上周(10月26日～10月30日)機(jī)構(gòu)調(diào)研突增。其中，大華股份(002236)接待摩根士丹利組團(tuán)調(diào)研，這也是今年9月以來造訪公司多家外資機(jī)構(gòu)中最熱情的一次。

　　10月28日，摩根士丹利2位機(jī)構(gòu)投資者和摩根中國(guó)投資信托4人攜手調(diào)研安防公司大華股份。通覽此前調(diào)研情況，大摩罕現(xiàn)派出多人調(diào)研一家上市公司的情況。

　　調(diào)研記錄未顯波瀾。大摩詢問大華股份的發(fā)展情況、未來銷售增長(zhǎng)以及海外業(yè)務(wù)毛利率，以及公司去年以來發(fā)展略有下滑的原因、未來的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及重心。

　　大華股份介紹，自2001年正式進(jìn)入安防行業(yè)，從事視頻監(jiān)控產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，從上千萬的銷售收入做到幾十億銷售規(guī)模，一躍成為安防行業(yè)龍頭企業(yè)。目前，大華股份正在積極推進(jìn)從設(shè)備提供向方案服務(wù)的創(chuàng)新變革，同時(shí)也在重點(diǎn)布局海外市場(chǎng)拓展以及運(yùn)營(yíng)服務(wù)模式的創(chuàng)新。

　　機(jī)構(gòu)關(guān)心公司未來的銷售增長(zhǎng)更多的是來自國(guó)內(nèi)還是海外。大華股份回應(yīng)，基于海外市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的好幾倍空間，預(yù)計(jì)海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)銷售與國(guó)內(nèi)合理占比應(yīng)該是1:1，甚至到2:1，未來幾年海外業(yè)務(wù)增速會(huì)很快。然而，目前海外市場(chǎng)銷售占比還非常小，未來具備較大的可持續(xù)提升空間。

　　大華股份還披露，關(guān)于產(chǎn)業(yè)主要支柱方面，目前來看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行業(yè)應(yīng)用主要集中在公安、金融、大交通、文教衛(wèi)、能源、智能樓宇等行業(yè)以及平安城市、智慧城市項(xiàng)目領(lǐng)域，主要應(yīng)用將圍繞用戶業(yè)務(wù)需求為導(dǎo)向，朝著智能分析、數(shù)據(jù)挖掘與價(jià)值信息分享等提供更深層次的服務(wù)。

　　大摩提出，大華股份前幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非常快，自去年開始有下滑跡象。大華股份解釋，自去年正式進(jìn)入到從設(shè)備提供商向解決方案服務(wù)商的創(chuàng)新變革階段。然而，創(chuàng)新變革是為了適應(yīng)行業(yè)未來的主流趨勢(shì)，立足公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要。目前業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)正在積極推進(jìn)解決方案的落地，通過項(xiàng)目帶動(dòng)來驅(qū)動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　大摩并非首家熱情登門的外資機(jī)構(gòu)。今年9月份以來，許多知名外資機(jī)構(gòu)調(diào)研大華股份，在A股上市公司中并不多見。

　　9月8日，14家外資機(jī)構(gòu)合計(jì)19位機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研大華股份，詢問公司轉(zhuǎn)型、大數(shù)據(jù)處理等問題；9月11日，兩家日本投資機(jī)構(gòu)調(diào)研大華股份，詢問公司激勵(lì)機(jī)制、海外拓展計(jì)劃等問題；9月16日，美林證券和新加坡政府投資公司調(diào)研大華股份，詢問公司拓展模式、并購(gòu)計(jì)劃。

　　值得一提的是，大華股份實(shí)際控制人與董監(jiān)高增持計(jì)劃及員工持股計(jì)劃第二期尚未實(shí)施。目前大華股份股價(jià)為34.92元，比第一期員工持股均價(jià)略高10%左右。

　　今年5月7日，大華股份員工持股計(jì)劃第一期實(shí)施完畢，購(gòu)買均價(jià)每股約31元，數(shù)量約1691萬股，股份來源公司實(shí)控人傅利泉大宗交易減持。隨后大華股份推出第二期計(jì)劃，于8月7日通過股東大會(huì)，根據(jù)規(guī)定將在6個(gè)月內(nèi)完成購(gòu)買。

　　截至10月30日，大華股份未披露員工持股計(jì)劃，10月8日稱尚未購(gòu)買。對(duì)于實(shí)控人增持情況，大華股份稱將在今年12月31日之前完成。