今年以來，創(chuàng)業(yè)板上演了令人咋舌的“任性狂奔”：今年頭三個月漲了近千點，市場信心一度爆棚。但隨著監(jiān)管層放話要打擊股價操縱行為，行情開始分化。業(yè)內(nèi)人士分析認為，目前創(chuàng)業(yè)板情況足以與1999年納斯達克的高估值泡沫相媲美，“估值高位”風(fēng)險也在高位。

　　創(chuàng)業(yè)板“狂飆”，股民愛恨交加

　　近段時期以來，“有錢任性”的創(chuàng)業(yè)板讓股民愛恨交加：從年初的不足1500點一路狂飆，最高漲到2405.56點新高，累計漲幅超過60%。數(shù)據(jù)顯示，納斯達克綜合指數(shù)在2000年3月見到大頂5132點，當(dāng)天納指的市盈率80倍，市凈率7倍。而當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率為87.6倍，已經(jīng)超越了納指見頂時的估值水平。

　　一些投資機構(gòu)認為，創(chuàng)業(yè)板獨領(lǐng)風(fēng)騷背后有三個原因支撐：一是深化改革和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提升了投資者的風(fēng)險偏好，尤其是一批“80后”“90后”股民對成長企業(yè)的樂觀程度超過老股民。二是A股的注冊制尚未實施，而當(dāng)年納斯達克見頂時曾引發(fā)上市狂潮。三是互聯(lián)網(wǎng)開始大規(guī)模改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，一些借助互聯(lián)網(wǎng)概念包裝的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司享受了高估值。

　　按照這些投資機構(gòu)的觀點，創(chuàng)業(yè)板高估值的基礎(chǔ)并不堅實。如果有業(yè)績摻水的“黑天鵝”事件出現(xiàn)，一兩只股票的風(fēng)險就可能引發(fā)整個板塊的緊張情緒。

　　個股嚴重分化，走勢引發(fā)關(guān)注

　　截至3月31日A股的百元股多達29只，主要集中于創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板個股全通教育以250.75元高居百元股首位，緊隨其后的朗瑪科技同為創(chuàng)業(yè)板公司。29只百元股中，動態(tài)市盈率最低的是滬市主板的貴州茅臺，為15.7倍。最高的是創(chuàng)業(yè)板的贏時勝，超過1000倍。有投資者戲稱，最初炒股看市盈率，之后看市“夢”率，現(xiàn)在看市“膽”率?！叭绻f‘市夢率’還對上市公司的發(fā)展存在想象空間的話，‘市膽率’就完全看膽量了。”上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任黃建中說。

　　在巨大的分歧面前，創(chuàng)業(yè)板下一步的走勢引發(fā)關(guān)注。黃建中認為，創(chuàng)業(yè)板的股票盤子小好操縱，部分股票是強莊股，一旦遭到監(jiān)管部門稽查，容易出現(xiàn)暴跌。

　　在康莊資產(chǎn)管理有限公司董事長常士杉看來，未來創(chuàng)業(yè)板會出現(xiàn)兩個可能，一是指數(shù)以震蕩為主。從已經(jīng)公布的年報來看，40%的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績不錯，只有15%的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績較差。二是個股兩極分化。四月底上市公司年報基本上要公布完，未來看不到前景、存在造假的公司將會被市場唾棄。

　　三個月漲近千點，已存在巨大獲利盤

　　“二級市場歷來熱衷炒新、炒概念，但炒作不能背離基本經(jīng)濟面?！睒I(yè)內(nèi)分析人士指出，創(chuàng)業(yè)板指三個月漲了近千點，已存在巨大的獲利盤。值得注意的是，在以散戶為代表的投資者大舉進軍創(chuàng)業(yè)板之時，創(chuàng)業(yè)板的股東們則趁機大幅減持。據(jù)統(tǒng)計，今年以來有162只創(chuàng)業(yè)板股票現(xiàn)身股東增減持榜單，合計凈減持市值超過165億元。其中40只創(chuàng)業(yè)板股東凈減持過億元。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新建議，投資者應(yīng)及時轉(zhuǎn)變前期投資思路，對小盤股做好最高級別的風(fēng)險警惕，避免深套。