八大理由支撐春季攻勢(shì)

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者：受隔夜外圍市場(chǎng)集體走強(qiáng)影響，周二滬深兩市雙雙高開，盤中圍繞周一張濤灰幌噠幅震蕩，截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3042.82點(diǎn)，漲幅0.30%，深證成指報(bào)10602.46點(diǎn)，漲幅0.32%。深滬兩市成交額為5058.7億元，較周一縮減9.20%。請(qǐng)問(wèn)，支撐春季攻勢(shì)的理由有哪些？

　　國(guó)泰君安：八大理由支撐春季攻勢(shì)。1.房地產(chǎn)投資見底，宏觀經(jīng)濟(jì)已度過(guò)增速換擋的快速下滑期，尋底過(guò)程結(jié)束，中短期W型，長(zhǎng)期L型；2.這一輪經(jīng)濟(jì)回升將持續(xù)到二季度末或三季度；3.通脹問(wèn)題不必?fù)?dān)憂。生產(chǎn)周期短的菜價(jià)下跌將對(duì)沖豬價(jià)上漲，這一輪豬肉漲價(jià)周期將在7月份前后見頂。多哈會(huì)議凍產(chǎn)協(xié)議流產(chǎn)，原油出現(xiàn)暴跌；4.貨幣政策將繼續(xù)寬松，靈活適度。貨幣政策除了關(guān)乎通脹水平，還有經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定。在目前經(jīng)濟(jì)剛剛露出企穩(wěn)苗頭、信用債違約頻發(fā)、P2P跑路、金融維穩(wěn)壓力大的大背景下，貨幣政策仍需寬松；5.人民幣匯率未來(lái)將雙向波動(dòng)以穩(wěn)為主。國(guó)內(nèi)基本面為人民幣匯率走穩(wěn)提供了基礎(chǔ)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、低通脹、大選周期、耶倫“放鴿子”、美元階段性見頂?shù)仁录峁┝溯^好的外部環(huán)境。央行加強(qiáng)短期資本賬戶管制、研究托賓稅、預(yù)期引導(dǎo)等起到了政策效果；6.國(guó)企改革、營(yíng)改增、社保繳費(fèi)減稅、債轉(zhuǎn)股、深港通等改革將邊際推進(jìn)。從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，今年改革會(huì)邊際推動(dòng)，而且大規(guī)模落地攻堅(jiān)的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)條件開始逐步具備；7.監(jiān)管層團(tuán)結(jié)維穩(wěn)，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。8.從大類資產(chǎn)輪動(dòng)配置的角度，貨幣寬松、資本管制，債市或被看空，惟有股市經(jīng)過(guò)十個(gè)月的下跌開始具備配置價(jià)值。

　　此外，國(guó)泰君安任澤平表示，4月份至5月份是經(jīng)濟(jì)改善、政策友好的時(shí)間窗口，積極把握春季攻勢(shì)。

　　中信證券：3月份金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好，但也意味著貨幣政策邊際或收緊。3月份信貸1.37萬(wàn)億元超預(yù)期，主要受按揭信貸拉動(dòng)；社會(huì)融資2.34萬(wàn)億元，與基建和房地產(chǎn)復(fù)蘇匹配。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好，但也意味著貨幣政策邊際可能收緊。宏觀層面上，近期央行的公開市場(chǎng)操作連續(xù)凈回籠流動(dòng)性，顯示央行之前偏寬松的貨幣政策傾向在發(fā)生微妙變化。微觀層面上，4月份開始，理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)到期高峰和財(cái)政繳稅。理財(cái)產(chǎn)品的到期意味著本金的贖回和再投資，但新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品收益率下降，銀行鎖定存款壓力增加。4月份下半月大約4000億元的企業(yè)所得稅將要上繳財(cái)政。這些對(duì)銀行間流動(dòng)性帶來(lái)不確定性因素，預(yù)計(jì)銀行間流動(dòng)性更加依賴央行操作，未來(lái)穩(wěn)定性下降。隨著債券市場(chǎng)走熊（供給加大，利率上升），信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，股市對(duì)資金的配置價(jià)值開始顯現(xiàn)。

　　20日均線處有企穩(wěn)跡象

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者：昨日兩市中幅高開，之后一路震蕩下行，10:40分后出現(xiàn)一小波反彈，11時(shí)后橫向整理至中午收盤；午后股指展開震蕩，整體屬于橫向整理的狀態(tài)。請(qǐng)問(wèn)，從技術(shù)面，后市會(huì)如何演繹？

　　寧波海順：周二大滬指開后一路震蕩走低，尾盤最低下探至3024點(diǎn)后受到支撐有所上翹，收盤站上10日均線，從成交量來(lái)看，昨日兩市量能合計(jì)較前期縮量明顯，從一定側(cè)面反映出市場(chǎng)目前點(diǎn)位多空陷膠著狀態(tài)，目前大盤可上可下，或?qū)⒁詤^(qū)間振蕩為主，在市場(chǎng)方向未明朗下，操作上建議投資者多看少動(dòng)控制好手中倉(cāng)位。

　　天信投顧：技術(shù)面看，股指近3個(gè)交易日整體為縮量整理，滬指一直穩(wěn)穩(wěn)站在20日均線上方，3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的支撐力度是毋庸置疑的。從昨日60分鐘的K線圖看，滬指短期支撐很強(qiáng)，并且在20日均線處有企穩(wěn)反彈跡象，因而對(duì)后市走勢(shì)可以保持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。

　　中航證券：當(dāng)前，滬指20日均線的支撐不斷上移，市場(chǎng)變盤也進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段，總體來(lái)說(shuō)應(yīng)以控制倉(cāng)位為主要策略，待市場(chǎng)明朗后再加倉(cāng)也不遲。

　　關(guān)注消費(fèi)類板塊

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者：昨日稀土永磁、次新股成為存量資金搶籌主要對(duì)象，而近期漲幅巨大、補(bǔ)跌與業(yè)績(jī)地雷股卻成為資金逢反抽出逃品種。請(qǐng)問(wèn)，在市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)較快的背景下，投資者應(yīng)如何操作呢？

　　中信證券：調(diào)低煤炭石化權(quán)重，增配消費(fèi)類行業(yè)。4月份以來(lái)，周期板塊一直是配置的底倉(cāng)，本周基于行業(yè)與市場(chǎng)變化，調(diào)出煤炭行業(yè)，調(diào)低石油石化行業(yè)權(quán)重至10%，國(guó)防軍工權(quán)重恢復(fù)為10%。本周行業(yè)組合為：汽車（20%）、商業(yè)零售（10%）、國(guó)防軍工（10%）、銀行（20%）、石油石化（10%）、白酒（10%）、牧業(yè)（10%）、醫(yī)藥（10%）。

　　海通證券：展望未來(lái)，全年仍是震蕩市、運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)。目前，1月底的悲觀情景已基本消失，但反轉(zhuǎn)的條件也不充分。3月份以來(lái)持續(xù)推薦中小創(chuàng)類高成長(zhǎng)，如新能源汽車、娛樂(lè)體育，及券商、軍工等高Beta板塊，目前仍可持有，未來(lái)穩(wěn)健防御時(shí)，選消費(fèi)品，如養(yǎng)殖鏈、白酒、中藥等。

　　錢坤投資：后市方面，兩市在20日均線附近繼續(xù)縮量震蕩，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換節(jié)奏快且多以個(gè)股表現(xiàn)為主，建議投資者波段操作，耐心等待低點(diǎn)機(jī)會(huì)，關(guān)注國(guó)企改革、虛擬現(xiàn)實(shí)、智能汽車以及漲價(jià)概念股。