上周市場在央行降準(zhǔn)以及大宗商品反彈等因素共振下出現(xiàn)了一定程度的反彈，盤面上二八分化明顯，上證指數(shù)收報(bào)2874.15點(diǎn)，上漲3.86%；深成指收報(bào)9536.71點(diǎn)，下跌0.39%；創(chuàng)業(yè)板指收報(bào)1907.04點(diǎn)，下跌5.35%。

　　從行業(yè)板塊及主題投資表現(xiàn)來看，金融板塊領(lǐng)漲市場；供給側(cè)改革、穩(wěn)增長依然是市場熱點(diǎn)，基建、房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈以及中上游原材料等行業(yè)表現(xiàn)較好；國企改革相關(guān)個(gè)股也有不錯表現(xiàn)，而TMT行業(yè)則大幅回調(diào)。

　　長江證券：

　　雖然短期市場不免仍會遭遇一波三折式的震蕩，但總體上依然存在一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會，建議繼續(xù)超配有色金屬、化工等高景氣子行業(yè)。主題上繼續(xù)配置具有確定性的迪士尼、國企改革、殼資源概念。

　　興業(yè)證券：

　　市場短期風(fēng)險(xiǎn)偏好穩(wěn)定，可以從容利用相對溫和的環(huán)境打好“游擊戰(zhàn)”。但在存量博弈下的消耗性行情中,投資者依然需要“留得青山”，靈活控制倉位。

　　華泰證券：

　　政策面將繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的基礎(chǔ)上調(diào)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)價(jià)格特別是股市回暖的流動性適宜。周期品漲價(jià)仍可持續(xù)，重要商品紛紛觸底，政策取向?qū)χ芷谄酚绊懼卮?。上半年A股市場趨勢向上，周期品將引領(lǐng)本輪反彈。

　　西部證券：

　　滬指K線構(gòu)筑較為明顯的雙底結(jié)構(gòu)，且基本突破10日和20日均線的壓制。結(jié)合60分鐘MACD指標(biāo)突破0軸，且紅柱持續(xù)發(fā)散的多頭信號分析，股指仍有望繼續(xù)向上拓展空間，并再度嘗試挑戰(zhàn)3000點(diǎn)壓力。

　　中金公司：

　　預(yù)計(jì)短期市場波動將較大，但仍將保持在“糾結(jié)反彈”的節(jié)奏之中。建議穩(wěn)守基建房地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈，兼顧部分有增長的大消費(fèi)。

　　招商證券：

　　市場依然處于交易活躍、寬幅震蕩、時(shí)?？焐峡煜?、主題性炒作為主的“轉(zhuǎn)型?！ぢ菪小敝?。

　　廣發(fā)證券：仍處喘息期 周期股反彈有理反轉(zhuǎn)乏力

　　上周和投資者交流下來感覺大家最為關(guān)注的問題從大勢研判變成了結(jié)構(gòu)選擇：一方面，海外大宗品的暴漲是否會促發(fā)周期股的持續(xù)上漲？另一方面，小票已經(jīng)跌了很多，是不是已經(jīng)沒必要賣了，甚至還可能來一次超跌反彈？

　　一、對3月“喘息期”的判斷不變，這是一種“熊市反彈”，和“牛市反彈”最大的區(qū)別是：熱點(diǎn)板塊輪動很快，因?yàn)闆]有一個(gè)熱點(diǎn)可以講出三年的長期大故事

　　短期市場走向取決于投資者的行為模式，3月會是一個(gè)極端悲觀情緒的修復(fù)期。短期來看，匯率預(yù)期越來越平穩(wěn)、流動性狀況持續(xù)寬松，因此短期因素有所改善，所以3月份出現(xiàn)一輪“熊市反彈”行情完全可能。

