利空消息誘發(fā)跳水

　　由于場(chǎng)外資金持續(xù)觀望加上突發(fā)利空消息，使得股市上周五出現(xiàn)跳水行情。滬指雖然早盤(pán)突破3000點(diǎn)，但隨后便直線跳水，期指三品種也出現(xiàn)了不同程度的下挫。雖然股市反彈受挫，不過(guò)筆者卻認(rèn)為在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善的基本面并未出現(xiàn)變化的情況下，短期利空引發(fā)的跳水行情反而是一個(gè)“黃金坑”。市場(chǎng)對(duì)于短期利空消化后，期指將止跌企穩(wěn)，重新回到上升趨勢(shì)，投資者對(duì)于“紅五月”行情依舊可以抱以較高的期待。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)有遠(yuǎn)慮但無(wú)近憂

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2016年4月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，初步核算，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值158526億元，同比增長(zhǎng)6.7%。雖然增速比去年四季度下滑0.1%，但由于市場(chǎng)普遍預(yù)期今年一季度增速會(huì)出現(xiàn)大幅度滑坡，最終數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯的反彈，主要還是得益于貨幣和財(cái)政政策的相對(duì)放松，特別是房?jī)r(jià)上漲以及基建加碼對(duì)于投資的推動(dòng)。進(jìn)入2016年以來(lái)，月度固定投資增速終于終結(jié)了不斷下滑的態(tài)勢(shì)，連續(xù)三個(gè)月逐步回暖。特別是房地產(chǎn)投資，從去年12月的2.5%強(qiáng)勁反彈至3月的8.2%，基建投資也保持上升的趨勢(shì)。兩者的表現(xiàn)和制造業(yè)投資繼續(xù)萎縮形成鮮明對(duì)比，這也反映出了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)目前“有遠(yuǎn)慮，無(wú)近憂”的現(xiàn)狀。一方面，產(chǎn)能過(guò)剩和制造業(yè)轉(zhuǎn)型的問(wèn)題還沒(méi)有出現(xiàn)明顯改善的跡象，制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型的根本性問(wèn)題還沒(méi)有得到有效的解決，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇目前幾無(wú)可能。但另一方面，房地產(chǎn)與基建和中國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高。在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯下滑的情況下刺激房地產(chǎn)業(yè)和加大基建投資，可以有效地緩解嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，為化解過(guò)剩產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。

　　因此，雖然筆者對(duì)于整個(gè)2016年宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)并不樂(lè)觀，但是一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)邊際改善的良好態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)可延續(xù)至二季度完結(jié)。

　　中概股回歸受阻傳聞澆滅殼資源爆炒

　　5月5日市場(chǎng)出現(xiàn)傳言稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)要暫緩中概股回國(guó)上市。該傳言一出，隔夜美股中概股應(yīng)聲暴跌。上周五A股殼資源概念股也一路下行，并最終導(dǎo)致全市場(chǎng)大跌。就在當(dāng)日收盤(pán)后，證監(jiān)會(huì)例行發(fā)布會(huì)上新聞發(fā)言人張曉軍針對(duì)該傳聞表示，證監(jiān)會(huì)正在對(duì)海外上市的紅籌企業(yè)通過(guò)IPO、并購(gòu)重組回歸A股市場(chǎng)可能引起的影響進(jìn)行深入分析研究。這番表態(tài)似乎并未對(duì)傳言做出否認(rèn)，“正在分析研究”也顯示出監(jiān)管層確實(shí)對(duì)于中概股回歸溢價(jià)問(wèn)題有所關(guān)注。

　　由于注冊(cè)制推遲和戰(zhàn)略新興板刪除使得殼資源板塊成為近期市場(chǎng)唯一的熱點(diǎn)，中概股回歸A股暫緩的傳聞和證監(jiān)會(huì)的表態(tài)無(wú)疑會(huì)嚴(yán)重打擊炒作殼資源的市場(chǎng)熱情，甚至直接終結(jié)此次殼資源的行情。由于殼資源炒作歷來(lái)風(fēng)險(xiǎn)度較高，大多數(shù)以泡沫破裂終結(jié)，加之整個(gè)板塊占市場(chǎng)比重較低，對(duì)于主板市場(chǎng)的走勢(shì)影響不大。

　　從走勢(shì)看，雖然滬指上周五尾盤(pán)跳水失守60日均線的支撐，但是2.82%的跌幅相對(duì)股災(zāi)期間的暴跌還算溫和，整體市場(chǎng)也未出現(xiàn)千股跌停的恐慌局面。預(yù)計(jì)滬指后市將依托前期低點(diǎn)展開(kāi)反攻。由于關(guān)鍵點(diǎn)位常常需要權(quán)重股挺身護(hù)盤(pán)，操作上投資者可偏向于做多IH和IF。

　　(作者單位：恒泰期貨)