如果說前一階段創(chuàng)業(yè)板引領的持續(xù)反彈是本輪“吃飯行情”的第一道主菜，那么隨著大盤進入壓力區(qū)，獲利盤和解套盤待消化，市場步入了震蕩蓄勢的“甜品時間”。在此階段，上升速率放緩，市場波動加劇，輪動分化提速。操作上不宜追漲殺跌，應跟隨市場熱點，靈活出擊，高拋低吸。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至本周二創(chuàng)出反彈高點，滬綜指自低點以來的累計漲幅達到17.32%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自低點以來的累計漲幅達到38.22%。不論從上漲速度還是絕對漲幅來看，市場短期都面臨休整時間窗，改革紅利的釋放更在一定程度上成為獲利盤兌現(xiàn)的契機。技術面上，在滬綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別突破3400點和2500點之后，重新回到三季度密集成交區(qū)，前期獲利盤疊加上方套牢盤，壓力陡然增大。目前去杠桿的大環(huán)境以及偏于謹慎的市場情緒，使得增量資金有限，難以直接突圍。因此，市場必然要通過充分換手來消化壓力，收拳蓄勢，方能逐步拓展上行空間。

　　對于短期調(diào)整，不必擔心反彈行情就此終結。無風險利率下行和風險偏好修復的邏輯并未顛覆，流動性充裕下的資產(chǎn)配置荒繼續(xù)對股市形成支撐。貨幣寬松和穩(wěn)增長加碼打造政策暖床，有助于改善經(jīng)濟預期。改革深入推進，“十三五”規(guī)劃成為四季度以及跨年主線，將不斷激活主題投資，政策超預期領域更將迎來豐富的投資機會。年末資金排名戰(zhàn)壓力也將強化“吃飯行情”預期，有望驅(qū)動前期踏空資金成為潛在多頭。

　　總之，中期向上的趨勢并未改變，改變了的是市場運行節(jié)奏，從此前的快漲步入強震階段，上漲速率放緩，波動幅度加大。在此過程中，市場熱點輪動提速，分化加劇，操作難度明顯提升。具體來看，創(chuàng)業(yè)板股票特別是前期漲幅較大品種的巨震在所難免，而藍籌等前期滯漲品種的配置價值階段性提升。但中期來看，成長股仍是市場主角，藍籌股堅挺更多基于資金短期避險的因素。操作上，不同于前一階段的持股待漲，震蕩期應精細化擇股，以改革紅利和業(yè)績預期兩角度精選優(yōu)質(zhì)品種，高拋低吸波段操作。