受消息面上權(quán)威人士對經(jīng)濟的相關(guān)評論，以及證監(jiān)會暫緩中概股借殼回歸A股，并限制跨界并購政策的影響，A股上周震蕩回落，滬指一度擊穿2800點支撐，盤面上各板塊走勢分化明顯，結(jié)構(gòu)型特征的凸顯也意味著多空分歧在持續(xù)加大。截至周五收盤，滬深兩市一周分別下挫2.96%和3.38%。

　　從上周的盤面表現(xiàn)來看，市場運行風(fēng)格發(fā)生明顯的轉(zhuǎn)變，板塊走勢分化呈現(xiàn)顯著的差異性。權(quán)重板塊的表現(xiàn)來看，銀行、保險等金融板塊以及地產(chǎn)板塊近期走勢相對平穩(wěn)，龍頭品種招商銀行(17.60 +0.17%,買入)、中國平安(31.63 -0.28%,買入)、保利地產(chǎn)(8.89 -0.11%,買入)等并未出現(xiàn)明顯的回落，反而更多的發(fā)揮了護盤的作用，對于穩(wěn)定市場情緒顯然存在正面的影響。二、三線品種方面，前期反復(fù)活躍的題材、概念板塊走勢趨弱，尤其是殼資源為主的缺乏業(yè)績支撐的品種盤中領(lǐng)跌，由于此前大量游資熱衷于此類概念的炒作，市場焦點也集中于此，導(dǎo)致其短線的大幅下挫無形中也拖累了其他板塊的表現(xiàn)，造成周初盤面一度泥沙俱下的尷尬格局。但特別值得一提的是，盤中并不缺乏熱點，以釀酒、小家電為主的抗周期、防御型板塊開始得到主流資金的青睞，五糧液(29.50 -1.27%,買入)、古井貢酒(43.35 +1.52%,買入)、張裕A(39.85 -0.42%,買入)、老板電器(51.31 -1.36%,買入)等人氣品種走勢明顯強于大盤，這背后也反映出未來市場投資風(fēng)格可能會進一步的傾向于績優(yōu)股，即所屬行業(yè)基本面穩(wěn)定，業(yè)績增長明確的品種有望持續(xù)走強，而缺乏業(yè)績支撐、估值泡沫巨大的題材、概念板塊將面臨巨大的回調(diào)壓力，這實際上也符合“弱勢重質(zhì)”的投資規(guī)律。

　　本周展望

　　雖然近期權(quán)威人士對經(jīng)濟L型走勢判斷的言論一定程度上挫傷了市場的做多信心，同時貨幣政策轉(zhuǎn)向真正意義上的穩(wěn)健也使得市場擔憂流動性減少，但從長遠來看，這些舉措都講避免經(jīng)濟重回靠大規(guī)模刺激而好轉(zhuǎn)的老路，反而更有利于改革的推進和經(jīng)濟自身結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。相對較低的經(jīng)濟增速水平將為轉(zhuǎn)型提供基本的保障，同時適當?shù)氖湛s流動性也在一定程度上避免了繼續(xù)依靠大量的基建投資拉動經(jīng)濟的情況出現(xiàn)，為新興產(chǎn)業(yè)(愛基,凈值,資訊)的進一步發(fā)展留出了更多的空間。對于A股來說，經(jīng)濟低位運行的預(yù)期得到形成，實際上是有利于增強A股運行的穩(wěn)定性。

　　其實，后市值得期待的正面因素其實不少，不僅包括加入MSCI指數(shù)和深港通的開通，還有股市自身制度上的優(yōu)化，從此前出臺退市機制，到當前暫緩借殼等政策的基礎(chǔ)上，再到后面可能會細化上市公司的停牌制度，嚴控停復(fù)牌權(quán)力，以及規(guī)范“市值管理”等灰色地帶等舉措，管理層對于市場的進一步健全和完善無疑對股指是長期的利好。

　　從技術(shù)面來看，多個技術(shù)支撐形成的共振作用有望夯實股指的下檔支撐。一是滬指2800點一線的位置是前期籌碼密集區(qū)的中樞區(qū)域，同時以2638點和近期的3097點做江恩角度線分析，可以發(fā)現(xiàn)指數(shù)并未跌破角度線的4:1軌道的支撐；二是以黃金分割線的方法劃分2638和3097點這個區(qū)域，其0.382的黃金分割位也恰好通過2800點一帶；三是隨著指數(shù)完全回補3月中旬的跳空缺口，下方牽引力已經(jīng)消失，指數(shù)未來繼續(xù)大幅下挫的空間變得有限，當前弱市中不妨保留一份樂觀。

　　A股投資策略

　　操作上，建議積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，對于短線反彈起來的題材、概念板塊給予堅決的減倉和賣出，逢低吸納股息率高、業(yè)績增長穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)品種。