　　“熊市反彈”和“牛市反彈”最大的區(qū)別是，每一次“牛市反彈”幾乎都會有一個(gè)自始至終的炒作主線，但“熊市反彈”中單一板塊的熱度卻很難持續(xù)，容易形成“熱點(diǎn)輪動”。回顧2013年到2015年上半年的牛市，由多次“主升浪”構(gòu)成，每一次“主升浪”都可以看作是一次“牛市反彈”，而每一次“牛市反彈”幾乎都是由某一個(gè)熱點(diǎn)板塊的持續(xù)發(fā)力所帶動，比如2013年的傳媒、2014年的券商、2015年的互聯(lián)網(wǎng)金融等。之所以這些熱點(diǎn)能被市場持續(xù)追捧，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)他們能講出至少三年以上的大故事，一波又一波的投資者愿意去接盤。但是在“熊市反彈”中每個(gè)熱點(diǎn)板塊漲到一定程度后由于沒有“三年大故事”的支撐，且板塊估值稍有偏離市場整體，便可能引發(fā)大家的擔(dān)憂，因此接盤的資金會越來越少，大家寧愿去尋找新的熱點(diǎn)。

　　二、周期股到底能不能講出一個(gè)三年的大故事？至少目前還沒有足夠的證據(jù)來支持，所以我們認(rèn)為“反彈有理，反轉(zhuǎn)乏力”

　　決定周期股向上空間的三大因素是：需求、庫存、產(chǎn)能。國內(nèi)周期品普遍是在今年1-2月份漲價(jià)的，這是一個(gè)傳統(tǒng)的需求淡季，所以首先可以排除這次漲價(jià)是由需求驅(qū)動；其次關(guān)于產(chǎn)能，在1、2月份的傳統(tǒng)淡季中很多生產(chǎn)線也只是處于正常的淡季休假中，而不是徹底關(guān)停退出市場，因此，這一次周期品漲價(jià)的最主要驅(qū)動力量來自于庫存。由于前幾年效益慘淡，很多生產(chǎn)商都選擇了放慢生產(chǎn)和降低庫存的策略，目前生產(chǎn)商的庫存已降到了很低位置。但每年年初又是中間經(jīng)銷商補(bǔ)庫存的時(shí)候，需求還是有的，結(jié)果就會造成階段性的供不應(yīng)求和產(chǎn)品提價(jià)。但是和需求、產(chǎn)能比起來庫存只是一個(gè)短期因素，它無法決定周期品的中長期景氣趨勢。

　　目前來看，最有希望講“三年大故事”的是“產(chǎn)能”。這次要講周期股的“三年大故事”不能從財(cái)政刺激這些需求端的線索來講，而只能從供給端出發(fā)，即通過“去產(chǎn)能”帶來新的供需均衡。

　　3月份進(jìn)入驗(yàn)證周期股長期邏輯的“窗口期”，反而要當(dāng)心部分前期漲價(jià)產(chǎn)品的證偽。3月份開始很多周期品陸續(xù)進(jìn)入正常旺季，一方面需求端會有回升，但另一方面供給端也會開始復(fù)工。并且那些前期漲價(jià)越大的工業(yè)品很可能接下來供給回升的速度也會越快，這時(shí)候繼續(xù)漲價(jià)的動力將趨弱。只有那些供給端真正面臨擴(kuò)張瓶頸的周期品才能在進(jìn)入旺季之后繼續(xù)享受持續(xù)的提價(jià)，因此，3月以后對周期股來說將進(jìn)入一個(gè)“去偽存真”階段。

　　三、小盤成長股雖然前期跌幅較大，但是綜合估值、景氣和倉位情況來看，仍然遠(yuǎn)沒有到底部

　　從估值角度來看，目前創(chuàng)業(yè)板的絕對估值和相對估值接近歷史均值，但距離底部還很遠(yuǎn)。

　　從景氣角度來看，外延收購的高峰期已經(jīng)過去，且目前進(jìn)入了“市值和預(yù)期的負(fù)螺旋”。

　　從倉位角度來看，去年12月份的排名壓力、今年1月份的下跌和最近兩周的三次創(chuàng)業(yè)板大跌都使得大家減倉小票的壓力沒能得到充分釋放。

　　四、結(jié)論：在“熊市反彈”的熱點(diǎn)輪動中接下來被輪到的可能是絕對低估值行業(yè)

