周末投資者討論最多的話題無(wú)疑就是國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)3月5日作的《政府工作報(bào)告》(下稱：政府工作報(bào)告或報(bào)告)中提到的：今年廣義貨幣M2預(yù)期增長(zhǎng)13%左右，社會(huì)融資規(guī)模余額增長(zhǎng)13%左右。而市場(chǎng)關(guān)注較高的新股發(fā)行注冊(cè)制，并未出現(xiàn)在報(bào)告中，報(bào)告點(diǎn)名“深港通”，并列出今年八個(gè)方面的重點(diǎn)工作。

　　有分析認(rèn)為，八個(gè)方面的重點(diǎn)工作有望成為A股今年投資的風(fēng)向標(biāo)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、深港通、新興產(chǎn)業(yè)、健康中國(guó)、生態(tài)環(huán)保、云計(jì)算、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、在線教育和國(guó)企改革等或繼續(xù)成為資本市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　焦點(diǎn)一 注冊(cè)制或比預(yù)期要晚一些

　　“上周五A股走勢(shì)罕見(jiàn)大背離，我估計(jì)就是因?yàn)槭袌?chǎng)還是會(huì)擔(dān)心注冊(cè)制的問(wèn)題。”資深投資者黃先生告訴記者。申銀萬(wàn)國(guó)分析師姚立琦也將“注冊(cè)制推出的預(yù)期”列為近期投資者需要關(guān)注的事件。不過(guò)，從上周五以來(lái)的信息看，注冊(cè)制可能比預(yù)期來(lái)得晚一些。

　　面對(duì)中小盤股的下跌，上述黃先生就認(rèn)為，資金還是擔(dān)心注冊(cè)制。不過(guò)，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，注冊(cè)制肯定要實(shí)施，但可能比預(yù)想來(lái)得晚一些。這也意味著，投資者對(duì)中小創(chuàng)的估值擔(dān)憂或有所緩解。

　　政府工作報(bào)告表示，要推進(jìn)股票、債券市場(chǎng)改革和法治化建設(shè)，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，提高直接融資比重，適時(shí)啟動(dòng)“深港通”。

　　有分析人士認(rèn)為，全國(guó)人大雖然授權(quán)已經(jīng)為注冊(cè)制改革創(chuàng)造了法律條件，但注冊(cè)制改革仍將穩(wěn)步推進(jìn)，需要“創(chuàng)造條件”實(shí)施。在上周五歐美股市集體上漲和注冊(cè)制擔(dān)憂有望暫時(shí)緩解的背景下，A股主板和中小創(chuàng)之間的背離有望改善。

　　焦點(diǎn)二 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革仍是A股熱點(diǎn)

　　近期A股市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)就是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來(lái)的周期性板塊的上漲行情。其中，煤炭、有色、鋼鐵、房地產(chǎn)等輪番上攻，上周五銀行板塊接力，撐住了大盤指數(shù)。“從今年政府工作報(bào)告和‘十三五’規(guī)劃綱要草案看，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革依然是未來(lái)一段時(shí)間A股的大亮點(diǎn)。”深圳一位基金人士稱。

　　有券商分析師就指出，近期政策推出的時(shí)點(diǎn)和細(xì)化程度均超預(yù)期，體現(xiàn)了政府對(duì)過(guò)剩行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的決心和信心，也加速行業(yè)整合及出清。如2月初國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》已明確提出：從2016 年起，用3~5 年的時(shí)間，再推出產(chǎn)能5 億噸左右、減量重組5 億噸左右等等。煤炭、鋼鐵、有色以及房地產(chǎn)等依然是今年貫穿全年的主題。其中，煤炭股中的西山煤電、盤江股份、潞安環(huán)能等；鋼鐵領(lǐng)域的安陽(yáng)鋼鐵、凌鋼股份、武鋼股份等；有色板塊的江西銅業(yè)、五礦稀土、云鋁股份等以及房地產(chǎn)行業(yè)中的保利地產(chǎn)、招商蛇口以及萬(wàn)科A等都將繼續(xù)享受政策溢價(jià)。對(duì)部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股，如果短線出現(xiàn)回調(diào)，不排除又是一次介入的機(jī)會(huì)。

　　焦點(diǎn)三 美麗中國(guó)提升環(huán)保股估值

　　“當(dāng)這個(gè)世界連最后一滴干凈的水、一口干凈的空氣都沒(méi)有了，錢還有什么意義呢？”這是春節(jié)最火電影《美人魚(yú)》的臺(tái)詞，也被稱為該電影打動(dòng)觀眾最重要的一句話。這也從側(cè)面反映出民眾對(duì)于環(huán)保的重視。在今年政府工作報(bào)告和“十三五”規(guī)劃綱要草案中，環(huán)保、美麗中國(guó)再度被涂上濃濃的一筆，今年要重拳治理大氣霧霾和水污染。

