3月以來，A股逐步企穩(wěn)，一些個股更是創(chuàng)出新高。市場回暖提振了信心，有機構甚至高呼千點反彈可期，亦有牛散結束超過半年的休假狀態(tài)進場抄底。中國證券報記者了解到，即便是風格中性的基金經(jīng)理也開始積極布局，認為市場已經(jīng)處于底部區(qū)域。值得注意的是，部分市場人士指出，A股2014年年底以來形成的上行邏輯未變，基于貨幣寬松的市場格局長期向好，主線仍圍繞經(jīng)濟轉型、國企改革等展開。

　　牛散私募看好后市

　　“我3月底就回國了，主要是因為市場徹底轉向，到了布局的好時候?！币晃毁Y深牛散透露。這位牛散資金量已達到十億元規(guī)模，其操作的特征是只做趨勢性行情，每年只做一兩波。比如2014年底到2015年二季度，而2015年5月下旬后，該牛散就全部清倉出國休假。

　　“現(xiàn)在我的倉位已經(jīng)打滿。這么樂觀的原因在于，經(jīng)歷了三輪大幅調整，市場的負面因素已經(jīng)釋放得差不多，再向下的空間已經(jīng)不大，2600點-2800點已經(jīng)是市場的底部區(qū)域了?！痹撆Ｉ⑼嘎叮弦淮未驖M倉位是在2014年底。

　　另一家大型私募亦表示看好牛市回歸。前海旗隆基金董事長代雪峰表示：“中國股市在極其寬松的貨幣背景下將產(chǎn)生一輪并購牛巿。有產(chǎn)業(yè)基金概念，有漂亮并購標的，這些都是上漲動因。”該私募旗下產(chǎn)品2015年10只國內股票型產(chǎn)品的平均收益為42.31%，其中還有一半成立未滿一年。表現(xiàn)最好的旗隆達爾文科技對沖一期，獲得超過一倍的收益。

　　近日更是有公募基金喊出了千點大反彈的觀點。前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍指出，國企改革、供給側改革和債轉股“三位一體”已經(jīng)成形，將經(jīng)濟硬著陸的可能性基本排除，有望掀起A股市場千點大反彈。

　　中歐瑞博董事長吳偉志則表示：“自2015年6月份市場調整以來，在經(jīng)歷了2015年兩輪的千股跌停以及2016開年深度調整后，自5178點下跌到近期的2638點，跌幅已非常充分。我們認為市場的系統(tǒng)性風險已得到釋放，主跌階段已經(jīng)基本結束了！”

　　吳偉志表示：“眼下A股市場已經(jīng)進入了熊末牛初的階段。這一階段的特征是指數(shù)會在一定區(qū)間內反復波動，有沒有新低都可以，但向下向上的空間有限。多數(shù)股票難有持續(xù)盈利機會，只有少數(shù)最優(yōu)秀的、分歧最少的公司能有持續(xù)賺錢效應。類似2003年-2005年、2011年-2013年的市場，但我們相信在周期變短的今天，這次底部區(qū)間震蕩的時間會更短一些?！?/p>

　　格上理財調研顯示，重陽投資、淡水泉投資、世誠投資、神農(nóng)投資等私募機構認為對后市不宜過分悲觀，A股正迎來投資良機。其中，重陽投資、世誠投資、理成資產(chǎn)、和聚投資等私募認為，市場總體風險已得到相當程度的釋放，基本處于底部區(qū)域；神農(nóng)投資、匯利資產(chǎn)等認為，隨著市場的調整，估值已經(jīng)趨于合理，某些標的投資價值凸顯；淡水泉投資、觀富資產(chǎn)、德駿資本等認為，從經(jīng)濟、政策和市場情緒來看，目前均存在預期改善的可能性。

　　私募排排網(wǎng)近日的一份調查結果則顯示，50%的基金經(jīng)理對4月的行情持樂觀態(tài)度，他們相對看好4月份反彈行情能夠延續(xù)，市場有望向上突破；有28.85%的基金經(jīng)理對行情的看法偏中性。此外，選擇悲觀/極度悲觀的基金經(jīng)理占比為21.15%，這一部分基金經(jīng)理認為市場在反彈之后不能持續(xù)，大盤在本月有回調的可能。

　　資金進場意愿增強

　　中國證券報記者采訪發(fā)現(xiàn)，即使是風格中性的基金經(jīng)理，現(xiàn)在也開始積極布局?！皬奈覀兊哪Ｐ涂矗壳癆股已經(jīng)處于底部區(qū)域，是一個非常好的布局時機。當前階段可能是反彈，也有可能成為直接的反轉，但不管怎樣，這都是一個布局的好時間窗口。”深圳某公募基金公司量化投資部總監(jiān)表示。

　　楊德龍表示：“前海開源基金在春節(jié)之后全面翻多。從去年6月份開始，我們新發(fā)的基金就都停止建倉，限定到10%以內，很多基金都是空倉，所以去年三輪下跌沒有損失。今年春節(jié)后一方面是基金發(fā)不出去，另一方面是市場成交量基本上回到了熊市的水平。從滬深300股指來看也到了底部，所以我們春節(jié)之后就大舉加倉，基本上倉位將近80%左右?！?/p>

