華西能源(002630)：優(yōu)秀的清潔能源一體化方案服務(wù)商

　　公司具備為客戶提供清潔能源一體化解決方案的實力，打造核心驅(qū)動力。公司戰(zhàn)略定位致力于提供多元化的能源系統(tǒng)解決方案，開發(fā)并持續(xù)推行更高效節(jié)能、更潔凈環(huán)保的能源動力設(shè)備及技術(shù)系統(tǒng)集成方案。以傳統(tǒng)鍋爐煤粉制造業(yè)務(wù)為切入點，不斷向特種鍋爐領(lǐng)域拓展，特種鍋爐涉及到循環(huán)流化床鍋爐、堿回收爐、生物質(zhì)鍋爐以及其他余熱鍋爐等，同時依托原有的客戶資源，在設(shè)備銷售的基礎(chǔ)上不斷向鍋爐總包業(yè)務(wù)拓展，鍋爐技術(shù)方案不斷向整體化、系統(tǒng)化方向發(fā)展，推動鍋爐行業(yè)向EPC工程總包和BOT產(chǎn)業(yè)延伸。

　　放眼全球，受益于一路一帶，海外總包業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)。公司依托在鍋爐制造產(chǎn)業(yè)的競爭優(yōu)勢不斷布局海外，近期新簽的西非1.63億歐元1000t/h熱力供汽EPC工程總包項目、巴基斯坦19,270萬美元150MW燃煤電站項目EPC工程總包合同，彰顯了強(qiáng)大的拿單實力，海外訂單將逐步進(jìn)入放量高峰期，可以預(yù)計訂單執(zhí)行將對未來三年業(yè)績將產(chǎn)生積極的影響，不排除未來公司有繼續(xù)斬獲海外大單的可能，海外總包業(yè)務(wù)將迎來爆發(fā)期。

　　環(huán)保大平臺+大金融的架構(gòu)日漸清晰。公司前期收購并增資廣東博海昕能環(huán)保有限公司，擴(kuò)容公司的垃圾焚燒發(fā)電能力，不斷完善環(huán)保大平臺的架構(gòu)。此次通過增發(fā)收購天河環(huán)境進(jìn)軍煙氣治理產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步夯實環(huán)保平臺運營實力。另外公司通過增資自貢市商業(yè)銀行股份有限公司，推動實業(yè)和金融的優(yōu)勢互補(bǔ)，環(huán)保大平臺+大金融的發(fā)展路徑日漸清晰。

　　市值空間巨大，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。我們給予15、16、17年EPS分別為0.73元、1.05元、1.47元，對應(yīng)的PE分別為37倍、25倍、18倍。我們看好公司未來長期的發(fā)展空間，合理價值區(qū)間為55.72元—61.28元，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。國聯(lián)證券

　　杉杉股份(600884)：被低估的鋰電材料綜合供應(yīng)商

　　公司的鋰電池正負(fù)極材料、電解液在國內(nèi)甚至全球市場均占有重要地位，隨著產(chǎn)能不斷擴(kuò)大以及所打造成的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，公司在鋰電池材料行業(yè)的競爭地位仍將加強(qiáng)。而未來幾年新能源汽車的快速普及，將帶動鋰電池材料需求持續(xù)快速增長。雖然行業(yè)將面臨產(chǎn)能過剩、競爭激烈、技術(shù)革新等挑戰(zhàn)，但對杉杉此等具有優(yōu)勢地位的大公司而言亦將意味著更多的洗牌、并購和整合機(jī)會。

　　投資業(yè)務(wù)風(fēng)生水起。除金融企業(yè)股權(quán)投資帶來高額回報外，公司的創(chuàng)投業(yè)務(wù)積累了較為豐富的運作經(jīng)驗。隨著國內(nèi)資本市場的發(fā)展壯大以及政府所提倡的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，公司的創(chuàng)投業(yè)未來有望取得長足進(jìn)展。此外，公司長遠(yuǎn)戰(zhàn)略方向上的新能源電池材料和新能源汽車業(yè)務(wù)也將潛在受益于投資業(yè)務(wù)帶來的機(jī)遇。

