5月大盤在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間低位震蕩后，在最后一個(gè)交易日放量反彈，隨后滬指圍繞60日均線震蕩，深成指重新站上60日均線。進(jìn)入6月，機(jī)構(gòu)態(tài)度開始轉(zhuǎn)暖，樂(lè)觀情緒抬頭，主力資金布局加快。航空、新能源汽車成為機(jī)構(gòu)6月普遍看好的行業(yè)之一。
趨勢(shì)篇
國(guó)信證券：
指數(shù)區(qū)間2800-3000點(diǎn)
5月指數(shù)弱勢(shì)震蕩，主板與小創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行大同小異，小創(chuàng)板活躍度略高。家電、食品、有色市場(chǎng)認(rèn)同度較高，電子、計(jì)算機(jī)獲得短線資金關(guān)注。
6月，指數(shù)繼續(xù)呈震蕩走勢(shì)。上證指數(shù)整體運(yùn)行依然偏弱，但下跌抵抗明顯，指數(shù)橫盤之后直接拉升技術(shù)分析不認(rèn)可，當(dāng)作異常處理，參考4月底5月初的運(yùn)行，短期指標(biāo)顯示上行高度有限，區(qū)間2800-3000點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指由于月線指標(biāo)的制約調(diào)整結(jié)束還需要相當(dāng)時(shí)間，短期走勢(shì)有所活躍，運(yùn)行強(qiáng)于主板，波動(dòng)空間2050-2300點(diǎn)。
方正證券：
向上高度不能過(guò)于樂(lè)觀
經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭減弱，但相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境使得政策重心轉(zhuǎn)向改革。如果強(qiáng)力推進(jìn)供給側(cè)改革，即便是經(jīng)濟(jì)增速短期受到影響，只要不出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，也將增強(qiáng)投資者信心。貨幣政策將更加注重穩(wěn)健，保持流動(dòng)性的合理充裕，需防范匯率波動(dòng)和信用風(fēng)險(xiǎn)上升所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。深港通和A股是否納入MSCI指數(shù)是影響市場(chǎng)的事件性因素，較高的預(yù)期對(duì)A股運(yùn)行有利。
從市場(chǎng)層面看，連續(xù)三周的橫盤表明投資者情緒謹(jǐn)慎，在極度縮量后選擇反彈，加大股指波動(dòng)性，在經(jīng)濟(jì)回升減弱背景下，向上高度也不能過(guò)于樂(lè)觀。投資可適度樂(lè)觀，但也需謹(jǐn)慎，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)和周期是主要的投資方向，風(fēng)格方面看好中小盤。
中信證券：
在消費(fèi)股中尋找機(jī)會(huì)
在經(jīng)歷了幾個(gè)月縮量調(diào)整后，6月A股進(jìn)入了“多事”之夏，對(duì)A股行情有重要影響的事件包括A股加入MSCI再審議，英國(guó)退歐公投，國(guó)內(nèi)的信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵與5月宏觀數(shù)據(jù)公布等，預(yù)計(jì)6月A股市場(chǎng)交易量和波動(dòng)都將大于4、5月。
緊扣MSCI預(yù)期的結(jié)構(gòu)影響，并在消費(fèi)中尋找機(jī)會(huì)。從中期確定性的角度出發(fā)，考慮板塊估值并兼顧行業(yè)景氣，6月受益于A股加入MSCI預(yù)期的金融、能源和食品飲料板塊依然可以重配，在此基礎(chǔ)上，可以嘗試在消費(fèi)板塊中尋找機(jī)會(huì)。
興業(yè)證券：
看好成長(zhǎng)與估值匹配的公司
6月是風(fēng)險(xiǎn)集中釋放期，謹(jǐn)慎但不悲觀，風(fēng)險(xiǎn)釋放后可適當(dāng)積極些，以“左側(cè)”思維來(lái)布局下一階段。投資策略方面更側(cè)重基本面，從景氣和成長(zhǎng)兩個(gè)角度思考左側(cè)機(jī)會(huì)。在行業(yè)配置上，首先選擇高性價(jià)比。盈利、成長(zhǎng)和估值三個(gè)維度梳理出四類公司——“漂亮50”公司、成長(zhǎng)和估值匹配較好的板塊、基本面邊際改善的行業(yè)以及業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司，如小家電、機(jī)場(chǎng)、環(huán)保等；其次，處于先導(dǎo)性行業(yè)、成長(zhǎng)早期、具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，智能制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中的成長(zhǎng)股，市場(chǎng)蓄勢(shì)時(shí)的好品種；最后，景氣向上的行業(yè)。如化工、造紙、建材、小金屬、建筑、航空。主題投資方面，推薦新能源和智能汽車、體育、智慧物流及供應(yīng)鏈、OLED.
