“神創(chuàng)”創(chuàng)業(yè)板“善于”制造千億市值公司。

　　自2015年初以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板漲幅達(dá)113.46%，相比之下滬深300漲幅為33.03%。暴漲之下，創(chuàng)業(yè)板龍頭上市公司不僅逆襲傳統(tǒng)行業(yè)龍頭，更是直逼全球資本市場(chǎng)內(nèi)的行業(yè)龍頭股。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，5月13日，創(chuàng)業(yè)板市值大牛樂(lè)視網(wǎng)、東方財(cái)富均超過(guò)房地產(chǎn)企業(yè)萬(wàn)科A。同時(shí)，多家創(chuàng)業(yè)板牛股也大步甩開全球資本市場(chǎng)內(nèi)的行業(yè)龍頭股。

　　截至5月14日，樂(lè)視網(wǎng)在全球互聯(lián)網(wǎng)公司市值排名上已躋身第十二名(美股采用5月13日市值)，暴風(fēng)科技、東方財(cái)富、全通教育等熱門股市值早已超越同行業(yè)龍頭上市公司。

　　5月14日，多日的瘋漲之后，一些創(chuàng)業(yè)板牛股迎來(lái)了“久違”的下跌。

　　創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)久地被拿來(lái)與阿斯達(dá)克相比較，部分牛股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力、高市值與低業(yè)績(jī)不匹配一直被市場(chǎng)所詬病。

　　創(chuàng)業(yè)板市值“逆襲”巨頭

　　一年半前的2013年12月，樂(lè)視網(wǎng)市值剛剛達(dá)到300億元左右時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中金公司曾給出樂(lè)視網(wǎng)“千億市值公司”的預(yù)測(cè)，令當(dāng)時(shí)市場(chǎng)一片嘩然。

　　一年半之后的2015年5月13日，樂(lè)視網(wǎng)市值已高達(dá)1526.57億元，一年半時(shí)間提高了5倍多。在跨越千億的同時(shí)，也一度已經(jīng)超過(guò)了諸多傳統(tǒng)領(lǐng)域內(nèi)的老牌公司，其中包括萬(wàn)科，后者當(dāng)日收盤后市值1429.22億元。

　　從5月14日的最新市值來(lái)看，盡管樂(lè)視網(wǎng)市值已經(jīng)下跌至1373.9億元，但仍超越銀行股華夏銀行1352.52億元市值。另一只創(chuàng)業(yè)板大牛股東方財(cái)富將中國(guó)鋁業(yè)、中海油服等中字頭股份公司市值甩在身后。

　　龍頭股之外，新興成長(zhǎng)股已經(jīng)超越甚至接近部分藍(lán)籌股。藍(lán)思科技以888.84億元的市值緊追航空龍頭股南方航空，小幅超越券商股興業(yè)證券。

　　更進(jìn)一步，新興互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)股票市值已經(jīng)站在了一些傳統(tǒng)領(lǐng)域的龍頭公司前面，甚至已經(jīng)大步超越其他資本市場(chǎng)的同行業(yè)龍頭股。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，樂(lè)視網(wǎng)在全球互聯(lián)網(wǎng)公司市值排名上已躋身第12名，市值規(guī)模接近納斯達(dá)克上市公司LinkedIn，同時(shí)也躋身中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)第五大市值企業(yè)，前四名分別為互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴、騰訊、百度和京東。

　　其他互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè)的A股“市值”神話也在上演。東方財(cái)富通過(guò)并購(gòu)進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)券商，其最新市值為1268.67億元。作為互聯(lián)網(wǎng)券商新軍，東方財(cái)富的市值已經(jīng)達(dá)到全美最大互聯(lián)網(wǎng)券商嘉信理財(cái)市值2540.29億元的一半，大大超過(guò)美國(guó)本土排名靠前的網(wǎng)絡(luò)券商E*Trade519.53億元的市值。

