方國企改革等，都是能夠推動市場走好的重要原因。因此，指數(shù)在階段調(diào)整之后，仍然有繼續(xù)上攻的動力。”