　　如果周期股無法在進(jìn)入旺季之后讓大家看到“長期大故事”的希望，那我們認(rèn)為接下來的熱點(diǎn)會輪動到其他板塊。從我們目前了解到的情況看，很多重倉小票的投資者確實(shí)有換倉大票的想法，但是對加倉漲價(jià)概念的周期股卻并不是太有興趣。因?yàn)橐皇菗?dān)心持續(xù)漲價(jià)會被證偽，二是也不想給人抬轎，對這些投資者來說迫切需要“非小票、非周期”的加倉標(biāo)的。

　　我們認(rèn)為低估值大盤股是周期股以外更好的選擇。金融服務(wù)、食品飲料、鐵路運(yùn)輸、房屋建設(shè)這四個(gè)行業(yè)屬于目前絕對估值和相對估值都最有吸引力的板塊，汽車和家電這兩個(gè)行業(yè)的絕對估值水平略高，但是增長的穩(wěn)定性和確定性更強(qiáng)，相信在“熊市反彈”中也會最終被輪到。

　　海通證券：反彈在路上 忌盲目樂觀

　　一、政策暖風(fēng)期，反彈已在路上

　　國內(nèi)外政策偏暖，反彈走在路上。將1月底-2月底的市場與2015年8月底-9月底進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)都屬于國內(nèi)外政策開始變暖、市場有疑慮的階段，3月份各類政策更明確會消除疑慮，市場很可能出現(xiàn)類似2015年10月的上漲趨勢。3月5日的政府工作報(bào)告亮點(diǎn)頻出：2016年目標(biāo)M2增速上調(diào)到13%，財(cái)政赤字率擴(kuò)大到3%，新增1.65萬億公路投資以及2000公里以上的地下管廊建設(shè)等等。海外方面：3月10日歐央行將召開議息會議，目前高盛、美銀美林等機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期歐央行將開啟新一輪QE，并可能降低存款利率10個(gè)基點(diǎn)；3月4日日本政府宣布將任命積極寬松派櫻井真接任央行審議委員，3月14-15日日本央行聯(lián)席會議中有望進(jìn)一步推出寬松措施；3月4日美公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，但平均時(shí)薪環(huán)比下跌0.1%，為一年來首次下滑，非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半；期貨市場預(yù)測美聯(lián)儲3月16日議息會議中提出加息的概率僅為8%，較非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前還有所降低。

　　二、忌盲目樂觀，邊走邊跟蹤

　　時(shí)間上關(guān)注宏觀政策面未來的考驗(yàn)。暫時(shí)告別了全球簡單的貨幣寬松時(shí)代，并且前期寬松的次生問題開始出現(xiàn)。在沒有看到新的基本面改善前，目前的行情只能定義為反彈，需要關(guān)注未來行情結(jié)束的信號。眼下之所以有反彈源于政策偏暖，未來需跟蹤政策變化、驗(yàn)證政策的效果。4月份中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布期或是驗(yàn)證2月以來偏松政策效果的窗口期；美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)、核心通脹需繼續(xù)跟蹤。3月15-16日議息會議大概率不加息，但如果就業(yè)數(shù)據(jù)好、通脹數(shù)據(jù)上升，4月下旬的議息會議仍可能會討論6月加息，此舉會影響全球股市及人民幣匯率。

　　空間上跟蹤市場情緒修復(fù)的情況。除了政策、數(shù)據(jù)的重要時(shí)間點(diǎn)，空間的度量可以跟蹤情緒指標(biāo)，如成交量、換手率、融資余額等。可參考的行情是2015年8月底-11月的市場，當(dāng)時(shí)也是政策回暖、投資者信心恢復(fù)、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場出現(xiàn)反彈。上次行情的成交量低點(diǎn)是9月30日的295億股，高點(diǎn)是11月5日的980億股，漲幅232%。本輪行情成交量最低值是2月15日的266億股，目前為572億股，上漲了115%；上次行情的換手率低點(diǎn)是9月30日的257%，高點(diǎn)11月11日的588%，漲幅129%。本輪行情換手率低點(diǎn)是2月15日的207%，目前為336%，上漲了62%；上次行情的融資余額低點(diǎn)是9月30日的9040.5億元，高點(diǎn)是12月24日的12081億元，漲幅33.6%。本輪行情融資余額低點(diǎn)是3月1日的8482.8億元，目前為8543億元，僅略有增加。

