各路資金搶籌高股息個股

　　A股再迎MSCI窗口期

　　在A股申請加入MSCI(美國明晟公司)指數(shù)在即，滬港通等“聰明錢”持續(xù)大幅流入的背景下 ，滬深股市本周出現(xiàn)連續(xù)反彈。本報記者發(fā)現(xiàn)，雖然最終結(jié)果將于6月見分曉，但有些高股息率個股已被外資重倉持有，其中在QFII一季度重倉股中，若以2015年每股派現(xiàn)金額(包含中期)和2015年均價對比，43只個股股息率超過一年期定期存款利率。

　　境內(nèi)外資金搶籌MSCI中國A股ETF

　　押注A股本月將被納入MSCI新興市場指數(shù)，外資機構(gòu)對海外市場上市的A股ETF興趣大增，除南方新華富時A50ETF本周接連獲得海外機構(gòu)的大額申購?fù)?，在港交所上市的廣發(fā)國際MSCI中國A股國際指數(shù)ETF(3156.HK)成交量也激增， 6月1日成交量達到53.8萬股。同時，境內(nèi)投資者也加大了對A股相關(guān)ETF產(chǎn)品的關(guān)注，境內(nèi)唯一一只跟蹤MSCI中國A股指數(shù)的ETF產(chǎn)品華夏MSCI中國A股ETF的成交一度放大了近20倍。

　　中國A股ETF現(xiàn)較大買盤

　　交易數(shù)據(jù)顯示，昨日，華夏MSCI中國A股ETF微跌0.11%報收，全天成交845萬元，相較此前罕見過100萬元的成交額，成交激增。而6月1日，華夏MSCI中國A股ETF更是自上午開盤起就出現(xiàn)較大買盤，全天最終成交3622萬元，與今年以來該基金日均交易金額相比，成交放大了近20倍。由于投資者買入活躍，該基金在其他場內(nèi)ETF多數(shù)為折價交易的情況下，全天保持溢價交易，最高時溢價率曾達4%。

　　近期，國際市場對A股加入MSCI的預(yù)期大幅提高，高盛預(yù)計概率達到七成。

　　對于海外機構(gòu)來說，借助指數(shù)基金進行被動型配置，是進入A股的高效通道。目前新華富時A50和MSCI中國A股國際指數(shù)，是海外機構(gòu)認同的主流指數(shù)，但兩個指數(shù)的特點各有不同。南方A50ETF跟蹤的新華富時A50指數(shù)，由A股市值最大的50只股票組成，具有典型的大藍籌風(fēng)格。MSCI中國A股國際指數(shù)的成份股，除了大型藍籌股，還包括新興產(chǎn)業(yè)與消費行業(yè)股票，市值覆蓋率更高，更具代表性。

　　目前，廣發(fā)國際、南方東英、貝萊德均先后在港交所發(fā)行了跟蹤MSCI中國A股國際指數(shù)的ETF。數(shù)據(jù)顯示，自2016年1月28日至6月1日，廣發(fā)國際MSCI中國A股指數(shù)ETF的日均成交金額為50.5萬港元，同期南方東英、貝萊德旗下跟蹤MSCI中國A股國際指數(shù)的ETF日均成交金額為4萬港元、3.3萬港元。

　　境內(nèi)跟蹤MSCI中國A股國際指數(shù)的ETF相對稀缺，只有華夏基金于2015年在上交所成功掛牌了MSCI中國A股指數(shù)的ETF并于同期發(fā)行了該ETF的聯(lián)接基金。據(jù)公開信息，從2015年一季度末至今年一季度末，華夏MSCI中國A股ETF相比業(yè)績基準取得了2.7%的超額收益，而年化跟蹤誤差僅為1.5%。

　　歐美機構(gòu)對A股興趣增加

　　廣發(fā)國際執(zhí)行董事劉韻茹指出，隨著A股被納入MSCI新興市場指數(shù)的時機臨近，以MSCI指數(shù)為投資基準的機構(gòu)投資者，特別是養(yǎng)老基金、保險公司、共同基金、主權(quán)財富基金和捐贈基金，將面臨重組投資結(jié)構(gòu)，增加A股配置的需要。

　　有研究機構(gòu)透露，5月下旬以來，歐美機構(gòu)對A股的興趣增加，理由是看好A股在6月納入MSCI新興市場指數(shù)。根據(jù)外管局最新公布的2016年5月RQFII投資額度審批表，貝萊德(新加坡)有限公司新增RQFII額度200億元。

　　買入高股息率個股要懂得擇機

　　本報記者粗略統(tǒng)計，2015年年報當中，滬深兩市共有超過1000家上市公司宣布實施現(xiàn)金分紅。以最新股價計算，共有136只個股的股息率超過1.5%的一年期銀行定存基準利率，其中有42只個股股息率超過3%。

　　其中，在已披露分紅方案的上市公司中，迄今為止已有10家的股息率超過5%，分別是宇通客車、華能國際、雙匯發(fā)展、建設(shè)銀行、工商銀行、華域汽車、華電國際、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、光大銀行。

