昨日的一根放量中陽線，助大盤重回了多條均線上方，這讓總多投資者對五月行情充滿了期待。但事與愿違，在三大因素的影響下，周三早盤兩市未能再進一步，在3000點下方徘徊，昨日的反彈成色無疑再受考驗。

　　當(dāng)前檢驗大盤反彈成色的不利因素分別有：1、外圍表現(xiàn)不佳，美股三大股指齊跌，歐股重挫至三周低位，海外市場的波動對A股走強形成了不利影響；2、兩融余額連續(xù)8個交易日下跌，現(xiàn)已跌破8600億，顯示出融資交易情緒趨冷，融資客對后市態(tài)度依然偏向謹(jǐn)慎；3、債市信用風(fēng)險掣肘大盤反彈。據(jù)統(tǒng)計，我國境內(nèi)提示債券違約風(fēng)險的發(fā)債主體已接近40家，涉及債券逾50只，金額高達(dá)600億，引發(fā)投資者擔(dān)憂，對市場形成較大制約。

　　我們在昨日就已指出，由于金融監(jiān)管力度大幅上升，一行三會集體行動，銀行和地產(chǎn)都受到了一定的沖擊，市場流動性趨緊，加之3000點上方的套牢盤壓力依舊沉重，短期多空糾纏的局面或?qū)⒀永m(xù)。果然，今日多空就陷入了拉鋸戰(zhàn)。不過需要提醒的是，短期國家領(lǐng)導(dǎo)人強調(diào)要保持股市健康發(fā)展，保護投資者權(quán)益，空頭也難有大作為。因此，投資者可在最高層的呵護下細(xì)心捕捉結(jié)構(gòu)性機會。

　　在此背景下，投資者可針對自己的投資風(fēng)格選擇不同的操作策略，適時靈活調(diào)倉，以運動戰(zhàn)的作戰(zhàn)思路來規(guī)避風(fēng)險和把握機會，既不盲目追漲，也不胡亂殺跌。具體而言，就是抗風(fēng)險能力較差的投資者可做好防御性的操作，擇機了結(jié)未來缺少催化劑、故事已經(jīng)講完的高位個股，及時鎖定盈利；但對于資本運作積極的超跌個股，仍可繼續(xù)持有，等待補漲機會；而操作能力較強的投資者可適當(dāng)進行逢低布局，重點鎖定減持、殼資源、黃金等主力的做多線路，特別是其中從底部起來、有利好刺激、符合政策走向的個股。