　　湘財(cái)證券：藍(lán)籌行情有望貫穿全年

　　目前大盤藍(lán)籌股收益超越中小市值股表面上看是恰逢全國兩會召開的時(shí)間窗口，但實(shí)際上反映了投資者對2016年市場內(nèi)在運(yùn)行特征的預(yù)期，大盤藍(lán)籌股行情有望貫穿2016年全年。

　　一是在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的大背景下，投資者的避險(xiǎn)情緒加大，資金介入有安全邊際的低市凈率和低市盈率股票動力強(qiáng)。

　　二是2016年6月份是宣布A股加入MSCI全球指數(shù)的時(shí)間窗口。若A股成功加入MSCI指數(shù)，有望在接下來五年內(nèi)推動1500億美元左右的資金流入A股。該類資金屬于價(jià)值投資，有望對A股藍(lán)籌股產(chǎn)生積極影響。

　　三是隨著供給側(cè)改革的深入，主板市場內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)股票，如石化、煤炭、鋼鐵等行業(yè)將受到資金青睞。從市場運(yùn)行特征看，這類資金從2016年初就已介入，至今仍在進(jìn)一步流入。

　　四是近幾年來中小板，尤其是創(chuàng)業(yè)板個(gè)股漲幅很大，有價(jià)值回歸的內(nèi)在需求。

　　五是從近幾年A股市場的年度漲跌幅可以看出，主板與中小板、創(chuàng)業(yè)板具有輪動特征。從2012年開始兩者之間往往是彼此消長，當(dāng)某一年度主板收益超越中小板和創(chuàng)業(yè)板時(shí)，第二年后者會超越前者，反之亦然。

　　上周動量組合跑輸基準(zhǔn)指數(shù)，反轉(zhuǎn)組合跑贏基準(zhǔn)，表明當(dāng)前市場處于超跌反彈階段。預(yù)計(jì)本周上證指數(shù)將延續(xù)震蕩反彈走勢，波動區(qū)間為2800-2950點(diǎn)。

　　平安證券：風(fēng)險(xiǎn)偏好難以有效回升

　　我們的監(jiān)控模型顯示市場情緒一直處于偏弱水平，現(xiàn)在來看，股票市場短期難以出現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。拋開基本面情況，從行為金融學(xué)角度可以解釋三個(gè)現(xiàn)象：

　　浮盈會提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，反之虧損使得投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。這可以解釋2015年上半年大牛市之前其實(shí)較為成功的投資者已經(jīng)經(jīng)歷了2013-2014年兩年的盈利積累，從而在2015年使得對權(quán)益投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好達(dá)到頂點(diǎn)。而相反，經(jīng)歷了過去三輪的下跌調(diào)整，投資者的浮盈大大縮水甚至大量投資者出現(xiàn)虧損，使得風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降變得非常顯著。

　　市場參與者大量進(jìn)行正反饋交易，價(jià)格外推預(yù)期加劇。A股市場幾乎屬于無套利機(jī)制市場，因此投資者大量采用正反饋交易策略。因此，市場一旦出現(xiàn)調(diào)整使得股價(jià)向下預(yù)期逐漸加劇，投資者對于利空變得更為敏感。

　　投資者往往對過去的邏輯過度自信。A股成長股的投資邏輯經(jīng)歷了2013-2014年兩年的強(qiáng)化、2015年上半年的瘋狂，使得邏輯上的過度反應(yīng)現(xiàn)象已經(jīng)較為明顯。這可以解釋雖然成長股的一些基本面邏輯在已經(jīng)發(fā)生明顯變化時(shí)投資者依然樂于堅(jiān)守，市場的流動性仍然堆積于此，而其股價(jià)表現(xiàn)卻更為糟糕。

