上周市場(chǎng)向上突破，各主要指數(shù)均表現(xiàn)不俗。不過(guò)隨著行情和人氣的不斷回暖，市場(chǎng)的分歧也在不斷增大。從流動(dòng)性、政策面等外部因素來(lái)看，市場(chǎng)支撐力度依然較強(qiáng)，而且從1月27日的2638點(diǎn)以來(lái)，滬綜指已經(jīng)歷三個(gè)上跳缺口，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)特征明顯。從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，基本上每一輪上升行情都伴隨著數(shù)個(gè)上跳缺口，而一種趨勢(shì)一旦形成后，通常需要有相反形式的缺口出現(xiàn)，才可能判斷原有的趨勢(shì)已結(jié)束。因此，在沒(méi)有出現(xiàn)下跳缺口的情況下就斷定行情已結(jié)束，還為時(shí)尚早。

　　 向上突破 分歧加大

　　上周，市場(chǎng)再度選擇了向上突破的走勢(shì)，幾大重要指數(shù)皆以紅盤報(bào)收，特別是滬指，自1月27日見(jiàn)階段性低點(diǎn)2638點(diǎn)以來(lái)，截至上周五，已出現(xiàn)三個(gè)上跳缺口，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)特征明顯。從歷史上看，這種情況比較罕見(jiàn)，出現(xiàn)時(shí)即使不是牛市或最少是中級(jí)以上反彈行情。熱點(diǎn)方面，次新股成為當(dāng)之無(wú)愧的“表現(xiàn)王”，特別是藍(lán)海華騰，自3月22日上市至今，已收獲連續(xù)18個(gè)漲停板，并且尚未有打開(kāi)的跡象，賺錢效應(yīng)相當(dāng)明顯。另外，借殼重組類和部分題材股表現(xiàn)也相當(dāng)搶眼，當(dāng)中部分個(gè)股已于近期再創(chuàng)歷史新高。上述現(xiàn)象無(wú)不在表明，市場(chǎng)人氣在不斷聚集，行情做多氛圍逐步濃厚。

　　也正是在行情不斷回暖的同時(shí)，不同聲音也在出現(xiàn)。有觀點(diǎn)依然對(duì)后市行情十分看好，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，指數(shù)自1月下旬反彈以來(lái)，時(shí)間上已2個(gè)月有余，應(yīng)該收獲了，市場(chǎng)也該調(diào)整了。

　　眾所周知，股市里最靠不住的就是感覺(jué)。根據(jù)“一盈二平七虧”的定律，把時(shí)間周期稍為拉長(zhǎng)一些，毫無(wú)疑問(wèn)，能在股市賺錢的投資者一般不超過(guò)10%，這也就意味著，市場(chǎng)里有約90%的觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。因此，在市場(chǎng)中保持獨(dú)立判斷就顯得相當(dāng)重要，往往只有敢于做少數(shù)派，才可能長(zhǎng)期立于不敗之地，當(dāng)然這也并不意味著一味逆著大眾化的觀點(diǎn)就一定正確，而是在堅(jiān)持獨(dú)立觀點(diǎn)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)有科學(xué)而嚴(yán)密的邏輯。股諺有云:牛市不言頂，熊市不言底。這句話背后的含義是，一種趨勢(shì)形成后，在沒(méi)有出現(xiàn)拐點(diǎn)前，就不要輕易地認(rèn)為趨勢(shì)已結(jié)束?；氐疆?dāng)前，滬指自2638點(diǎn)上行以來(lái)，目前為止并無(wú)拐頭向下的跡象，并且上周的五個(gè)交易日里，最少有一個(gè)交易日出現(xiàn)盤中創(chuàng)反彈以來(lái)新高的情形。這就表明，市場(chǎng)做多情緒仍無(wú)變化。

