昨日海內(nèi)外市場(chǎng)普漲，A股市場(chǎng)更是突破箱體上軌，向3100點(diǎn)發(fā)起沖擊，周期性板塊領(lǐng)漲、券商股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。實(shí)際上，近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 、 國際貿(mào)易 數(shù)據(jù)好于預(yù)期、美元走弱、 大宗商品價(jià)格回暖等因素，為市場(chǎng)營(yíng)造了良好的大環(huán)境。目前，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)仍舊有分歧，短期偏暖行情的持續(xù)性待考，中長(zhǎng)期壓力依舊形成制約。

　　破箱上行 3100點(diǎn)攻而未破

　　昨日發(fā)布的貿(mào)易差額數(shù)據(jù)好于預(yù)期，海外市場(chǎng)走強(qiáng)，共同提振滬指突破箱體上圍，其中滬指最高觸及3097.17點(diǎn)。不過尾盤各個(gè)板塊均有所回落。

　　至收盤，上證綜指上漲1.42%收于3066.64點(diǎn)；深證成指上漲1.44%收于10684.92點(diǎn)； 創(chuàng)業(yè)板 指和 中小板 指均上漲1.33%，分別收于2294.02點(diǎn)和6985.26點(diǎn)。滬深兩市成交額分別為3314.21億元和4922.16億元，環(huán)比放量明顯。

　　行業(yè)方面，昨日28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)均實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲， 有色金屬 、采掘、鋼鐵和非銀 金融行業(yè) 的漲幅居前四位，分別上漲3.41%、2.87%、2.14%和2.10%；而其余板塊的漲幅均未超過2%。相對(duì)而言， 食品飲料 、家用電器、 銀行 等7個(gè)行業(yè)的漲幅均未超過1%。

　　概念方面，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、次新股和稀土永磁板塊的漲幅居前三位，分別上漲4.08%、3.22%、3.08%；此外還有長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、賽馬指數(shù)、核能核電等14個(gè)板塊的漲幅超過2%。醫(yī)藥電商、量子通信和ST概念漲幅均未超過0.5%。

　　總體來看，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，不論是 CPI、 PPI、 PMI還是昨日發(fā)布的貿(mào)易數(shù)據(jù)，均體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)面的積極因素。外圍市場(chǎng)隨著美元?jiǎng)t走弱， 大宗商品價(jià)格反彈，原 油價(jià)格攀升，對(duì)周期性板塊形成提振。當(dāng)前市場(chǎng)所處的環(huán)境氛圍較好，有助于A股市場(chǎng)的反彈，不過昨日尾盤乏力現(xiàn)象再現(xiàn)，未能成功突破3100點(diǎn)，可見盡管重心整體上移，但分歧依舊較大，投資者不宜對(duì)反彈高度過于樂觀。

　　內(nèi)外共振烘暖短期市場(chǎng)

　　實(shí)際上，近期海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)面和市場(chǎng)面均形成共振，昨日隔夜歐美主要市場(chǎng)均表現(xiàn)良好，法國和德國市場(chǎng)漲幅超過2%，日經(jīng)225指數(shù)和 恒生指數(shù) 昨日更是分別上漲2.39%和3.19%，對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)形成烘托和帶動(dòng)，但是A股畢竟有自身制約因素，因而券商觀點(diǎn)仍有分歧，短線偏暖的環(huán)境支撐市場(chǎng)，但中長(zhǎng)期制約因素使得震蕩反復(fù)仍難以避免。

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了對(duì)市場(chǎng)有利的變化。 興業(yè)證券 王德倫指出，3月份的CPI低于預(yù)期，這其實(shí)降低了大家對(duì)貨幣政策的擔(dān)憂，這本身是對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)有利的因素。PPI則超市場(chǎng)預(yù)期，上次環(huán)比為正是在2013年了；PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正走強(qiáng)也是進(jìn)一步指向經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以及政府托底。 方正證券 也指出，“工業(yè)通縮收窄+一般物價(jià)平緩”是看上去對(duì)市場(chǎng)最好的組合。

　　海外市場(chǎng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏“鴿”派，人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)階段性解除，美元走弱、黑色金屬和原油價(jià)格反彈，使得國內(nèi)權(quán)益類資產(chǎn)有望獲得喘息的機(jī)會(huì)。安信證券指出，市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境的改善，有助于緩解 中國資本 流出和人民幣貶值壓力，并支持短期A股市場(chǎng)反彈。 國金證券 認(rèn)為，在聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度未實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)“鷹”前，市場(chǎng)震蕩中緩慢前行。興業(yè)證券更是認(rèn)為，今年全年美元應(yīng)該是弱市。

　　不過中長(zhǎng)期而言， 申萬宏源 證券依舊保持謹(jǐn)慎，認(rèn)為長(zhǎng)周期A股市場(chǎng)需要震蕩尋底，市場(chǎng)可能變?yōu)橄纫栽聻閱挝粚挿鹗?，之后再一次大幅向下，屆時(shí)觸發(fā)的因素應(yīng)該仍然是匯率、房?jī)r(jià)、通脹交織的宏觀對(duì)沖困局。從海外環(huán)境來看，隨著前一輪反彈，短期海外市場(chǎng)的波動(dòng)性有所加大，特別是以美國為代表的股市估值短期修復(fù)到前期高點(diǎn)附近。但是從流動(dòng)性環(huán)境來說，由于美聯(lián)儲(chǔ)短期鴿派，美元弱勢(shì)震蕩，還算“風(fēng)和日麗”，但是越往后越要注意美聯(lián)儲(chǔ)重新回到鷹派表述的壓力。

　　操作策略上，盡管經(jīng)濟(jì)環(huán)境有保有壓，但投資者心態(tài)趨好，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，中期存量博弈消耗戰(zhàn)仍未結(jié)束，建議仍然是以波段操作為主。