　　盈利預(yù)測：預(yù)測公司2015-2017年每股收益將達(dá)到1.65、1.71、1.91元，對應(yīng)最新股價的市盈率分別為15.2、14.7、13.1倍，相對于可比的新能源汽車和材料行業(yè)的估值水平低估明顯，給予公司“買入”評級。財達(dá)證券

　　中通客車(000957)：上半年經(jīng)營性利潤大幅增長

　　中通客車發(fā)布業(yè)績預(yù)告：2015年上半年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約為4,096-5,120萬元，同比下滑75%-80%；每股收益約為0.17-0.21元。

　　因2014年上半年處置孫公司中通房產(chǎn)開發(fā)有限公司全部股權(quán)，所獲收益1.89億元計入當(dāng)期損益，造成同期基數(shù)比較大，因而公司2015年中期歸屬母公司的凈利潤相比去年同期大幅下降。2014年上半年公司扣非后凈利潤約為1,271萬元，我們預(yù)計2015年上半年公司扣非后凈利潤約為3,000萬元，同比增長130%左右。我們預(yù)計2015-2017年中通客車每股收益分別為1.30元、1.48元和1.55元，考慮到未來公司成長性，給予2015年25倍動態(tài)市盈率，上調(diào)合理目標(biāo)價至32.50元，維持買入評級。中銀國際

　　中航光電(002179)：軍民業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)半年業(yè)績超預(yù)期

　　事件：7月7日，中航光電發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)報，盈利22,716.28萬元-26,725.04萬元，比上年同期增長70%-100%，增速超出預(yù)期。

　　點評：公司業(yè)績大增主要有以下幾方面原因：

　　公司防務(wù)產(chǎn)品訂單穩(wěn)步增長：公司軍品覆蓋航空、航天、兵器、艦船和電子等主要軍工領(lǐng)域，依托技術(shù)優(yōu)勢，密切關(guān)注新型武器裝備型號研制任務(wù)，以項目為中心，開展策劃攻關(guān)，大力推進(jìn)新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)，今年是“十二五”收官之年，軍品進(jìn)入集中交付階段，因此公司防務(wù)業(yè)務(wù)增長迅猛。

　　新能源汽車配套產(chǎn)品訂單穩(wěn)步增長：新能源汽車配套業(yè)務(wù)方面，公司作為新能源汽車標(biāo)準(zhǔn)化成員，布局早，優(yōu)勢明顯，國內(nèi)做新能源汽車的重要廠商，包括比亞迪、奇瑞、江淮、宇通、一汽、二汽，都是公司客戶，預(yù)計2015年新能源汽車業(yè)務(wù)收入將達(dá)到3億元。

　　新基地投產(chǎn)，產(chǎn)能逐步釋放：公司光電技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地2014年5月投產(chǎn)后，2014年下半年產(chǎn)能逐步釋放，2015年上半年較上年同期產(chǎn)出大幅提升，較好的滿足了交付需要，銷售收入大幅增加。

　　成本控制取得成效，成本費用率較上年同期有所下降。

　　參股公司發(fā)展形勢較好：參股公司中航海信產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大，公司當(dāng)期確認(rèn)的投資收益大幅增加。

　　投資建議：預(yù)計15~17年公司營業(yè)收入分別為53.9億元、87.1億元和14.3億元，EPS 分別為1.24元、2.12元和3.19元，目標(biāo)價為30~35元，維持“買入”評級。齊魯證券

　　江鈴汽車(000550)：產(chǎn)能釋放新品上市

　　新一代全順：800萬輛沉淀之后，再度収力。福特新一代全順是江鈴汽車迄今為止最大的投資項目之一，總投資額近10億元。新車預(yù)計將于2016年上半年上市，將顯著改善當(dāng)前全順系列車型偏老的問題，銷量有望大增。

　　JMC輕卡：逆勢增長，行業(yè)地位顯著加強(qiáng)。國四排放標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格執(zhí)行對國內(nèi)技術(shù)水平偏低的輕卡行業(yè)形成較大沖擊，但公司技術(shù)儲備深厚，國四輕卡不僅產(chǎn)能充沛，而且提價幅度在5000元左右，進(jìn)低于其他品牉，從2014年三季度開始，月銷量長期超過10000臺，行業(yè)地位顯著增強(qiáng)。

