2016年3月22日，申萬宏源證券研究所在?？谂e行2016年春季策略、金融工程、私募50論壇。申萬宏源證券指出，宏觀經濟底部脈沖，中國消費和中國智造將逐漸成為中國經濟的新動力。A股市場離長周期底部尚有距離。建議投資者氣定神閑地選擇成長股投資。

　　經濟繼續(xù)筑底

　　申萬宏源首席宏觀經濟分析師李慧勇表示，中國經濟繼續(xù)筑底，直到世界經濟顯著復蘇、改革紅利落地。估計可能要到2018年。在這一過程中，新經濟將逐漸替代舊經濟，中國消費和中國智造將逐漸成為中國經濟的新動力。

　　但經濟底部并不意味沒有波動，李慧勇提醒投資者關注脈沖，向上力量和向下力量的交織使得經濟和金融的震蕩反復成為常態(tài)。伴隨著美聯(lián)儲轉向鴿派，美元階段性走弱，新興市場貨幣企穩(wěn)，大宗商品價格反彈，以及中國信貸數(shù)據(jù)和投資數(shù)據(jù)超出預期，新興市場正在迎來喘息之機。盡管不確定性仍很大，但三個方面的變化使得情況似乎比去年底預期的樂觀。一是美國更加看重全球經濟和金融的脆弱性對其經濟的影響，貨幣政策更鴿派。二是中國的房地產投資開始回升。三是供給側改革以及減稅。2月份CPI漲幅超預期，很多人擔心物價回升使得中國陷入滯脹，但從目前的情況看，大量的剩余產能的存在使得出現(xiàn)惡性通貨膨脹的可能不大，目前的物價上漲更多是物價的正?；?，總體上對中國經濟有利。

　　耐心挑選成長股

　　申萬宏源首席策略分析師王勝認為當前A股市場離長周期底部尚有距離，最需要的是“心平氣和”。由于非市場力量的存在，當前市場格局與2002年有幾分神似，尋底時間將可能被明顯拉長。

　　他表示，未來1-2個月時間，股市和地產的性價比將發(fā)生微妙的變化，滬深股市可能在震蕩反復中上試區(qū)間的上限。建議投資者氣定神閑地選擇成長股投資。比之牛市中生怕踏空的心態(tài)，目前市場狀態(tài)更適合投資者氣定神閑地選股。密切關注估值合理的價值型成長、地產產業(yè)鏈后端和新基建。2012年崛起的一批“中盤藍籌”是典型的價值型成長標的。其中受益于地產銷售確定性走強的地產后端市場以及為轉型發(fā)展方向服務的新基建值得投資者關注。

　　申萬宏源提出“新基建”的概念，有別于傳統(tǒng)的“鐵公基”，其中戰(zhàn)略性新興產業(yè)、傳統(tǒng)產業(yè)技術改造和轉型升級、高新技術企業(yè)、重大技術裝備、工業(yè)強基工程、“中國制造2025”、新能源汽車等產業(yè)是重中之重，調結構為新基建指引方向，PPP為新基建保駕護航，“一帶一路”為新基建擴土開疆，新基建或成為轉型中的中國經濟最堅實的臂膀。

　　同時，新服務成為大勢所趨，信息技術和知識經濟加速了服務業(yè)的蓬勃發(fā)展，進而創(chuàng)造出多種多樣的商業(yè)模式和商業(yè)生態(tài)，給人們的日常生活提供了更加豐富多樣化的服務產品，給企業(yè)生產流通環(huán)節(jié)提供了更高附加值、高層次的生產型服務。伴隨著人們生活水平的提高和人口結構的巨變，新興的服務業(yè)成為新的增長點和利潤來源，催生了信息、文化、旅游、娛樂、體育、養(yǎng)老、健康服務、教育等新產業(yè)。一些大型傳統(tǒng)制造企業(yè)向服務業(yè)滲透和轉型，通過互聯(lián)網化、金融化、綜合服務一體化、數(shù)據(jù)化等戰(zhàn)略導向為這些傳統(tǒng)制造企業(yè)贏得了持續(xù)的競爭優(yōu)勢。