全國(guó)首例證券支持訴訟 投服中心受托起訴匹凸匹

　　上證報(bào)記者最新獲悉，近日，中證中小投資者服務(wù)中心有限公司（簡(jiǎn)稱“投服中心”）接受九名因匹凸匹（原名“多倫股份”）虛假陳述行為受損的投資者的委托，將上市公司原實(shí)際控制人鮮言作為第一被告、其他七名高管及上市公司作為共同被告，正式向上海市第一中級(jí)人民法院遞交訴狀，要求連帶賠償投資者經(jīng)濟(jì)損失合計(jì)215萬(wàn)元。據(jù)悉，這是投服中心首次受中小投資者委托提起證券支持訴訟，也是全國(guó)法院系統(tǒng)受理的第一例證券支持訴訟，標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)支持訴訟制度的“破冰”。

　　幫助受損投資者維權(quán)

　　投服中心作為專門服務(wù)和保護(hù)中小投資者合法權(quán)益的公益機(jī)構(gòu)，幫助投資者降低訴訟成本、支持投資者訴訟是理所應(yīng)當(dāng)、職責(zé)所在。

　　近年來(lái)，匹凸匹的一系列運(yùn)作行為引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注，其間各類問(wèn)題“屢查不絕”，同時(shí)也導(dǎo)致投資者的不滿。

　　今年3月，上海證監(jiān)局發(fā)布行政處罰決定書，認(rèn)定匹凸匹存在“未及時(shí)披露多項(xiàng)對(duì)外重大擔(dān)保及重大訴訟事項(xiàng)”、“2013年年報(bào)中未披露對(duì)外重大擔(dān)保事項(xiàng)”等違法違規(guī)事實(shí)，同時(shí)認(rèn)定時(shí)任公司董事長(zhǎng)的鮮言以及公司其他相關(guān)高管為責(zé)任人員，對(duì)其作出責(zé)令改正、警告和罰款等相關(guān)處罰決定。5月，因匹凸匹2015年年報(bào)披露的虧損額逾億，虧損幅度超出此前預(yù)告業(yè)績(jī)的412%，上交所對(duì)匹凸匹及有關(guān)責(zé)任人予以通報(bào)批評(píng)。

　　不少投資者近期向投服中心反映因匹凸匹虛假陳述而受損的情況，希望通過(guò)法律途徑索賠維權(quán)。面對(duì)投資者迫切的維權(quán)需求，投服中心及時(shí)出手，接受了九名受損的中小投資者的委托，協(xié)助其準(zhǔn)備相關(guān)證據(jù)材料，于7月20日正式向上海市一中院遞交訴狀，將上市公司虛假陳述行為負(fù)有責(zé)任的匹凸匹原實(shí)際控制人鮮言、公司時(shí)任董事和財(cái)務(wù)總監(jiān)惲燕樺，以及一名董事、兩名獨(dú)立董事和三名監(jiān)事等共計(jì)八人作為被告，并將匹凸匹作為共同被告，提起全國(guó)首例證券支持訴訟，訴請(qǐng)索賠金額合計(jì)215萬(wàn)元。

　　投服中心副總經(jīng)理、本案訴訟代理人之一徐明指出，目前我國(guó)資本市場(chǎng)證券侵權(quán)行為頻繁發(fā)生，侵權(quán)民事責(zé)任與民事訴訟制度有待完善，行政處罰措施也難以對(duì)證券違法違規(guī)主體形成有效震懾。投服中心作為專門服務(wù)和保護(hù)中小投資者合法權(quán)益的公益機(jī)構(gòu)，幫助投資者降低訴訟成本、支持投資者訴訟是理所應(yīng)當(dāng)、職責(zé)所在。

　　“針對(duì)涉及中小投資者多、矛盾比較突出、社會(huì)影響較大的典型性證券侵權(quán)糾紛，推出證券支持訴訟服務(wù)正是切實(shí)保障投資者權(quán)益、增強(qiáng)投資者獲得感的重要舉措?！毙烀鞅硎?。

　　僅30%虛假陳述公司被起訴

　　有些上市公司的行為實(shí)際上已經(jīng)損害了中小投資者的合法權(quán)益，但后者并不知情，甚至也不了解其所受損失可以通過(guò)法律途徑全部獲得賠償。

　　此前，由于面臨訴訟成本高、舉證難、耗時(shí)長(zhǎng)等問(wèn)題，中小投資者對(duì)上市公司虛假陳述等提起證券民事賠償訴訟時(shí)常常感到“有心無(wú)力”。

　　“我們普通投資者十分痛恨上市公司、高管和控股股東損害中小散戶利益的行為，但是人單力薄，現(xiàn)實(shí)中感到很無(wú)力。對(duì)侵害自身權(quán)益的信息也大多是通過(guò)股吧、微信和新聞才事后了解到的?！币殉垂啥嗄甑睦钆吭诮邮懿稍L時(shí)表示。

　　她認(rèn)為，通過(guò)訴訟維護(hù)自身權(quán)益存在諸多困難：一方面，中小投資者缺乏專業(yè)的法律知識(shí)和主觀維權(quán)意識(shí)，加之時(shí)間和精力有限，損失金額又較小，因此大多數(shù)情況下，維權(quán)不了了之；另一方面，證券市場(chǎng)也缺乏專業(yè)公益機(jī)構(gòu)及時(shí)發(fā)布準(zhǔn)確的維權(quán)信息，來(lái)幫助中小投資者評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和節(jié)省成本。