　　總體看，我們認(rèn)為在市場出現(xiàn)明顯的基本面預(yù)期變化和風(fēng)險(xiǎn)偏好調(diào)整之前，市場難以出現(xiàn)有效的反轉(zhuǎn)。當(dāng)前投資風(fēng)格上我們趨向保守，重點(diǎn)推薦供給側(cè)改革領(lǐng)域、防御性板塊(食品飲料和生物醫(yī)藥)和新興消費(fèi)板塊。

　　上海證券：突破趨勢尚不明確

　　從市場層面，特別是全球資本流動層面我們近期看到了一些對于市場策略更為直接的影響因素。因?yàn)榧词鼓壳按媪坎┺闹鲗?dǎo)的A股市場不具備石破天驚的力量，外圍的資本流動，比如港股H股、大宗商品上漲通過映射來引導(dǎo)A股市場，這其實(shí)是屢見不鮮的現(xiàn)象。

　　海外映射方面，上周LME銅加速上漲，國內(nèi)螺紋鋼、鐵礦石強(qiáng)者恒強(qiáng)，焦煤、橡膠低位大陽線。邏輯還是全球?qū)捤莎B加國內(nèi)春節(jié)前庫存低位、春季開工旺季、供給側(cè)改革。目前商品的中級反彈趨勢在自我強(qiáng)化中，而港股含AH股估值太便宜。大宗商品、低估值含AH股有全球趨利資本反復(fù)涌入跡象，并開始映射到A股市場。這是一種基本面的預(yù)期或者說對于前期過度悲觀的修復(fù)，有一定的延續(xù)性。

　　從存量博弈角度看，基金目前普遍超配小市值股票，在沒有新入資金情況下小票短期難以貢獻(xiàn)收益。相反，一些周期品種如建筑、房地產(chǎn)、鋼鐵等，在目前估值水平下無論是從資金博弈還是后續(xù)政策和價(jià)格帶來的彈性看，都更有相對配置價(jià)值。所以從存量博弈角度看，目前的風(fēng)格切換可看成是市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降情況下存量資金倉位風(fēng)格的再平衡。

　　滬綜指2650-2900點(diǎn)箱體在趨勢上的屬性可能很復(fù)雜。大盤績優(yōu)股群體的估值修復(fù)將維持一個(gè)階段，但能否引導(dǎo)市場出現(xiàn)趨勢上的突破尚不明確，這取決于低估值行業(yè)走強(qiáng)的擴(kuò)散程度。此外，創(chuàng)業(yè)板綜指跌破1930點(diǎn)附近的長期上升趨勢線之后慣性下跌方式需要觀察。

　　國泰君安：資金向周期股 轉(zhuǎn)移過程尚未結(jié)束

　　上周市場風(fēng)格上的分化很明顯，“春季大切換”已經(jīng)發(fā)生。A股市場呈現(xiàn)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降和局部風(fēng)險(xiǎn)偏好上升格局，局部進(jìn)攻機(jī)會來自周期類產(chǎn)品漲價(jià)。第一、中國2月份制造業(yè)PMI創(chuàng)出新低，但產(chǎn)成品庫存和原材料庫存指數(shù)均明顯上升；第二、市場對于非核心二線與三四線城市地方政府房地產(chǎn)去庫存新政的力度預(yù)期出現(xiàn)提升。第三、美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對中國經(jīng)濟(jì)有正面的溢出效應(yīng)。我們認(rèn)為，補(bǔ)庫存現(xiàn)象、房地產(chǎn)去庫存期望與美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造好將使得春季大切換得以延續(xù)。

　　政府工作報(bào)告繼續(xù)體現(xiàn)對于需求管理的重視。政府工作報(bào)告關(guān)于總量的目標(biāo)基本符合市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)、M2目標(biāo)、赤字目標(biāo)、基建分項(xiàng)、去產(chǎn)能目標(biāo)顯示穩(wěn)增長的相對重要性在上升。我們認(rèn)為局部風(fēng)險(xiǎn)偏好將更依賴于周期類產(chǎn)品漲價(jià)現(xiàn)象本身，3、4月份季節(jié)性因素將使得工業(yè)品景氣度環(huán)比改善，而剔除季節(jié)因素的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象要等到3月中旬之后進(jìn)一步觀察。

