上周各主要指數(shù)整體呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，上證指數(shù)收盤較前周有所回落，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)小幅上漲。近期公布的3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的暫時性回暖、美聯(lián)儲暫緩加息的預期對短線市場起到一定的提振作用，但在外圍股市再度大幅波動的背景下，A股市場在周三創(chuàng)出本輪反彈新高后出現(xiàn)較大幅度回落，市場整體反彈趨勢減緩，調(diào)整壓力加大。展望后市，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖有短時反彈，但要判斷是否出現(xiàn)趨勢性復蘇仍需要更多數(shù)據(jù)的支持；各主要指數(shù)均線系統(tǒng)雖然暫時呈現(xiàn)多頭排列格局，但再度下跌的風險并未完全化解。短線市場仍存在較大不確定性，繼續(xù)下探尋底的可能性依然較大。

　　盤面上，上周行業(yè)板塊漲多跌少，礦物制品、電氣設(shè)備、水務(wù)、鋼鐵、建筑等板塊漲幅居前，充電樁概念板塊表現(xiàn)突出，軍工、金融、交運、傳媒、有色等板塊較為弱勢，金融板塊的調(diào)整對上證指數(shù)影響較大。上周市場成交量依然維持相對較高水平，與前周相比未出現(xiàn)明顯變化，且仍顯著低于3月21日前后、本輪反彈成交量的峰值水平，這說明當前市場情緒依然相對謹慎。

　　宏觀經(jīng)濟方面，3月國家統(tǒng)計局公布的綜合PMI與非制造業(yè)PMI均在50榮枯線上方，結(jié)合之前的1-2月工業(yè)增加值轉(zhuǎn)增的數(shù)據(jù)來看，3月份及一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)大概率將有所改善。而從分項指標來看，房地產(chǎn)市場的階段性回暖、包括原油、有色金屬等在內(nèi)的國際大宗商品價格的上漲對以上經(jīng)濟數(shù)據(jù)具有較強的支撐作用，但從當前情形來看，這種支撐作用的持續(xù)性依然不確定。前期房地產(chǎn)市場的大幅上漲與春節(jié)之后一系列房地產(chǎn)刺激政策關(guān)系密切，而在一線城市再度出臺調(diào)控政策以來，房地產(chǎn)市場已出現(xiàn)回落跡象，這說明前期的上漲具有明顯的短期性與情緒性特征，而在庫存依然高企的背景下，未來相當長時期內(nèi)房地產(chǎn)市場將依然以去存量為主，新增投資增速很難出現(xiàn)超預期變化。大宗商品價格則更多是對以日本、歐洲為主的全球性流動性寬松的反映，而在全球經(jīng)濟依然疲軟的背景下，僅由流動性推動的局部繁榮亦很難持續(xù)。綜合而言，3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的暫時回暖并不能支持趨勢性復蘇的結(jié)論，宏觀經(jīng)濟的復蘇依然面臨較大不確定性。

　　從技術(shù)面來看，上周各主要指數(shù)雖有漲有跌，但從更長的周期來看，市場仍延續(xù)著3月22日以來的橫盤狀態(tài)。從當前時點來看，3月21日市場放量突破時即形成了本輪反彈的第一個拐點，雖然之后市場依然創(chuàng)出反彈新高，但5日均線斜率快速回落并逐步轉(zhuǎn)為水平運行，市場上行力量顯著放緩。再結(jié)合成交量的變化情況來看，3月21日之后的市場主要是由慣性驅(qū)動，而當此慣性消失之后，調(diào)整或不可避免。上周四與周五市場創(chuàng)本輪反彈新高后回落，上證指數(shù)收于15日均線下方，其它各主要指數(shù)則勉強收于15日均線上方，市場出現(xiàn)短線調(diào)整跡象，這或許是本輪反彈的第二個拐點，反彈接近尾聲的概率較大。另一方面，從歷史數(shù)據(jù)來看，指數(shù)對60日均線的突破很難一蹴而就，突破之后大概率需回踩確認。綜合來看，短線市場面臨較大調(diào)整壓力，本周將考驗各主要指數(shù)60日均線的支撐，若60日均線再度失守，市場調(diào)整周期將延長，而且60日均線附近市場可能出現(xiàn)更大幅度的波動。

　　結(jié)合宏觀經(jīng)濟基本面、市場技術(shù)面來看，當前市場仍存在較大不確定性，操作上，仍應保持適度謹慎，短線交易者可考慮暫時觀望，長線投資者可根據(jù)市場波動情況調(diào)整建倉節(jié)奏。