　　長(zhǎng)期和基層投資者打交道的長(zhǎng)江證券上海市福州路營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理朱曉紅向記者介紹，經(jīng)常會(huì)有客戶向營(yíng)業(yè)部工作人員發(fā)牢騷，又被某某信息誤導(dǎo)，結(jié)果高買低賣虧損嚴(yán)重，也不知道怎么去維權(quán)，很少有客戶真去花時(shí)間和精力打官司告上市公司。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001年至2015年間，共有214家上市公司因虛假陳述被行政處罰，但公開(kāi)信息顯示，僅有65家被投資者提起證券民事賠償訴訟，占比僅為30%。從投服中心近期隨機(jī)開(kāi)展的投資者電話訪談結(jié)果來(lái)看，有些上市公司的行為實(shí)際上已經(jīng)損害了中小投資者的合法權(quán)益，但是后者并不知情，甚至也不了解其所受損失可以通過(guò)法律途徑全部獲得賠償。

　　長(zhǎng)期從事證券侵權(quán)民事賠償訴訟的上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師分析認(rèn)為，針對(duì)證券市場(chǎng)投資者權(quán)利救濟(jì)問(wèn)題，英美法系國(guó)家主要采用集團(tuán)訴訟對(duì)群體性權(quán)利進(jìn)行救濟(jì)，特別是美國(guó)的集團(tuán)訴訟采用退出制，只要廣大適格投資者未明示選擇退出集團(tuán)的意愿，就可以來(lái)分享集團(tuán)訴訟的索賠成果。目前，我國(guó)尚未建立集團(tuán)訴訟制度，因此在現(xiàn)有訴訟機(jī)制下，只有每個(gè)受損投資者自己去主動(dòng)維權(quán)才有可能獲賠，在這種情況下，投資者的權(quán)益意識(shí)、維權(quán)積極性就顯得尤為重要。

　　探索構(gòu)建投資者保護(hù)新機(jī)制

　　投服中心將以具體案例為抓手，以機(jī)制建設(shè)為重點(diǎn)，積極探索資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)新途徑，切實(shí)維護(hù)好中小投資者的合法權(quán)益。

　　因此，投服中心的“伸出援手”，引入支持訴訟，無(wú)疑將給中小投資者以巨大支持，而這還只是一個(gè)開(kāi)始。

　　證券市場(chǎng)侵權(quán)行為往往具有受損人數(shù)眾多而單個(gè)損失金額較小的特點(diǎn)，受損中小投資者單獨(dú)維權(quán)不僅需要耗費(fèi)較高的時(shí)間和精力成本，還要承擔(dān)以其專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備所不能預(yù)期到的敗訴風(fēng)險(xiǎn)，一旦遭遇困難，往往會(huì)選擇放棄維權(quán)。

　　上海消保委副秘書長(zhǎng)唐健盛認(rèn)為，中小投資者往往在維權(quán)時(shí)會(huì)面臨與消費(fèi)者相似的不利境地，比如信息不對(duì)稱、舉證能力缺乏以及在維權(quán)方面無(wú)法投入足夠的資金和時(shí)間等。目前，在消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)領(lǐng)域，消保委通過(guò)支持訴訟和公益訴訟能較好地解決這個(gè)維權(quán)難點(diǎn)。此次，能夠在證券領(lǐng)域引入支持訴訟，在現(xiàn)行法律下同樣具有可行性，可以為中小投資者維權(quán)提供很大幫助，具有積極的實(shí)踐意義。

　　記者注意到，就在今年6月30日，投服中心與中華全國(guó)律師協(xié)會(huì)金融證券保險(xiǎn)專業(yè)委員會(huì)簽署合作備忘錄，雙方將進(jìn)一步整合優(yōu)勢(shì)資源，搭建相互協(xié)作的法律服務(wù)平臺(tái)，充分發(fā)揮證券專業(yè)律師在證券支持訴訟等投資者維權(quán)救濟(jì)中的作用。

　　中華全國(guó)律師協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、匹凸匹案訴訟代理人之一呂紅兵認(rèn)為，投服中心積極回應(yīng)中小投資者維權(quán)的迫切訴求，通過(guò)開(kāi)展證券支持訴訟，接受投資者委托，協(xié)助投資者準(zhǔn)備證據(jù)材料打官司，為投資者節(jié)省了大量維權(quán)時(shí)間、縮短了維權(quán)程序。此類訴訟也為廣大潛在受損投資者明確了訴訟預(yù)期，起到示范維權(quán)救濟(jì)效果。同時(shí)，訴訟著重追究對(duì)證券侵權(quán)行為存在過(guò)錯(cuò)的上市公司高管及實(shí)際控制人等主體的賠償責(zé)任，有助于督促上市公司董監(jiān)高勤勉盡責(zé)，確保上市公司依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。

　　徐明也指出，此次證券支持訴訟僅僅是一個(gè)開(kāi)端，下一步，投服中心將密切關(guān)注證券市場(chǎng)中侵害中小投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為，陸續(xù)啟動(dòng)一批證券虛假陳述等民事賠償案件的支持訴訟工作，以具體案例為抓手，以機(jī)制建設(shè)為重點(diǎn)，積極探索資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)新途徑，切實(shí)維護(hù)好中小投資者的合法權(quán)益。

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