“具體操作層面的細則已經(jīng)起草完畢，還需要報批證監(jiān)會，會很快發(fā)布?！?0月7日，記者從全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱“新三板”)有關(guān)人士處獲悉。這意味著新三板近期將公布優(yōu)先股業(yè)務規(guī)則等配套文件，優(yōu)先股試點有望正式開展。

　　申銀萬國一位研究人士表示，“盡管大多數(shù)中小微企業(yè)業(yè)績不確定性較高，與優(yōu)先股固定收益的特征不是非常契合，不過根據(jù)《國務院關(guān)于開展優(yōu)先股試點的指導意見》、《優(yōu)先股試點管理辦法》以及兩個非上市公眾公司信批指引，非上市公司若要發(fā)行優(yōu)先股，必須成為公眾公司(股東人數(shù)累積超過200人或在新三板掛牌公開轉(zhuǎn)讓)，在新三板非公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓，這對一些亟需補充資本金的未上市城商行、農(nóng)商行/農(nóng)信社、保險公司，以及資產(chǎn)負債率較高的大型非上市企業(yè)都很有吸引力，此外境內(nèi)注冊的境外上市公司也有可能成為新三板的掛牌主體。

　　全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)總經(jīng)理助理隋強表示，優(yōu)先股的推出意味著新三板融資功能在增強，除去傳統(tǒng)的債券等融資手段外，優(yōu)先股的出現(xiàn)給企業(yè)多了一個融資工具選擇。

　　由于多數(shù)新三板企業(yè)處于初創(chuàng)期，企業(yè)不太愿意過早稀釋股權(quán)。針對這種狀況，隋強表示，新三板制定的配套規(guī)則將指引企業(yè)，根據(jù)企業(yè)自身資金情況，選擇優(yōu)選股進行融資。

　　上述研究人士認為，優(yōu)先股的推出將豐富新三板的融資工具和投資工具。優(yōu)先股的風險收益特征不同于債權(quán)和普通股權(quán)，而是介于兩者之間，而且優(yōu)先股涉及條款更多，設計靈活，給融資主體和投資者都提供了更多選擇。

　　相較于上市公司，新三板發(fā)行優(yōu)先股的政策有不少更市場化的制度創(chuàng)新。如此前證監(jiān)會發(fā)布的《非上市公眾公司信息披露內(nèi)容與格式準則第7號——定向發(fā)行優(yōu)先股說明書和發(fā)行情況報告書》中明確規(guī)定了“以資產(chǎn)認購本次定向發(fā)行優(yōu)先股、其資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)和股權(quán)”兩種情況的披露格式，優(yōu)先股的推出更加豐富了新三板公司之間以及與其他企業(yè)之間開展并購和資產(chǎn)重組的支付工具。

　　“這有利于并購和資產(chǎn)重組工作的順利開展?！鄙鲜鲅芯咳耸糠Q。