機(jī)會(huì)篇
航空
暑期運(yùn)輸旺季來(lái)臨 吉祥春秋航空業(yè)績(jī)彈性大增
一季度業(yè)績(jī)大增、迪斯尼即將開園、年內(nèi)滯漲，在多因素共振背后資金開始悄然流入航空板塊。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在大盤震蕩中資金進(jìn)入滯漲的航空板塊，航空股補(bǔ)漲行情值得期待。
隨著年報(bào)、一季報(bào)的披露完畢，消費(fèi)屬性較強(qiáng)的航空股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，2015年和2016年一季度板塊凈利潤(rùn)增速達(dá)50-60%。行業(yè)人士指出，考慮去年三、四季度旺季受匯率影響業(yè)績(jī)基數(shù)較低，市場(chǎng)或預(yù)期全年業(yè)績(jī)?nèi)杂休^高增長(zhǎng)，短期獲得一定估值修復(fù)。但熱門旅游國(guó)匯率升值可能傳導(dǎo)至國(guó)際線需求端，疊加供給偏熱使客座率和票價(jià)承壓，仍待觀察；國(guó)內(nèi)線供需結(jié)構(gòu)相對(duì)較好，考慮暑期迪斯尼開園有望帶熱國(guó)內(nèi)游及主要機(jī)場(chǎng)時(shí)刻資源偏緊，去年航空業(yè)績(jī)前高后低，三季度業(yè)績(jī)或仍有較好增長(zhǎng)。
作為景氣度最高的交運(yùn)子板塊，2016年一季度全民航旅客運(yùn)輸量1.15億人，同比上升10.7%，基本面向好。有行業(yè)分析師表示，“五一小長(zhǎng)假”和“迪斯尼試運(yùn)營(yíng)”引發(fā)航空股5月初出現(xiàn)強(qiáng)反彈，隨后進(jìn)入震蕩走勢(shì)。展望2016年全年，盡管國(guó)際航線運(yùn)力大量投放，客座率及票價(jià)水平承壓，但行業(yè)整體供需向好的邏輯并未改變，三季度暑運(yùn)旺季出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升仍然是大概率事件，加之油價(jià)仍處低位，航企積極調(diào)整外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，航空公司2016年業(yè)績(jī)值得期待，疊加迪斯尼催化，繼續(xù)推薦吉祥航空、東方航空、春秋航空。
潛力股精選
東方航空(600115)引入攜程構(gòu)成航旅產(chǎn)業(yè)
申萬(wàn)宏源證券分析師王俊杰認(rèn)為，現(xiàn)階段航空業(yè)景氣度仍可維持高位，航空公司會(huì)加速向上下游產(chǎn)業(yè)的滲透，航旅、航信為最重要的兩個(gè)方向，未來(lái)航空行業(yè)的投資機(jī)會(huì)將不僅僅出現(xiàn)在把握并參與行業(yè)景氣向上階段的周期性行業(yè)機(jī)會(huì)，運(yùn)營(yíng)狀況提升、沿產(chǎn)業(yè)鏈拓展業(yè)務(wù)等將在微觀上提振航空公司業(yè)績(jī)與估值。東航引入攜程將構(gòu)成航旅產(chǎn)業(yè)投資催化劑，業(yè)務(wù)協(xié)同疊加股權(quán)多元化有利于公司提前布局航旅產(chǎn)業(yè)。
春秋航空(601021)上海迪斯尼最大受益者
國(guó)金證券分析師蘇寶亮指出，油價(jià)下跌和出境游帶動(dòng)需求端高速增長(zhǎng)導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。公司2016年加大日本和泰國(guó)等國(guó)家的運(yùn)力投入。春秋國(guó)旅包機(jī)包座業(yè)務(wù)未來(lái)將使公司客座率繼續(xù)保持在92%以上，高于全球航空公司平均客座率10個(gè)百分點(diǎn)。只要拿到干線城市的時(shí)刻資源，基本可以保證盈利。上海迪斯尼、國(guó)際油價(jià)走勢(shì)與出境游景氣使公司2016年業(yè)績(jī)有更大概率落入敏感性的最優(yōu)情況。
吉祥航空(603885)“高端廉價(jià)”模式潛力巨大
