創(chuàng)業(yè)板的過(guò)山車(chē)行情已經(jīng)到了最瘋狂的時(shí)候，而這或許正是牛市才有的特征。

　　因?yàn)榈谝粋€(gè)出清創(chuàng)業(yè)板兩融標(biāo)的，名不見(jiàn)經(jīng)傳的國(guó)盛證券在近日暴得大名。雖然在一天之內(nèi)巨幅震蕩8%，但似乎也并未影響創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)，因?yàn)檫€有更多的新設(shè)基金準(zhǔn)備或正在入市。而目前漲幅相對(duì)較小的藍(lán)籌股，其估值也未必就比創(chuàng)業(yè)板股票更為合理。(點(diǎn)擊查看>>>融資融券數(shù)據(jù))

　　考慮到數(shù)萬(wàn)億的打新資金將陸續(xù)解凍，這輪牛市的泡沫盛宴還未結(jié)束。

　　“可能每家券商看法不同，但是我認(rèn)為國(guó)盛證券這種做法沒(méi)必要，應(yīng)該不會(huì)有券商跟進(jìn)。我們?nèi)探谥皇菧?zhǔn)備調(diào)高保證金比例，大部分都調(diào)高至0.9-1.0，大約100只個(gè)股保證金比例只有0.1?！币患疑鲜腥痰膬扇谌耸肯蛴浾弑硎荆就ㄟ^(guò)上調(diào)保證金比例防控風(fēng)險(xiǎn)。

　　大盤(pán)正在震動(dòng)徘徊中向5000點(diǎn)發(fā)動(dòng)進(jìn)攻。

　　4日早盤(pán)，滬深兩市小幅高開(kāi)，臨近午盤(pán)開(kāi)始出現(xiàn)跳水。午后開(kāi)盤(pán)上證指數(shù)、深證成指跌幅一度超過(guò)5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅超過(guò)7%。隨后大盤(pán)出現(xiàn)快速反彈，截至收盤(pán)上演大逆轉(zhuǎn)。上證指數(shù)翻紅，報(bào)收4947.10點(diǎn)，漲幅0.76%；深證成指報(bào)收17501.05點(diǎn)，跌幅0.21%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收3943.47點(diǎn)，跌幅0.97%。

　　國(guó)盛證券將創(chuàng)業(yè)板股票全部調(diào)出兩融標(biāo)的范圍被認(rèn)為造成大跌原因之一。“其實(shí)這個(gè)關(guān)系并不大，今天并沒(méi)有太大利空消息。大盤(pán)下跌可以理解為對(duì)攀上5000點(diǎn)的最后演練，沒(méi)準(zhǔn)5日大盤(pán)就會(huì)突破5000點(diǎn)。”一家上市券商相關(guān)人士認(rèn)為。

　　盡管如此，國(guó)盛證券將創(chuàng)業(yè)板調(diào)出兩融標(biāo)的的消息仍成為當(dāng)日市場(chǎng)熱點(diǎn)?！八@樣做對(duì)市場(chǎng)影響比較大，但我認(rèn)為后續(xù)不會(huì)有券商進(jìn)行跟進(jìn)。國(guó)盛完全沒(méi)有這種必要，可以通過(guò)調(diào)高保證金比例等方式防范風(fēng)險(xiǎn)。”一家券商的兩融人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，5月份以來(lái)國(guó)信證券(002736.SZ)、申萬(wàn)宏源(000166.SZ)、西南證券(600369.SH)等多家券商已對(duì)創(chuàng)業(yè)板兩融標(biāo)的個(gè)股進(jìn)行調(diào)整。

　　創(chuàng)業(yè)板兩融標(biāo)的頻遭調(diào)整

　　一路瘋漲的創(chuàng)業(yè)板正遭到一些券商的拋棄。

　　6月4日，國(guó)盛證券將創(chuàng)業(yè)板股票全部調(diào)出融資融券標(biāo)的范圍，同時(shí)調(diào)整創(chuàng)業(yè)板的可充抵保證金折算率。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，國(guó)盛證券將逾400只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股可沖抵保證金的折算率調(diào)整為0.15，有20只個(gè)股的折算率調(diào)整至0.1.

　　“鑒于近期股市波動(dòng)較大，創(chuàng)業(yè)板股票漲幅過(guò)大，市盈率過(guò)高，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，公司決定對(duì)兩融業(yè)務(wù)中有關(guān)創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的券進(jìn)行調(diào)整?！眹?guó)盛證券表示。

　　“可能每家券商看法不同，但是我認(rèn)為國(guó)盛證券這種做法沒(méi)必要，應(yīng)該不會(huì)有券商跟進(jìn)。我們?nèi)探谥皇菧?zhǔn)備調(diào)高保證金比例，大部分都調(diào)高至0.9-1.0，大約100只個(gè)股保證金比例只有0.1。”一家上市券商的兩融人士向記者表示，公司通過(guò)上調(diào)保證金比例防控風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，此前已有中信證券(600030.SH)、申萬(wàn)宏源、國(guó)泰君安等多家券商對(duì)兩融標(biāo)的進(jìn)行調(diào)整。而隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的飆升，部分券商也開(kāi)始對(duì)創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的股進(jìn)行調(diào)整。

