周一滬深兩市高開高走，量能放大，個股普漲，做多熱情顯著升溫；不過午后市場承壓漲幅收窄， 銀行 股殺跌，顯示資金追漲意愿不足，謹(jǐn)慎情緒猶存。隨著上周末政策面的明朗，市場預(yù)期改善，做多信心恢復(fù)，行情短期有望向上突破。不過另一方面，2900點(diǎn)上方技術(shù)面壓力較強(qiáng)，加上美聯(lián)儲議息會議臨近、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍顯疲弱，因此增量資金尚難持續(xù)大舉進(jìn)場，市場走勢難免震蕩反復(fù)。業(yè)內(nèi)人士建議積極把握政策面向好下的暖春行情，但市場仍處震蕩磨底階段，應(yīng)以高拋低吸的“運(yùn)動戰(zhàn)”策略應(yīng)對。

　　放量反彈題材開花

　　受周末消息面利好提振，昨日市場高開高走，中小創(chuàng)強(qiáng)勢領(lǐng)跑，成交顯著放大。

　　截至收盤，上證綜指報(bào)2859.50點(diǎn)，上漲1.75%；深證成指報(bào)9665.13點(diǎn)，上漲3.22%； 創(chuàng)業(yè)板 指報(bào)2023.13點(diǎn)，上漲4.56%； 中小板 指報(bào)6335.97點(diǎn)，上漲3.18%。滬深兩市成交額分別為2027.93億元和3012億元，環(huán)比上周五明顯放量。

　　行業(yè)方面，中信一級行業(yè)板塊中除了銀行板塊外均實(shí)現(xiàn)超過1%的漲幅，其中，計(jì)算機(jī)、傳媒和通信板塊漲幅居前，分別上漲5.98%、5.04%和4.67%，輕工制造、建材、 紡織服裝 、綜合、電力設(shè)備、電子元器件和國防軍工板塊的漲幅超過4%。銀行板塊逆市回調(diào)，下跌0.49%， 食品飲料 和非銀行金融板塊的漲幅在2%以下。

　　概念方面全線上漲，網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能、大數(shù)據(jù)和食品安全板塊的漲幅超過了6%，在線教育、生物識別、智能交通等12個板塊的漲幅也均超過了5%。

　　上周末管理層表態(tài)令政策面明朗，貨幣政策穩(wěn)健偏寬松、注冊制不是單兵突進(jìn)、證金退出為時尚早、 熔斷機(jī)制未來幾年不會推行等，都對A股市場形成利好提振。昨日早盤市場放量高開高走，作出正面回應(yīng)，做多熱情顯著提升。然而，昨日午后市場并未延續(xù)升勢，多頭追漲意愿不足，導(dǎo)致漲勢放緩，特別是上周三和上周五強(qiáng)力護(hù)盤的銀行股遭遇拋壓掉頭向下，對大盤拖累明顯，折射資金謹(jǐn)慎情緒。

　　震蕩格局波段操作

　　上周后半周，市場縮量整理，觀望情緒濃郁，醞釀變盤的特征明顯。而上周末政策面積極信號對市場情緒構(gòu)成正面提振，引發(fā)昨日多頭亢奮。隨著滬綜指強(qiáng)勢收復(fù)5日均線以及 創(chuàng)業(yè)板指數(shù) 站上2000點(diǎn)，短期行情有望進(jìn)一步回暖，向上突破的概率在增大。

　　另一方面，市場仍存在部分不確定因素。首先， 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然疲軟，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表，市場趨勢性上行通道并未夯實(shí)。其次，隨著穩(wěn)增長政策的發(fā)力和供給側(cè)改革的推進(jìn)，政策效果不及預(yù)期或信用風(fēng)險(xiǎn)暴露的疑慮擔(dān)憂也將隨之產(chǎn)生。另外，盡管本周美聯(lián)儲加息概率不大，但市場對此已有預(yù)期，如果耶倫對未來展望偏鷹派，那么6月加息擔(dān)憂將進(jìn)一步上升，人民幣匯率也可能遭遇貶值壓力，進(jìn)而傳導(dǎo)至A股市場。技術(shù)面上，2900點(diǎn)上方阻力較強(qiáng)，解套盤和獲利盤雙重壓力下，快速突破并非易事。

　　壓力支撐并存的背景下，市場仍處震蕩格局， 宏觀經(jīng)濟(jì)、改革進(jìn)程、流動性環(huán)境、政策面動向、外圍擾動因素的任何細(xì)小變化，都可能引發(fā)行情波動，而板塊仍將呈現(xiàn)此消彼長的輪動態(tài)勢。在此背景下，建議投資者適時靈活調(diào)倉，波段操作，大跌敢于逢低布局優(yōu)質(zhì)品種，大漲及時鎖定盈利積少成多，以游擊戰(zhàn)運(yùn)動戰(zhàn)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，把握機(jī)會。

　　品種方面，大部分機(jī)構(gòu)建議均衡配置。 招商證券 認(rèn)為，在博弈氣氛濃烈的市場中，大/小風(fēng)格、傳統(tǒng)/新興等風(fēng)格大概率是同漲同跌，建議中短期把握前期強(qiáng)勢+超跌的科技類、前期弱勢+抗跌的周期商品類、區(qū)域概念類。 海通證券 研報(bào)指出，1-2月投資增速確實(shí)在改善，周期股的邏輯暫時未被證偽。從風(fēng)險(xiǎn)收益比角度看，建議關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)中繼續(xù)選擇與下游相關(guān)的漲價(jià)品種，如化工的維生素、印染，農(nóng)業(yè)的養(yǎng)殖，以及食品飲料。另外，新興消費(fèi)、 信息技術(shù) 仍是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，尤其是文教體衛(wèi)類新興消費(fèi)需求旺盛，且屬于供給側(cè)改革“補(bǔ)短板”范疇。

　　此外， 國泰君安 繼續(xù)建議抄底周期股，認(rèn)為周期股又重新回到一個預(yù)期相對保守的位置，新的契機(jī)正在醞釀。 國信證券 也認(rèn)為，目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境更類似“復(fù)蘇”而非“滯脹”，上半年市場機(jī)會主要在傳統(tǒng)行業(yè)，周期行情仍可期待。