公司一季度維持高增速態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)30%同時(shí)，凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)到70%。興業(yè)證券分析師張曉云指出，受益中國(guó)航空因私消費(fèi)占比的提升，公司“高端廉價(jià)”模式潛力巨大。公司成本控制類比春秋航空，今明兩年業(yè)績(jī)彈性高；同時(shí)公司超過(guò)90%的航線布局在上?；?，未來(lái)受益上海迪斯尼彈性最大。目前估值仍具有較高性價(jià)比，考慮公司精準(zhǔn)的定位以及上海腹地強(qiáng)勁的客源增長(zhǎng)，看好公司“高端廉價(jià)”模式。
南方航空(600029)航線覆蓋最全面的公司
公司在廣州國(guó)際中轉(zhuǎn)比例達(dá)到48%，烏魯木齊樞紐國(guó)際中轉(zhuǎn)人數(shù)占比53%。國(guó)金證券分析師蘇寶亮指出，公司國(guó)內(nèi)航線多以四大樞紐為中心向周邊輻射，國(guó)內(nèi)各區(qū)域運(yùn)力分布均衡。公司為三大航中國(guó)內(nèi)航線覆蓋最全面、最密集的航空公司，業(yè)績(jī)彈性大，將從航空消費(fèi)升級(jí)中受益最大。同時(shí)公司重點(diǎn)布局中西部二線城市，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，航空需求增長(zhǎng)呈現(xiàn)東慢西快的趨勢(shì)，南航將優(yōu)先受益中西部崛起。
新能源汽車
估值仍有安全邊際 下半年銷售繼續(xù)放量
新能源汽車具有確定性成長(zhǎng)，當(dāng)前估值具有安全邊際，券商紛紛表示對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的看好。有券商表示，一季度主要新能源汽車企業(yè)業(yè)績(jī)均呈現(xiàn)較大幅度提升，預(yù)計(jì)近期騙補(bǔ)核查等利空有望逐步出盡，下半年有望重回高增長(zhǎng)通道。行業(yè)人士認(rèn)為，低速電動(dòng)車規(guī)范、積分交易制度等政策也有望陸續(xù)出臺(tái)，新能源汽車已由概念炒作逐步向基本面回歸。
目前新能源汽車的發(fā)展成績(jī)得到一致肯定，1月份產(chǎn)銷明顯下滑的現(xiàn)象已引起政府的高度關(guān)注，政策支持力度有望持續(xù)加大。有券商表示堅(jiān)持之前觀點(diǎn)，政策持續(xù)加碼將為新能源汽車產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期健康有序快速發(fā)展打好基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)今年銷量有望達(dá)到60萬(wàn)輛，出租物流環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域?qū)⒂型暙I(xiàn)主要增量。
我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷規(guī)模仍將保持高速增長(zhǎng)。華泰證券分析師謝志才指出，日前多重因素推動(dòng)我國(guó)新能源車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，產(chǎn)銷量規(guī)模仍將保持高速增長(zhǎng)。能源安全、環(huán)境保護(hù)等多重因素倒逼，加之政府政策推動(dòng)、特斯拉等龍頭引領(lǐng)、規(guī)?；?jīng)濟(jì)效應(yīng)帶動(dòng)成本下降、充電樁設(shè)施不斷完善等多重利好因素，新能源汽車產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的均勝電子、多氟多、江淮汽車、比亞迪、雙林股份。
潛力股精選
均勝電子(600699)推廣新能源城市大巴