　　股息率超過銀行理財產(chǎn)品收益率(年化收益約4%)的有8家，包括福耀玻璃、桂冠電力、交通銀行、寧滬高速、廣發(fā)證券、魯泰A、皖能電力、招商銀行。

　　QFII最新持有43家高股息率公司

　　此外，股息率超過3%的股票共有42只，包括王府井、大唐發(fā)電、天虹商場、美的集團等。

　　實際上，在有關(guān)政策的鼓勵下，A股市場分紅水平趨勢向上的跡象比較明顯。

　　從盤面上來看，持續(xù)高現(xiàn)金分紅的公司長期大幅跑贏指數(shù)。權(quán)威統(tǒng)計顯示，股息率超過2%的個股在最近一年的平均漲幅為-2.53%，相比之下，上證指數(shù)最近一年的漲幅則為-19.29%，高股息個股的平均漲幅明顯優(yōu)于大盤。

　　包括五糧液、貴州茅臺等高股息率個股近期走勢都遠遠超出大盤，其中五糧液3月份漲幅25%，貴州茅臺上漲16%。 除貴州茅臺外，新聯(lián)電子、萬科A、四通新材、偉星股份和永新股份等5只個股最近一年漲幅都超過了40%，分別達到132.04%、93.51%、66.26%、48.84%%和40.72%。

　　高股息率個股長期穩(wěn)定的收益吸引了大批機構(gòu)的目光。尤其是在A股申請加入MSCI(美國明晟公司)指數(shù)在即的背景之下，包括QFII在內(nèi)的外資更是提前囤貨。

　　權(quán)威統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，一季末，QFII(合格境外機構(gòu)投資者)現(xiàn)身221家公司前十大流通股東名單，相比去年底，外資布局的版圖進一步擴充，環(huán)比增加14%。除業(yè)績、估值優(yōu)勢外，外資對具有高分紅個股情有獨鐘。

　　內(nèi)地各路機構(gòu)持有“高股息+低估值”品種

　　除了外資以外，內(nèi)地機構(gòu)也紛紛扎堆持有。其中，險資一季度主要集中在金融機構(gòu)、房地產(chǎn)、機械設(shè)備三大板塊，持股市值分別為3061.19億元、655.57億元、297.93億元。在市場無風(fēng)險收益率不斷下降的情況下，銀行股具有較高的股息率，還能在相當程度上滿足保險資金對投資回報率的需求。

　　此外，招商證券金融行業(yè)研究員認為，引起市場廣泛關(guān)注的國家隊核心證金公司正在將負債由銀行短期表內(nèi)拆借替換為銀行表外理財，理財資金無需償還、滾動發(fā)行，證金持股策略發(fā)生重大變化，中短期內(nèi)無減持壓力，因此國家隊聚焦高股息標的，通過持倉的股息收入覆蓋資金成本從而實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。

　　今年以來，證金大量增持以金融股為代表的“高股息+低估值”品種、減持“低股息+高估值”品種，3Q15、4Q15、1Q16證金公司持倉的整體股息率分別為2.36%、2.47%、2.62%，符合“高股息+低估值”標準的股票不僅沒有被減持的可能，反而有被進一步增持的空間以提升整體持倉股息率。

　　部分機構(gòu)也相當看好該板塊在2016年中的表現(xiàn)。在各大券商最新策略中，累計有23只個股出現(xiàn)在高股息標的名單中，其中浦發(fā)銀行、交通銀行等6家銀行均在名單之列，而中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行則被兩家以上券商點名。除了銀行股，深高速、大秦鐵路、上汽集團、福耀玻璃、格力電器也是券商高股息股票榜單中的熱門押寶對象。

　　長江證券最新研報顯示，2011年至2015年，股息率排名前十公司機構(gòu)持股占比約70%，前118名高股息率公司機構(gòu)持股占比約62.5%，說明隨排名位次下降，機構(gòu)持股占比下降，證明股息率越高，機構(gòu)投資者越喜歡。

　　策略：高股息率個股適合中長線投資

　　不過，相比于機構(gòu)的追捧，個人投資者對于高股息率個股卻并不看好?！艾F(xiàn)金分紅后要除權(quán)，不但市值少了還要繳稅，除非是長期持有不動，否則分紅越多，凈損失也越大啊?！辟Y深股民陳先生的看法代表了大部分散戶。

　　市場人士則認為，高股息率個股適合中長線投資，此外在操作的時候要注重買入時機。長城證券報告就指出，從擇時的角度來看，在分紅實施公告當月，高股息率投資策略容易獲得超額收益，進一步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示實施公告發(fā)布后的兩日公司股價均為上漲。預(yù)計6月、7月份將有大量公司實施分紅，目前正是布局高股息率策略的良好時機。

　　市場人士認為，A股市場中的高股息率更大程度上受到價格下跌的影響。按照股息率的計算方法，是股息與股價之間的比率。假設(shè)在股息穩(wěn)定不變的前提下，股價越低，則對應(yīng)的股息率越高。

　　相反，股價越高，則對應(yīng)的股息率越低。因此，盡管理論上高股息率的股票具有一定的投資價值，但并不等于買了這些高股息率的股票就能高枕無憂，在選擇和操作上也需要一定的智慧。

　　高股息操作要領(lǐng)1

　　一是買入的時間和股價預(yù)期。個股在除權(quán)除息后，會攤低股價。短期看，需預(yù)期股價在股權(quán)登記日后價格不低于除息價，否則，股價除權(quán)后不填權(quán)，則會導(dǎo)致虧損。

　　高股息操作要領(lǐng)2

　　二是業(yè)績的預(yù)期。參考三大因素：一是分紅回報較高，最近一年股息率處于市場前50%；二是最近一年的分紅率處于市場前50%；三是過去三年中至少有2次分紅。