　　5月28日，國(guó)信證券將70只創(chuàng)業(yè)板兩融個(gè)股的可充抵保證金折算率調(diào)整為0，包括暴風(fēng)科技(300431.SZ)、全通教育(300359.SZ)、安碩信息(300380.SZ)等多只創(chuàng)業(yè)板熱門(mén)股。

　　其中，暴風(fēng)科技可沖抵保證金折算率由此前的0.37調(diào)低至0；樂(lè)視網(wǎng)(300104.SZ)、新國(guó)都(300130.SZ)等折算率由0.37調(diào)低至0，中文在線(300364.SZ)由0.42調(diào)低至0；全通教育、安碩信息、京天利(300399.SZ)由0.32調(diào)整至0.

　　5月，申萬(wàn)宏源調(diào)低了123只創(chuàng)業(yè)板兩融標(biāo)的股的可充值保證金折算率。調(diào)整后創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的折算率大多數(shù)不超過(guò)0.3.5月26日，廣發(fā)證券調(diào)低了83只創(chuàng)業(yè)板兩融標(biāo)的股的折算率，下調(diào)幅度基本都為0.05.

　　西南證券5月6日集中下調(diào)了103家創(chuàng)業(yè)板股票可充抵保證金證券折算率。下調(diào)規(guī)模20%-40%不等。下調(diào)幅度最大的為華誼嘉信(300071.SZ)由60%下調(diào)至0。此外，金亞科技(300028.SZ)、樂(lè)視網(wǎng)折算率由60%降低至20%，同花順(300033.SZ)、東方財(cái)富(300059.SZ)、恒信移動(dòng)(300081.SZ)、銀之杰(300085.SZ)由55%下降至15%。

　　此外，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近期國(guó)泰君安大部分創(chuàng)業(yè)板兩融標(biāo)的個(gè)股的可充抵保證金折算率也有所下降。

　　光大高喊創(chuàng)業(yè)板或達(dá)8000點(diǎn)

　　但值得注意的是，一邊是券商對(duì)兩融標(biāo)的不斷進(jìn)行調(diào)整以防范風(fēng)險(xiǎn)，另一邊則是券商對(duì)后市的積極樂(lè)觀。

　　6月3日，在光大證券的中期策略會(huì)上，策略分析師趙揚(yáng)表示，如果市場(chǎng)維持四五月份資金進(jìn)出狀況，不發(fā)生其他風(fēng)險(xiǎn)因素，那么下半年上證綜指或達(dá)到7000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板可能會(huì)上至8000點(diǎn)；如果未來(lái)每月新增資金為1萬(wàn)億，流出資金為3000億，那么半年內(nèi)上證綜指和創(chuàng)業(yè)板都可能上到6000點(diǎn)。

　　“當(dāng)前條件下超過(guò)5000點(diǎn)之后，市場(chǎng)波動(dòng)率可能會(huì)提升，但風(fēng)格不會(huì)立即轉(zhuǎn)變；當(dāng)前的條件之下，創(chuàng)業(yè)板看至4000點(diǎn)。”國(guó)泰君安首席策略分析師喬永遠(yuǎn)則表示。

　　中信證券則認(rèn)為，下半年，滬指以5500點(diǎn)為中樞，震蕩區(qū)間4500點(diǎn)至6500點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板年底目標(biāo)4500點(diǎn)。

　　“預(yù)計(jì)傳統(tǒng)行業(yè)權(quán)重大的滬指將圍繞5500點(diǎn)中樞震蕩。2015年A股企業(yè)盈利預(yù)測(cè)料將負(fù)增長(zhǎng)，非金融企業(yè)尤甚。寬松宏觀政策能穩(wěn)增長(zhǎng)但不能逆轉(zhuǎn)周期，在傳統(tǒng)企業(yè)權(quán)重大的主板能支持25倍市盈率(對(duì)應(yīng)5500點(diǎn))的中樞?！敝行抛C券黃若谷認(rèn)為。

　　此外，黃若谷表示，創(chuàng)業(yè)板代表轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)，有望跑贏主板，目標(biāo)4500點(diǎn)。

　　“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，新興行業(yè)盈利增速領(lǐng)先，對(duì)沖價(jià)值凸顯。股市的”反身性“，即股價(jià)對(duì)上市公司融資條件的”正反饋“影響，將獎(jiǎng)勵(lì)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新企業(yè)，幫助其脫穎而出。其實(shí)創(chuàng)業(yè)板不貴：主板過(guò)去一年漲幅也不小，但盈利預(yù)期卻不斷下調(diào)，導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與創(chuàng)業(yè)板的差距現(xiàn)已接近2013年初之低位?！秉S若谷稱(chēng)。