　　成長股倉位轉(zhuǎn)移向周期股的過程尚未結(jié)束。從微觀結(jié)構(gòu)看，絕對收益投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)大幅下降，而相對收益投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好尚未充分調(diào)整。在整體市場風(fēng)險(xiǎn)偏好尚難持續(xù)提升環(huán)境下，部分相對收益投資者已經(jīng)將成長股往原先低配的周期股加速轉(zhuǎn)移，我們認(rèn)為這一過程尚未結(jié)束。分行業(yè)看，根據(jù)我們對2015年第四季度的基金倉位分布統(tǒng)計(jì)，周期行業(yè)清一色都是低配的，我們推薦的周期板塊中低配比例從高到低的分別是：煤炭、鋼鐵、建材、建筑裝飾、有色、房地產(chǎn)、化工。

　　震蕩期絕對收益投資者適度觀望，相對收益投資者防御重價(jià)值，進(jìn)攻看周期。1)高現(xiàn)金流高股息率的銀行、食品飲料、高速公路；2)繼續(xù)用房地產(chǎn)鏈前端和中端的周期股進(jìn)攻的受益標(biāo)的，排序依據(jù)：美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)造好對全球經(jīng)濟(jì)的外溢正效應(yīng)+周期股低配程度，有色(江西銅業(yè))、煤炭(西山煤電)、基礎(chǔ)化工(航民股份)、鋼鐵。除此之外，房地產(chǎn)鏈我們繼續(xù)推薦房地產(chǎn)(天健集團(tuán))、建筑(亞廈股份)、建材(東方雨虹)、重卡(中國重汽)；3)繼續(xù)推薦漲價(jià)子行業(yè)：農(nóng)業(yè)(橡膠、生豬養(yǎng)殖、畜禽養(yǎng)殖)、基礎(chǔ)化工(印染、粘膠短纖)、醫(yī)藥(維生素A)、小金屬(錫、鎢)。

　　東北證券：或先揚(yáng)后抑 注重逆向策略

　　首先，技術(shù)上看，上證指數(shù)5連陽且站上20日線，意味著短期市場雖有上沖動能但繼續(xù)上沖的持續(xù)性并不強(qiáng)。因?yàn)樵谏献C指數(shù)沖過2930點(diǎn)、形成有效突破之前，震蕩格局中連續(xù)陽線的概率并不大。

　　其次，市場風(fēng)格來看，盡管2016年以來藍(lán)籌風(fēng)格溢價(jià)震蕩提升大都以被動切換的形式來演繹，但是上周五藍(lán)籌大漲而創(chuàng)業(yè)板大跌，且藍(lán)籌與中小創(chuàng)之間的交投配比顯著提升。從量化指標(biāo)規(guī)律看，短線對中小創(chuàng)的殺跌略有過頭。換句話說，真成長股的風(fēng)格相對供給側(cè)等藍(lán)籌股或有逆襲機(jī)會，概率或在80%。

　　其三，盡管大宗商品價(jià)格仍有向上修復(fù)至成本可能，但是A股市場上商品股與商品價(jià)格之間并非簡單的同步。某種意義上，對資源股的投資時(shí)機(jī)既是獲取組合超額收益的關(guān)鍵，也是需要一定的契機(jī)。短期需要關(guān)注2月貨幣信貸數(shù)據(jù)的披露，目前市場有調(diào)低2月信貸規(guī)模預(yù)期。

　　因此，后期市場仍處于“小雙底”和“再探底”的邏輯中，即短期小雙底中期再探底的概率仍在?？紤]到短期大宗商品漲價(jià)等因素，本周市場或演繹先揚(yáng)后抑的特征。

　　市場風(fēng)格方面處于劇烈波動期，策略上需要兼顧順勢而為和逆向布局之間的平衡，即周期股資源股的以快打慢、真成長股的逢低布局。激進(jìn)投資者短線甚至可以逆向操作，逢高控制藍(lán)籌倉位、逢低增加成長股的頭寸，這種逆向策略的勝率或在8成。