吃飯行情第一波 重個(gè)股輕指數(shù)成趨勢

　　截至7月6日，498只混合型偏股基金近一個(gè)月算術(shù)平均凈值增長率為3.83%，基金凈值保持持續(xù)增長，同期上證指數(shù)上漲2.84%，滬深300上漲1.2%，中小盤指數(shù)上漲2.12%，創(chuàng)業(yè)板上漲1.92%，各個(gè)板塊漲幅較為均勻，個(gè)股表現(xiàn)搶眼，混合型基金明顯跑贏大盤，個(gè)股表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

　　截至7月6日，498只 混合型偏 股基金近一個(gè)月算術(shù)平均凈值增長率為3.83%， 基金凈值保持持續(xù)增長，同期上證指數(shù)上漲2.84%，滬深300上漲1.2%，中小盤指數(shù)上漲2.12%， 創(chuàng)業(yè)板 上漲1.92%，各個(gè)板塊漲幅較為均勻，個(gè)股表現(xiàn)搶眼， 混合型基金明顯跑贏大盤，個(gè)股表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

　　進(jìn)入7月以后，股指如前期預(yù)料一直穩(wěn)步上升，近期突破 3000點(diǎn)重要支撐位，開始向前高3100點(diǎn)挑戰(zhàn)。股指近期表現(xiàn)主要受到以下幾方面影響：其一，6月風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)持續(xù)釋放，英國確定脫歐，當(dāng)日外圍市場大幅震蕩，英鎊重挫，美元、黃金價(jià)格飆升，但由于之前A股市場已震蕩尋低，風(fēng)險(xiǎn)釋放充分，當(dāng)日出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，提振市場信心；其二，近期黃金、美元避嫌資產(chǎn)大幅上漲，帶動(dòng)A股 有色金屬 板塊快速反彈，金屬板塊大部分屬于中等權(quán)重個(gè)股，對(duì)于指數(shù)有很大提振作用；其三，南海爭端近期加劇，帶動(dòng)軍工股上揚(yáng)，軍工個(gè)股屬于前期跌幅較大板塊，受到消息影響開始企穩(wěn)；其四，5月指數(shù)再次震蕩下跌，與前期下跌性質(zhì)不同，5月下跌主要是殺估值行情，個(gè)股估值水平快速回落，目前估值去泡沫基本進(jìn)入尾聲，展開新一輪反彈；其五，歷年來，7月一般是風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間較少時(shí)間節(jié)點(diǎn)，過了年中節(jié)點(diǎn)，一般會(huì)走出平穩(wěn)上漲行情，但行情持續(xù)性一般不佳。

　　近一個(gè)月，申萬一級(jí)行業(yè)漲跌互現(xiàn)，前期跌幅較大的行業(yè)出現(xiàn)快速反彈，其中國防軍工上漲18.17%，有色金屬、 食品飲料 分別上漲9.59%，9.28%。國防軍工為前期跌幅較大行業(yè)，本輪行情保持強(qiáng)勢上漲。另外，外圍風(fēng)險(xiǎn)較大，導(dǎo)致黃金價(jià)格大漲，有色金屬受到帶動(dòng)大幅上揚(yáng)，食品飲料行業(yè)也是抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)品種。同時(shí)，交運(yùn)、傳媒行業(yè)繼續(xù)下跌，分別下跌0.84%、1.92%。目前，市場行業(yè)出現(xiàn)分化，且輪動(dòng)較快， 銀行 、 房地產(chǎn) 、鋼鐵等行業(yè)保持弱勢，但未來輪動(dòng)仍有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　498只開放式混合型基金近一個(gè)月平均表現(xiàn)為3.83%，基金表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)。近一個(gè)月單位凈值增長率排名第一的為華商未來主題，漲幅為14.80%。第二名是中海消費(fèi)主題精選，漲幅為18.04%。第三名為金鷹核心資源，漲幅達(dá)14.35%。這幾只基金良好的表現(xiàn)和行業(yè)屬性較為一致，主要是與中小盤和有色金屬個(gè)股有關(guān)，金鷹核心資源已連續(xù)兩個(gè)月上榜。

　　6月制造業(yè) PMI指數(shù)為50，非制造業(yè)PMI上升0.6至53.7，6月制造業(yè)PMI原材料價(jià)格進(jìn)一步回落，非制造業(yè)PMI銷售價(jià)格上升0.8，進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。出口訂單將至收縮區(qū)間，制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。2016年5月 CPI同比增速下降到2%水平。分項(xiàng)來看，非食品類價(jià)格增速較慢，CPI非食品價(jià)格同比僅上漲1.1%，拉低整體CPI水平，食品價(jià)格分項(xiàng)，豬肉價(jià)格同比上漲超30%，但鮮菜價(jià)格由于季節(jié)因素，環(huán)比開始回落。5月 PPI同比跌幅繼續(xù)收窄，符合預(yù)期，從上月-3.4%回升到-2.8%，上游產(chǎn)品價(jià)格上漲，開始傳導(dǎo)到下游行業(yè)。

　　面對(duì)目前A股市場情況，筆者主要給予投資者幾點(diǎn)建議：其一，謹(jǐn)慎追漲，但遇到較強(qiáng)回調(diào)仍可持續(xù)介入，股指在7月4日突破2950點(diǎn)重要關(guān)口，技術(shù)上形成W底形態(tài)，A股市場M頭與W底形態(tài)均比較有效，第一目標(biāo)位應(yīng)該在3100點(diǎn)上方；其二，本輪行情持續(xù)性可能較為有限，本輪行情體現(xiàn)在低估值品種企穩(wěn)反彈，但市場成交量放大有限，限制反彈高度，加之美國加息陰影仍在，美元變動(dòng)影響力將大于英國退歐事件，進(jìn)入7月下旬風(fēng)險(xiǎn)因素仍在；其三，技術(shù)上，雖周期MACD尚未底部金叉，但綠柱已有收窄跡象，但周線級(jí)別的下跌相對(duì)于牛市上漲修復(fù)仍不充分，底部震蕩進(jìn)行修復(fù)的可能性加大，指數(shù)站上3100點(diǎn)后，有可能再度回調(diào)持續(xù)震蕩，本輪行情個(gè)股機(jī)會(huì)已較好，下輪穩(wěn)健行情應(yīng)該在9月、10月附近。

　　總體而言，目前市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，個(gè)股行情精彩紛呈，存量資金分化行情，在底部震蕩中將會(huì)一直持續(xù)，重選股輕指數(shù)是未來投資重點(diǎn)，也是配置優(yōu)質(zhì)混合基金較好時(shí)間點(diǎn)。

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