公司是寶馬BMS全球獨(dú)家供應(yīng)商，并在2015年切入特斯拉供應(yīng)鏈。公司在國(guó)內(nèi)大力拓展客戶，與中車合作推廣新能源城市大巴，國(guó)內(nèi)新能源行業(yè)的規(guī)范化運(yùn)營(yíng)將利好技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，預(yù)計(jì)公司將持續(xù)獲得新訂單。2016年3月公司收購(gòu)全球第四大汽車安全系統(tǒng)供應(yīng)商美國(guó)KSS，進(jìn)軍主被動(dòng)安全領(lǐng)域。興業(yè)證券分析師王冠橋指出，公司是具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的零部件平臺(tái)，產(chǎn)品線涵蓋HMI+智能汽車+新能源動(dòng)力控制，客戶由高端向中低端滲透。
江淮汽車(600418)銷售量達(dá)2萬(wàn)輛以上
公司2016年新能源汽車銷量預(yù)計(jì)翻番，達(dá)到2萬(wàn)輛以上。民生證券分析師朱金巖認(rèn)為主要驅(qū)動(dòng)力有三點(diǎn)。第一，輕卡是卡車最大的細(xì)分市場(chǎng)，主要用于物流、環(huán)衛(wèi)等，其用途特性使電動(dòng)輕卡有良好的發(fā)展機(jī)會(huì)。公司向電動(dòng)輕卡延伸，2016年將推出首款產(chǎn)品。依托公司傳統(tǒng)輕卡優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)純電動(dòng)輕卡有望成為公司重點(diǎn)業(yè)務(wù)；第二，布局上游緩解產(chǎn)能瓶頸，開拓下游加速異地推廣，未來(lái)上下游效果逐步凸顯，構(gòu)成良性循環(huán)；第三，公司在新能源領(lǐng)域多年技術(shù)儲(chǔ)備，產(chǎn)品歷經(jīng)六代更迭，管理層重質(zhì)量保安全，長(zhǎng)久發(fā)展的基石。
比亞迪(002594)電動(dòng)大巴銷量達(dá)1萬(wàn)輛
公司目前在售的新能源乘用車車型多達(dá)6款，屆時(shí)將完成從A0級(jí)-B級(jí)SUV的布局。長(zhǎng)江證券分析師黃細(xì)里指出，公司新能源商用車業(yè)務(wù)，受益深圳3年內(nèi)公交車全部電動(dòng)化，2016年電動(dòng)大巴銷量有望達(dá)到1萬(wàn)輛。比亞迪新能源汽車“7+4”全市場(chǎng)戰(zhàn)略布局，豐富的產(chǎn)品線+顛覆性的核心技術(shù)+清晰的戰(zhàn)略布局，助力公司成為新能源汽車領(lǐng)導(dǎo)者。新能源汽車2016年銷量有望達(dá)到12-15萬(wàn)輛，相對(duì)去年翻倍，帶動(dòng)業(yè)高增長(zhǎng)。
多氟多(002407)動(dòng)力電池達(dá)產(chǎn)能3億Ah
公司布局六氟磷酸鋰、動(dòng)力電池、整車環(huán)節(jié)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈卡位最優(yōu)，隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的不斷變遷，公司將充分分享行業(yè)成長(zhǎng)盛宴。海通證券分析師周旭輝之指出，山西中道能源動(dòng)力電池已進(jìn)入《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)目錄，借助多氟多資金實(shí)力，可實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池產(chǎn)能及客戶快速擴(kuò)張，盡享山西乃至全國(guó)新能源汽車發(fā)展浪潮。公司動(dòng)力電池當(dāng)前產(chǎn)能3億Ah，產(chǎn)值超20億，年底擴(kuò)至6億Ah；前期公告2016年訂單新大洋及金龍合計(jì)約22億，外加自身整車需求，另有少林客車、東風(fēng)等客戶，依舊供不應(yīng)求，業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。
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(責(zé)任編輯：劉小菲)