　　今年八大重點(diǎn)工作之一就是加大環(huán)境治理力度，推動(dòng)綠色發(fā)展取得新突破。政府工作報(bào)告指出，今年重拳治理大氣霧霾和水污染，化學(xué)需氧量、氨氮排放量要分別下降2%，二氧化硫、氮氧化物排放量分別下降3%，重點(diǎn)地區(qū)PM2.5濃度繼續(xù)下降，加大建筑節(jié)能改造力度。把節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)培育成我國(guó)發(fā)展的一大支柱產(chǎn)業(yè)。

　　廣發(fā)證券分析師郭鵬表示，投資者關(guān)注超潔凈排放、環(huán)境監(jiān)測(cè)、清潔能源替代等細(xì)分領(lǐng)域。而且政策領(lǐng)域后續(xù)關(guān)注土壤十條出臺(tái)。從業(yè)績(jī)看，環(huán)保類上市公司整體收入、利潤(rùn)增速名列前茅，預(yù)計(jì)2016年訂單依然在加速，這也使得前期市場(chǎng)下跌后，龍頭企業(yè)估值已經(jīng)具備安全性，如碧水源、啟迪桑德、萬(wàn)邦達(dá)、維爾利、國(guó)禎環(huán)保、永清環(huán)保等等。

　　焦點(diǎn)四 新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)后勁十足

　　根據(jù)“十三五”規(guī)劃綱要草案，到2020年先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)比重大幅提升。在多數(shù)機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，隨著未來(lái)政府政策逐步落實(shí)，將會(huì)在新興產(chǎn)業(yè)中出現(xiàn)一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司。記者對(duì)比也發(fā)現(xiàn)，在A、B股市值前100家上市公司中，中國(guó)中車為高端制造業(yè)的代表，截至上周五收盤，其市值為2333.02億元，位居第16位。七喜控股和?？低?/a>分別以1224.48億元和1220.22億元的市值闖進(jìn)A、B股前40家俱樂(lè)部。而市值在700億元以上的新興產(chǎn)業(yè)還有樂(lè)視網(wǎng)、萬(wàn)達(dá)院線、京東方等等。

　　有機(jī)構(gòu)人士稱，面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩等，產(chǎn)業(yè)升級(jí)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，新興產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的亮點(diǎn)。一旦迎來(lái)政策利好，如新能源汽車與智能汽車、智能制造、健康養(yǎng)老、新材料、云計(jì)算大數(shù)據(jù)等值得關(guān)注。

　　焦點(diǎn)五 國(guó)企改革今明兩年機(jī)會(huì)多

　　在全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)前夕的市場(chǎng)熱點(diǎn)中，除了供給側(cè)改革的鋼鐵、煤炭和去庫(kù)存大戶房地產(chǎn)外，國(guó)企改革主題又再度活躍。五礦發(fā)展、中糧生化、中國(guó)中冶等近期都有強(qiáng)勢(shì)漲停紀(jì)錄。而根據(jù)今年的政府工作報(bào)告，至少今明兩年，如果A股整體平穩(wěn)，國(guó)企改革投資機(jī)會(huì)仍不會(huì)少。

　　值得注意的是，報(bào)告還強(qiáng)調(diào)，要大幅放寬電力、電信、交通、石油、天然氣、市政公用等領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)大投資、參與國(guó)有企業(yè)改革。

　　焦點(diǎn)六 投資補(bǔ)短板利好“鐵公基”

　　2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了來(lái)之不易的成績(jī)，但受全球貿(mào)易萎縮等因素影響，去年我國(guó)進(jìn)出口總額出現(xiàn)下降，預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)未能實(shí)現(xiàn)，投資增長(zhǎng)乏力。而在今年以及未來(lái)五年里，政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮有效投資對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用，今年還要啟動(dòng)一批重大工程。這也意味著，A股市場(chǎng)的“鐵公基”等同投資密切相關(guān)的個(gè)股春天繼續(xù)。

　　報(bào)告表示，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施和民生領(lǐng)域有許多短板，產(chǎn)業(yè)亟需改造升級(jí)。同時(shí)，今年要啟動(dòng)一批“十三五”規(guī)劃重大項(xiàng)目。完成鐵路投資8000億元以上、公路投資1.65萬(wàn)億元，再開(kāi)工20項(xiàng)重大水利工程，建設(shè)水電核電、特高壓輸電、智能電網(wǎng)、油氣管網(wǎng)、城市軌道交通等重大項(xiàng)目。中央預(yù)算內(nèi)投資增加到5000億元。

　　值得注意的是，財(cái)政政策今年可能更為積極。其中，今年的赤字率目標(biāo)提高到3%，比去年高出0.7個(gè)百分點(diǎn)。因此，今年的“鐵公基”概念股依然會(huì)跑贏大市，如水泥、建材、基建等。