申萬宏源：A股全年箱體震蕩 近期將迎小陽春

　　雖然中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度低于預(yù)期，但沒有必要過度悲觀。首先，全球政策協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，美國更加看重全球經(jīng)濟(jì)和金融的脆弱性對其經(jīng)濟(jì)的影響，貨幣政策更鴿派；其次，國內(nèi)房地產(chǎn)投資開始回升；第三，供給側(cè)改革落實力度超預(yù)期，減稅等積極政策提升經(jīng)濟(jì)活力。

　　受上述三方面因素變化影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的狀況比去年底的預(yù)期樂觀，預(yù)計今年二、三季度經(jīng)濟(jì)有望走出小周期脈沖上行態(tài)勢。預(yù)計全年GDP增速6.7%，CPI全年漲幅2%。

　　匯率方面，經(jīng)濟(jì)基本面將成為決定匯率的最根本因素。如果經(jīng)濟(jì)下行、出口承壓，人民幣匯率大概率貶值。短期匯率走勢企穩(wěn)。

　　全年流動性將繼續(xù)維持寬松格局。申萬宏源預(yù)計資金價格中樞繼續(xù)下行，代表長期資金價格水平的10年期國債收益率中樞可能下降160-200個基點，理論上降至1.7%—2.0%。不過，貨幣政策寬松長期面臨匯率、房價和潛在通脹的掣肘，股市流動性邊際改善空間有限。

　　基于以上判斷，申萬宏源首席策略首席分析師王勝判斷，伴隨全球股票市場步入牛熊轉(zhuǎn)換的過渡期，A股正處于尋找以年為單位的震蕩波動區(qū)間的上限和下限。藍(lán)籌股指數(shù)如上證綜指、滬深300、上證50仍有回調(diào)空間，創(chuàng)業(yè)板和中證500尋底的過程可能歷時更長。

　　就中短線而言，股市和地產(chǎn)的性價比積極改善，通脹暫時無憂，經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入弱復(fù)蘇階段，同時美聯(lián)儲保持利率不變，匯率約束有所改善，未來1—2個月的時間里A股有望在反復(fù)震蕩中曲折上行。

　　投資策略方面，王勝建議密切關(guān)注四大投資標(biāo)的：一是估值合理的價值型成長股；二是地產(chǎn)后端“家”系列如家具、家電、家紡等；三是新基建如水電核電、特高壓輸電、智能電網(wǎng)、油氣管網(wǎng)、城市軌交等；四是新服務(wù)業(yè)中的五大創(chuàng)新領(lǐng)域，機(jī)器人、虛擬現(xiàn)實、新能源汽車與智能汽車、精準(zhǔn)醫(yī)療和云計算大數(shù)據(jù)都值得重點關(guān)注。

　　天信投顧：市場收出十字星 多空處于均衡拉鋸

　　消息面上，昨日央行澄清了周小川行長在G20上關(guān)于資本市場的論述：日前，有媒體稱周小川希望鼓勵儲蓄進(jìn)入股市，這是曲解和誤讀。2月G20會議上，周小川說的是通過資本市場股本融資能夠使儲蓄中更大比例進(jìn)行股本融資，股本投資和投資股市是不同概念，通篇講話看不到任何“鼓勵儲蓄入市”的字眼。

　　周二股指展開調(diào)整，當(dāng)然未必和上面的消息有直接的影響。其實不管是股本投資還時投資股市都是強(qiáng)調(diào)金融要服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的這一理念。周二滬指窄幅整理，收了一個小十字星，多空處于均衡拉鋸的階段。滬指當(dāng)前在3000點遭遇較強(qiáng)的上行壓力，獲利盤拋售和套牢盤出離的壓力較大，預(yù)計短期將延續(xù)震蕩走勢。

　　操作上，要注意規(guī)避虛高概念股和前期一些暴漲后的妖股，而要適當(dāng)關(guān)注資金集中布局的板塊和個股，個人認(rèn)為機(jī)會還是在那些被錯殺的優(yōu)質(zhì)低估值個股上。對于創(chuàng)業(yè)板，還是要適當(dāng)?shù)貙q幅過高的個股進(jìn)行適當(dāng)?shù)臏p倉操作。當(dāng)然，此后行情如果能起來，成長預(yù)期較強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)板仍然會抗起領(lǐng)漲的大旗，可重點關(guān)注其中的互聯(lián)網(wǎng)金融、網(wǎng)絡(luò)安全概念股。

　　迅視財經(jīng)：變數(shù)陡增 大盤面臨前期重要阻力位

　　周二證券和近期強(qiáng)勢龍頭力度出現(xiàn)不能跟上的跡象，而在滬指不能再創(chuàng)新高的同時，創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)滯脹，雖然指數(shù)是再度刷新高點，但從短周期來看，5分鐘圖創(chuàng)業(yè)板指在前期高點2250一線下方形成背馳段，接下來至少將在2180和2250的區(qū)間構(gòu)成震蕩，但跌破2180形成更大的回踩可能性同樣不小，迅視資管分析師認(rèn)為本周剩余交易日在操作上不宜再進(jìn)行追漲買入，周三滬指壓力3030-3060-3100，支撐2970-2920-2850。

