27日訊，國家層面的養(yǎng)老金頂層設(shè)計(jì)研究工作已進(jìn)入到具體方案階段，其中商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)綱領(lǐng)性文件《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的若干意見》于日前起草完畢，有望于近期在行業(yè)內(nèi)部征求意見。

　　行業(yè)分析

　　安信證券研報(bào)認(rèn)為，規(guī)模高速增長成為保險(xiǎn)資管“新常態(tài)” 。保險(xiǎn)資管已經(jīng)成為資管行業(yè)重要組成部分，規(guī)模在業(yè)內(nèi)排第四，僅次于銀行、信托和基金；受益于保費(fèi)高速增長，保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模得到快速增長，2004 年至 2014 年 10 年間行業(yè)總資產(chǎn)年復(fù)合增長率達(dá)到 23%；保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額實(shí)現(xiàn)快速增長，2004 年至 2014 年十年間，保險(xiǎn)資金余額增長 7 倍多，每增長 1 萬億元所需的時(shí)間由一年左右縮短至六個(gè)月左右；個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)推動(dòng)險(xiǎn)資保費(fèi)規(guī)模和質(zhì)量的雙重提升，四家險(xiǎn)企上半年壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值增速均超過 30%，大幅超過保費(fèi)增速。利率下行過程中保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力明顯提升，與同期理財(cái)產(chǎn)品相比，保險(xiǎn)產(chǎn)品收益結(jié)算相對滯后，從而形成了明顯的競爭優(yōu)勢，推動(dòng)保費(fèi)上漲。

　　個(gè)股解讀

　　中國平安601318： 保險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)向好。壽險(xiǎn)新單業(yè)務(wù)維持高速增長，2015 年上半年個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增長 54%，團(tuán)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增長 32.62%，個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增長 18%。產(chǎn)險(xiǎn)新渠道業(yè)務(wù)效果明顯，經(jīng)營效益穩(wěn)步增長。2015 年上半年平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入 814.43 億元， 同比增長 18.5%， 其中來自于交叉銷售和電話銷售的保費(fèi)收入同比增長22.8%， 2015年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤87.3億元， 同比增長94.2%。

　　綜合金融全牌照形成競爭優(yōu)勢。平安銀行 2015 年上半年凈利潤增速回落，但息差表現(xiàn)超預(yù)期，凈利差、凈息差分別同比提升 0.25、0.21 個(gè)百分點(diǎn)，信托業(yè)務(wù)集合信托占比繼續(xù)提升，融資類信托業(yè)務(wù)規(guī)?？s小，受益于上半年資本市場向上的態(tài)勢，證券業(yè)務(wù)利潤同比增速達(dá) 217.4%。