　　吳偉志認為：“這一階段有效的投資策略應是，倉位保持30%-70%的均衡區(qū)間，聚焦最優(yōu)秀的成長股。成長股投資是中歐瑞博團隊熟悉和擅長的，我們已經(jīng)深入研究聚焦了一批好公司，做好了充分準備?！?/p>

　　私募排排網(wǎng)近日的一份調查結果顯示，4月倉位增減持投資計劃指標值為114.29，較上月下跌12.72%。這主要是由于市場在2月見底后私募基金經(jīng)理在3月份的加倉意愿非常強烈，但4月份該指標依然在水平線100以上，加倉意愿依然明顯。調查結果顯示，本月有47.62%基金經(jīng)理計劃大幅增倉/增倉，其中大幅增倉比例為7.14%，相對上個月下降明顯，私募本月的增倉幅度可能不及三月；有26.19%的受訪基金經(jīng)理人表示將維持當前倉位不變。

　　多項數(shù)據(jù)顯示，3月份入場資金也在逐步增加。根據(jù)光大證券(19.08 -3.15%,買入)的統(tǒng)計，3月證券市場交易結算資金期末余額為1.62萬億，較上月末增加413億元。新增投資者數(shù)量逐周增加，前4周每周平均新增50萬人，達到2015年7月以來最高水平。3月部分外資受到股市反彈吸引入場，滬股通連續(xù)合計凈流入額達108億元。截至3月底，滬股通可用余額1728億元，較上月減少100億元。

　　此外，根據(jù)資金流向監(jiān)測機構EPFR的數(shù)據(jù)，截至一季度最后一周，新興市場股票基金連續(xù)吸引到資金所持續(xù)的時間創(chuàng)2014年三季度以來最長紀錄。離岸中國股票基金在今年一季度累計吸引到4.53億美元，在主要新興市場國家中表現(xiàn)居前。

　　公募基金方面，3月共有6只股票型基金成立，份額合計24億份，混合型基金3月成立43只，份額411億份，均較2月小幅增加。從基金總份額方面看，3月末，股票型和混合型基金份額合計增加586億份，增幅亦較上月有所上升?！爸饕窃诎l(fā)固收一類產(chǎn)品，但也在籌備發(fā)權益類的，比如近期就在發(fā)一只。現(xiàn)在還不太好發(fā)，但這也是老問題。好發(fā)的時候未必賺錢，不好發(fā)的時候往往是布局的最好節(jié)點?！鄙钲谝还蓟鹗袌霾咳耸勘硎尽?/p>

　　事實上，不少知名度高的私募，已在3月加緊發(fā)新產(chǎn)品。比如王亞偉旗下，先后成立了中鐵寶盈祥云3號、中鐵寶盈祥云4號特定客戶資管計劃。而但斌旗下的東方港灣也于3月16日發(fā)行新產(chǎn)品“方相港灣一號”?！艾F(xiàn)在發(fā)產(chǎn)品確實不好發(fā)，但知名度高的私募還是可以發(fā)出去。這時確實是個非常好的時間窗口，我們近期也在努力發(fā)產(chǎn)品?！鄙虾Ｒ凰侥际袌隹偙O(jiān)表示。

　　A股上行邏輯未變

　　值得注意的是，有公募基金投資總監(jiān)指出，始于2014年底的牛市邏輯并未變?！皬奈覀兊挠^察看，這一輪行情可能正回歸牛市，其邏輯也在于貨幣寬松，與2014年底開始的股市上漲邏輯并沒有太大變化，其他諸如國企改革、經(jīng)濟轉型其實也沒有變。也就是說如果時間維度拉長，我們認為目前仍處于啟動于2014年年底的牛市中，邏輯仍然一樣。”深圳一中等規(guī)模公募基金投資總監(jiān)表示。

　　楊德龍指出，今年是深化改革的大年，繼供給側改革、債轉股方案之后，地方國企改革正在提速。據(jù)悉，目前已有上海、廣東、山東、江西、四川、重慶等多個省市制定并出臺了國企改革相關細化方案和試點計劃，其中地方國資證券化是重要內容。隨著改革不斷深化，以混合所有制為導向的國有企業(yè)市場化兼并重組將加速，整體上市以及整合重組等將是地方國企改革的主要方向。

　　對于目前市場上爭議頗多的創(chuàng)業(yè)板，吳偉志指出，創(chuàng)業(yè)板中“魔鬼”與“天使”共存，對于那些靠講故事、操縱股價遠離基本面的偽成長公司，未來幾年不可避免有很大的下跌空間，甚至有些公司會東窗事發(fā)永別股市。但應當相信，未來幾年最牛的股票大概率仍會出現(xiàn)在這里，那些新經(jīng)濟領域里有競爭優(yōu)勢(愛基,凈值,資訊)的真成長公司可能走出十倍、百倍的牛股。