　　巨豐投資：金融股回調(diào)打開低吸窗口

　　周二兩市低開后，震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板走勢較強(qiáng)。盤面上，豬肉、軍工、無人駕駛、鋰電池等盤中表現(xiàn)活躍，券商、期貨、煤炭、保險跌幅居前。大盤昨日放量上攻3000點后，周二窄幅震蕩盤整，并沒有繼續(xù)暴力沖高，有利于后市的進(jìn)一步走強(qiáng)。建議投資者緊盯創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，逐步逢低介入改革類題材股和年報高送轉(zhuǎn)概念。

　　大摩投資：震蕩期可以適當(dāng)做一些波段

　　指數(shù)周二出現(xiàn)縮量回調(diào)，整體形態(tài)依然健康，而且滬指沒有跌破60日均線，整體表現(xiàn)依然強(qiáng)勢。從基本面來看，短期市場利空有限，只要美元繼續(xù)維持在低位，那么市場就有繼續(xù)反彈的空間。對于大盤我們之前就預(yù)計在滬指連續(xù)收陽之后，資金繼續(xù)追漲的意愿預(yù)計將逐步下降，短期市場在3000點一線做震蕩整理來清理浮籌和消化獲利盤對于指數(shù)未來上漲是有好處的。操作上建議投資者在震蕩期可以適當(dāng)做一些波段，逢高減倉鎖定利潤并適當(dāng)調(diào)倉換股，熱點方面主板的券商以及創(chuàng)業(yè)板的虛擬現(xiàn)實、無人駕駛、新能源汽車依然是本輪反彈的主線。

　　中證投資：資金追漲意愿減弱 調(diào)整不可避免

　　連續(xù)上行臨近箱體震蕩頂部、解套盤和獲利盤被觸發(fā)、資金追漲意愿減弱均意味著調(diào)整不可避免。不過總體來看市場短期博弈窗口打開，且前期踏空的資金也正在觀望介入時機(jī)，市場情緒較為亢奮，短線震蕩檢驗主力成色，同時震蕩消化壓力積蓄反彈動力。

　　北京首證：短期市場波動頻率將提升

　　周二市場圍繞3000點展開爭奪，兩市成交量接近7600億元，但滬指收陰或暗示大盤反攻形態(tài)結(jié)束，3000點失守使得短期下行概率提升。目前場內(nèi)熱點相對散亂，主線難定，短期市場波動頻率將提升，可適當(dāng)關(guān)注部分防御題材，降低倉位防范風(fēng)險。

　　錢坤投資：短期還將蓄勢等待突破前期高點

　　兩市周二盤中震蕩調(diào)整，短期還將蓄勢等待突破前期高點，建議投資者高拋低吸，在調(diào)整中吸納如網(wǎng)絡(luò)金融、互聯(lián)網(wǎng)、電子信息等科技股，以及有色、漲價題材、國企改革等的輪動機(jī)會。

　　中方信富：3000點短期震蕩蓄勢持續(xù)

　　周二的盤面是巨大的獲利盤與上方套牢盤共振觸發(fā)的巨震行情，在此前提下，板塊個股也從近期的普漲變成了劇烈分化走勢，我們認(rèn)為在此位置的震蕩是正常且很有必要的，通過震蕩消化不堅定的獲利盤并為后續(xù)再創(chuàng)新高蓄勢。短期看，市場將暫時結(jié)束反彈并在3000點一帶震蕩蓄勢，中長線期看，在市場大方向向好的格局下，我們依然認(rèn)為反彈可期。具體操作上，投資者或許可以借此機(jī)會調(diào)倉換股，漲幅巨大的可以獲利了結(jié)，并重點挖掘后期將受益政策紅利及產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的高增長題材股入虛擬現(xiàn)實、大數(shù)據(jù)+云計算等。震蕩調(diào)整行情中，需控制倉位，不可盲目追高，控制操作的頻率和節(jié)奏。

　　中富金石：短線修正消化獲利籌碼

　　目前來看，市場在連續(xù)上漲后終于出現(xiàn)了休整，但投資者并不需要對此過于擔(dān)憂。通過仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)日市場的每一次向下動作持續(xù)時間都不長、力度都不大，這一方面說明市場做空動能較為有限，另一方面也說明承接賣盤的資金并不少，而當(dāng)場內(nèi)籌碼完成交替后，新一輪的上漲就有可能就此開啟。值得注意的是，實際上當(dāng)日場內(nèi)做多的主要力量沒有任何撤退的跡象，這就是當(dāng)日市場成交量出現(xiàn)萎縮的原因。

　　綜合來看，我們認(rèn)為市場短期的休整是對前期積累獲利盤的一個清理，同時也是對超買技術(shù)指標(biāo)的一個修復(fù)。對后市而言，我們認(rèn)為市場上攻的動力依然存在，建議投資者耐心持股，等待新一輪上漲的到來。操作上，建議大家繼續(xù)采取高拋低吸的策略，丟掉手中的弱勢股，轉(zhuǎn)向強(qiáng)勢熱點板塊。