近一周多以來(lái)，港股面臨的外圍環(huán)境呈現(xiàn)出強(qiáng)弱互換的格局，而恒生指數(shù)的表現(xiàn)則呈現(xiàn)勢(shì)如破竹之勢(shì)，在滬港通的預(yù)期下，A股市場(chǎng)對(duì)于港股的拉動(dòng)作用表現(xiàn)得淋漓盡致。一方面，內(nèi)地A股近期可謂受到多重利好支撐，經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)以及政策的支持形成合力，滬綜指強(qiáng)勢(shì)升穿2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)；另一方面，美股市場(chǎng)近期則出現(xiàn)了回吐，持續(xù)樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及通脹數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲(chǔ)的升息預(yù)期升溫，給資本市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

　　恒生指數(shù)本周四連續(xù)第八個(gè)交易日走高，最終收?qǐng)?bào)24756.85點(diǎn)，漲幅為0.1%；大市交易持續(xù)活躍，共成交840億港元。衡量港股市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的恒指波幅指數(shù)大幅走低，跌幅為4.22%，報(bào)16.36點(diǎn)。

　　中資股與大市同步走高，國(guó)企指數(shù)與紅籌指數(shù)分別上漲0.1%和0.46%。由于A股市場(chǎng)持續(xù)跑贏香港H股，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)再度上漲0.87%，報(bào)92.41點(diǎn)，創(chuàng)出7月份以來(lái)新高，該指數(shù)自上周四反彈以來(lái)，累計(jì)漲幅已經(jīng)接近4%。在全部86只A+H股中，目前A股相對(duì)折價(jià)個(gè)股數(shù)量依然達(dá)到30只，而AH比價(jià)超過(guò)2倍個(gè)股數(shù)量為4只。AH溢價(jià)指數(shù)近日持續(xù)反彈的主要?jiǎng)恿?lái)自于以金融股為代表的高折價(jià)權(quán)重藍(lán)籌A股的大幅度拉升，而以浙江世寶、山東墨龍為代表的高AH比價(jià)的相關(guān)H股則出現(xiàn)高位回落。就后市而言，預(yù)計(jì)隨著滬港通的臨近，兩地市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性將逐漸提升，而部分高折價(jià)的A股仍將有相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)表現(xiàn)，AH溢價(jià)指數(shù)具備持續(xù)反彈動(dòng)力。

　　從港股盤面來(lái)看，中資地產(chǎn)股及中資金融股為大市領(lǐng)漲板塊。恒生地產(chǎn)分類指數(shù)漲幅高達(dá)1%，其中，中國(guó)海外發(fā)展與華潤(rùn)置地分別上漲4.62%和3.64%，位居恒指成分股漲幅榜前兩位。部分內(nèi)地城市房地產(chǎn)政策的松綁以及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)前景向好均對(duì)地產(chǎn)股形成支撐，巴克萊發(fā)表研究報(bào)告指出，地產(chǎn)股股價(jià)與地產(chǎn)商的合約銷售額掛鉤，并與政策有很大關(guān)系，相信現(xiàn)時(shí)內(nèi)地放寬房市調(diào)控政策，將會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)形成支持。不過(guò)該行認(rèn)為，內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境在未來(lái)數(shù)年仍具挑戰(zhàn)，估計(jì)質(zhì)地優(yōu)良的發(fā)展商才可繼續(xù)通過(guò)增加市占率跑贏同業(yè)。雖然過(guò)去一個(gè)月中資地產(chǎn)股資產(chǎn)凈值折讓收窄，但仍有上升空間，因?yàn)閮?nèi)地調(diào)控政策傾向?qū)捤桑欣摪鍓K市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　中資銀行股也顯著跑贏大市，恒生H股金融業(yè)指數(shù)漲幅為0.51%，銀行、保險(xiǎn)、證券類股份全線揚(yáng)升。金融股的強(qiáng)勢(shì)與該類股份前期相對(duì)滯漲、A股相對(duì)H股大幅折價(jià)有很大關(guān)系，同時(shí)內(nèi)地流動(dòng)性緊張的局面逐漸緩解也有利于金融股轉(zhuǎn)強(qiáng)。巴克萊發(fā)表報(bào)告表示，交行積極研究深化混合所有制改革有助改善中資銀行股中長(zhǎng)期不良貸款比率的透明度，或可打破銀行股股價(jià)區(qū)間震蕩的走勢(shì)。該行近期建議買入中資銀行股，料內(nèi)地會(huì)出臺(tái)更多長(zhǎng)期改革措施，而且滬港通可望10月落實(shí)，認(rèn)為良好的中期業(yè)績(jī)可支撐該類股份未來(lái)2至3個(gè)月股價(jià)。

　　展望港股后市，從技術(shù)上看，恒指量?jī)r(jià)配合良好，形成明顯的向上突破之勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)有望挑戰(zhàn)近四年高位。而從基本面上看，近日無(wú)論是港元匯率還是人民幣匯率的強(qiáng)勢(shì)均表明，國(guó)際熱錢開始大舉流入中國(guó)資產(chǎn)，在滬港通的預(yù)期下，短線兩地市場(chǎng)有望延續(xù)聯(lián)袂向上的格局。