　　股指料繼續(xù)上行

　　正是在市場(chǎng)仍有分歧之時(shí)，就更應(yīng)堅(jiān)定信心，因?yàn)閺臍v史經(jīng)驗(yàn)看，可怕的不是分歧，而是看法的一致。筆者認(rèn)為，在人氣不斷聚集的情況下，指數(shù)有望繼續(xù)震蕩上行，而此時(shí)耐心顯得非常重要。

　　首先，股市的漲跌與流動(dòng)性的寬緊，有最直接的聯(lián)系。而從最新的數(shù)據(jù)可以看到，一季度信貸總額遠(yuǎn)超預(yù)期，在多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觸底反彈的背景下，為鞏固來(lái)之不易的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)果實(shí)，貨幣收緊的可能性極小，這給市場(chǎng)吃下了“定心丸”。另外，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，一線城市在政策調(diào)控下，房?jī)r(jià)漲速已明顯放緩，加上限購(gòu)等原因，實(shí)際上資金再繼續(xù)流入的渠道已變少、變窄，而一線以外的城市，大部分出現(xiàn)相反的情況，房?jī)r(jià)不漲反跌，沒(méi)有賺錢效應(yīng)，逐利資金并無(wú)興趣進(jìn)入。這些經(jīng)過(guò)幾十年改革開(kāi)放積累下來(lái)的大量居民財(cái)富，必然會(huì)再選擇投資渠道進(jìn)行資產(chǎn)的保值增值。再加上目前債市出現(xiàn)拋售潮的情況下，股市吸引力大大提升。

　　其次，是政策的強(qiáng)力支持。近期有兩個(gè)值得重點(diǎn)關(guān)注的政策，一是“債轉(zhuǎn)股”，二是證監(jiān)會(huì)下發(fā)有關(guān)修訂券商風(fēng)控指標(biāo)的管理辦法，實(shí)質(zhì)是對(duì)券商監(jiān)管的一次“松綁”。上述兩個(gè)政策，看似沒(méi)有聯(lián)系，實(shí)際緊密相關(guān)?！皞D(zhuǎn)股”目的是為了降低企業(yè)的杠桿率，初期是將銀行變成股東，實(shí)際上隨著時(shí)間推移，銀行持有的股份終有一天會(huì)流通，于是就這樣將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給證券市場(chǎng)的投資者，大幅降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)和壓力，而券商作為證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)，支持證券公司，實(shí)際上就是在支持證券市場(chǎng)，進(jìn)而降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。由此可以推斷，政策對(duì)證券市場(chǎng)支持可能才剛剛開(kāi)始。

　　最后，是技術(shù)形態(tài)上看股市上行趨勢(shì)明顯。打開(kāi)滬指的日K線圖，自1990年的A股誕生至今，基本上每一輪上升行情都伴隨著數(shù)個(gè)上跳缺口，而每一輪下跌行情都伴隨著多個(gè)下跳缺口?；驹碓谟?，每一輪上升行情，都是由做多動(dòng)能的持續(xù)推動(dòng)，指數(shù)才會(huì)節(jié)節(jié)攀升，同理，每一輪下跌行情，則是由做空動(dòng)能不斷的持續(xù)宣泄而成的。缺口，是上述動(dòng)能的一種外在表現(xiàn)。一種趨勢(shì)一旦形成后，通常需要有相反形式的缺口出現(xiàn)，才可能判斷原有的趨勢(shì)已結(jié)束。依此邏輯，滬指2638點(diǎn)以來(lái)，已出現(xiàn)了3個(gè)上跳缺口，基本可以確定，新的一輪上行趨勢(shì)業(yè)已形成，在沒(méi)有出現(xiàn)下跳缺口的情況下就斷定行情已結(jié)束，似乎還為時(shí)尚早。

　　至于布局板塊方面，因注冊(cè)制推遲，殼資源變得寶貴，具體上述題材的個(gè)股仍值關(guān)注，同樣，次新股也因其稀缺性而不會(huì)受冷落。此外，是金子總會(huì)發(fā)光，低估值的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，終會(huì)因其高性價(jià)比而遲早受到資金關(guān)注。