　　小藍(lán)基地產(chǎn)能充沛，有利支撐車型放量。江鈴小藍(lán)基地30萬輛整車產(chǎn)能于2014年四季度投產(chǎn)，20萬臺汽油収動機(jī)工廠于2015年事季度投產(chǎn)。

　　與老基地20萬整車產(chǎn)能相比，小藍(lán)基地投產(chǎn)意味著江鈴汽車產(chǎn)能大增150%，為后續(xù)多款重磅新車的上市和放量提供有利支撐。

　　盈利預(yù)測與投資建議：我們估計2015年業(yè)績增量主要由JMC輕卡提供，福特撼路者及新一代全順將在2016年提供較大利潤增量。我們調(diào)整公司業(yè)績預(yù)測為2015年/2016年/2017年EPS分別為2.78元/5.03元/6.48元(原預(yù)測值為2015年/2016年3.15元/5.50元)，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。平安證券

　　保利地產(chǎn)(600048)：單月銷售創(chuàng)新高呵護(hù)藍(lán)籌正當(dāng)時

　　單月銷售額創(chuàng)新高，拿地投資偏謹(jǐn)慎。公司6月單月錄得256.52億元銷售額，同比大漲55.3%，單月銷售額首次突破200億大關(guān)。隨著二季度重點城市的成交放量，公司業(yè)績屢創(chuàng)新高，4-6月份銷售額同比增速分別達(dá)到60.4%、43.5%、55.3%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，上半年累計銷售額為760.4億元，同比增長16.7%。

　　拿地方面，公司上半年累計拿地權(quán)益金額為75.54億元，同比下降54.3%，土地投資態(tài)度依然保持謹(jǐn)慎。公司目前貨值充足，區(qū)域分布合理，將最大限度受益本輪樓市復(fù)蘇，隨著公司新推樓盤數(shù)量的提升，預(yù)計下半年業(yè)績持續(xù)提升，全年銷售額可達(dá)1500-1600億區(qū)間。

　　戰(zhàn)略視野拓寬，并購與合作提高綜合實力。保利地產(chǎn)意向認(rèn)購上置集團(tuán)新發(fā)行股份，通過入主上置集團(tuán)間接擴(kuò)充項目資源，上置集團(tuán)擁有約245萬平米土地儲備，其中上海的項目為96.3萬平米，且均位于核心區(qū)域，物業(yè)類型多為中高端產(chǎn)品，此次收購將極大彌補(bǔ)保利此前在上海的土儲短板；此外，公司擬以不超過5億元認(rèn)購粵高速A定增，鑒于粵高速在高速公路沿線豐富的土地儲備以及保利地產(chǎn)首屈一指的房地產(chǎn)開發(fā)能力，雙方未來在項目運作方面存在進(jìn)一步合作的可能，近期公司一系列積極的戰(zhàn)略拓展將顯著提高其綜合實力。

　　百億定增獲受理，資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步優(yōu)化。公司定增方案已于近期獲得證監(jiān)會受理，發(fā)行價格為不低于8.53元/股，募集資金將投向11個開發(fā)項目，定增將顯著改善公司負(fù)債水平，同時大股東承諾認(rèn)購5-15億元，彰顯對公司發(fā)展前景的信心。

　　給予“買入”評級：作為上證50成分股中唯一地產(chǎn)標(biāo)的，公司將顯著受益于當(dāng)前救市導(dǎo)向，同時公司在行業(yè)復(fù)蘇期穩(wěn)健增長，戰(zhàn)略合作與并購穩(wěn)步推進(jìn)，且保利集團(tuán)內(nèi)部地產(chǎn)資源存在進(jìn)一步整合預(yù)期，多重催化因素下安全邊際較高，我們預(yù)測公司2015-2017年EPS分別為1.37元、1.59元、1.82元，對應(yīng)估值分別為7.5倍、6.5倍、5.7倍，給予“買入”評級。國海證券