　　同樣的故事在暴風(fēng)科技和全通教育兩只股票上發(fā)生。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者計(jì)算，暴風(fēng)科技的最新市值為同行業(yè)龍頭公司迅雷的7.53倍，迅雷自2014年6月登陸美股市場(chǎng)，其5月13日收盤市值較上市首日市值下跌了34%，而暴風(fēng)科技則以“暴風(fēng)”之勢(shì)瘋漲，5月14日市值較上市首日市值漲幅達(dá)22.5倍。另一只牛股全通教育以454.47億元市值大超赴美上市的老牌教育公司新東方235.16億元市值。

　　創(chuàng)業(yè)板“需要”調(diào)整？

　　在市值“大躍進(jìn)”的創(chuàng)業(yè)板牛股中，除了樂(lè)視網(wǎng)與全球互聯(lián)網(wǎng)市值十二強(qiáng)企業(yè)的2014年凈利潤(rùn)比較存在優(yōu)勢(shì)外，東方財(cái)富、暴風(fēng)科技、全通教育、藍(lán)思科技在業(yè)績(jī)上均跑輸前述與之比較的上市公司。

　　東方財(cái)富市值約為嘉信理財(cái)一半，但其2014年凈利潤(rùn)僅為3.64億元，與之相比嘉信理財(cái)凈利潤(rùn)高達(dá)82.10億元，E*Trade市值雖不及東方財(cái)富，但其凈利潤(rùn)卻高于東方財(cái)富，達(dá)18.21億元。全通教育市值已超過(guò)新東方，但其2014年凈利潤(rùn)不及新東方的零頭，僅0.44億元，新東方凈利潤(rùn)則高達(dá)13.64億元。暴風(fēng)科技與迅雷凈利潤(rùn)接近，但市值相差7.5倍。

　　不過(guò)，不是所有創(chuàng)業(yè)板公司估值、業(yè)績(jī)與美股對(duì)標(biāo)公司“倒掛”。同為游戲公司，掌趣科技市值規(guī)模不到美國(guó)游戲公司Electronic Arts的一半，但其凈利潤(rùn)達(dá)3.31億元，是其對(duì)標(biāo)公司的6.75倍。

　　“A股與美股同行業(yè)股票存在估值差異，一方面與A股的行情有關(guān)，另一方面，A股投資者與海外投資者的偏好度不同，美股投資者對(duì)市值相對(duì)較小、商業(yè)模式并不太清晰的股票給予的關(guān)注度不高，比如迅雷”，投資機(jī)構(gòu)八六證券研究分析師寧波告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

　　寧波表示，A股錢多但標(biāo)的少，暴風(fēng)科技上市后，A股這樣的公司非常稀缺，這也是估值為什么如此高的原因，而美股投資者對(duì)于“黑科技”偏好度高，對(duì)中概股他們會(huì)優(yōu)先考慮“美國(guó)增長(zhǎng)模式+中國(guó)動(dòng)力”結(jié)合的股票，比如電子商務(wù)、在線旅游、在線生活服務(wù)等細(xì)分行業(yè)的股票。

　　“國(guó)內(nèi)一直都存在這種市值邏輯，這是A股市場(chǎng)的特性。”深圳一家中外合資基金關(guān)注成長(zhǎng)股的公募基金經(jīng)理對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　“傳統(tǒng)行業(yè)的公司市值低于新興互聯(lián)網(wǎng)公司，從歷史階段的角度其實(shí)比較好理解?！鄙钲邶堯v資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰則對(duì)記者表示。

　　他認(rèn)為，例如萬(wàn)科這樣的公司，已經(jīng)過(guò)了企業(yè)發(fā)展的成長(zhǎng)期，進(jìn)入了成熟期，而近期一些創(chuàng)業(yè)板牛股都處在行業(yè)發(fā)展的早期，未來(lái)新興產(chǎn)業(yè)空間遠(yuǎn)大傳統(tǒng)企業(yè)，企業(yè)所處階段不同，市場(chǎng)給的估值也不應(yīng)一樣。

　　寧波表示，從美國(guó)市場(chǎng)看，很多互聯(lián)網(wǎng)或者科技股都會(huì)有一波大浪淘沙的過(guò)程，相信A股也是如此。