本周一A股市場慣性下跌，但在周一晚間央行宣布放水之后，A股市場掀起一波反彈走勢，連續(xù)4天收陽線。不過需要注意的是，本周最后一個交易日,A股呈現(xiàn)顯著的“二八分化”格局。在銀行、石油燃氣等權重板塊帶動滬指小幅收紅的同時,中小盤股全線走弱。對此，專業(yè)投資人士認為值得警惕，中小盤股估值仍然虛高，同時真正的中級底部的信號尚未出現(xiàn)。

　　石建軍(華安證券財富中心副總、首席投資顧問):大盤尚未出現(xiàn)中級底部的信號

　　本周交易跌宕起伏，兩極分化極為嚴重。上證指數(shù)收了一根帶下影線的周陽線，指數(shù)收在了5周均線的上方。按理，在日線走勢的短線均線系統(tǒng)和量價關系似乎開始好轉(zhuǎn)的技術特征下，我們應該對近期后市稍稍樂觀些。但頗為遺憾的是，上證指數(shù)的“好看”走勢，卻是通過少數(shù)權重股的大幅拉抬和大多數(shù)個股的大幅下跌為代價的。我們只要觀察一下漲幅為3.36%的上證50指數(shù)和跌幅為2.69%的中小板指以及跌幅為4.98%的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，就可以感受到這種冰火兩重天的明顯差距。難怪有投資者驚訝：久違的“二八”行情是否又回來了？

　　本周市場確實出現(xiàn)了較為明顯的“二八”現(xiàn)象。但這個“二八”現(xiàn)象是否意味著“二八”權重板塊出現(xiàn)了可持續(xù)性行情的機會？我是有疑問的。

　　產(chǎn)生這樣疑問的最根本原因，還在于整個市場的宏觀經(jīng)濟背景。

　　觀察本周拉動指數(shù)的幾個權重板塊房地產(chǎn)和銀行等，雖然房地產(chǎn)市場近階段出臺了優(yōu)惠買房政策，對房地產(chǎn)商的業(yè)績改善帶來預期，但管理層的出發(fā)點是去庫存。由于市場的購買力表現(xiàn)為集中釋放的態(tài)勢，后續(xù)購買力存在很大疑問，因此，房地產(chǎn)商的業(yè)績持續(xù)性也是存在疑問的。至于銀行板塊，雖然央行降準提振了銀行的信貸投放能力，給銀行的經(jīng)營帶來更多創(chuàng)造利潤的機會，但除了房地產(chǎn)信貸外，其他信貸投放因受到需求不振的影響，銀行方面未必能夠找到更多更好的投放標的。顯然，無論是房地產(chǎn)板塊還是銀行板塊，雖然現(xiàn)有政策對這兩個行業(yè)有提振效應，但其持續(xù)性存在疑問，這就在相當程度上限制了權重板塊行情的持續(xù)性。

　　我們注意到，有市場投資者把本周的這個“二八”現(xiàn)象稱之為維穩(wěn)行情。是否果真如此，到了本月中旬，自然會見分曉。至于我們，還是從技術分析的角度，來分析一下近期市場的可能運行態(tài)勢吧。

　　首先來看上證指數(shù)。上面已經(jīng)談到，本周的上證指數(shù)，依靠權重股的依托，短期技術走勢開始出現(xiàn)有利于多方的態(tài)勢。經(jīng)過兩天的橫向整理，下周起，5日、10日和20日均線有望形成近期的多頭排列，成交量也有所增加。若能突破2930點的高點，市場向我前期曾經(jīng)提示過的3050-3100點方向進行試探的可能性還是存在的。

　　現(xiàn)在的問題是，其他分類指數(shù)并不認同上證指數(shù)的這種走勢。即便是房地產(chǎn)權重占比較大的深圳成指以及以非權重二線藍籌為代表的中證500指數(shù)，目前的走勢特征最多也只是偏弱震蕩。至于創(chuàng)業(yè)板指等就更不用談了，完全是一種弱勢調(diào)整的市場特征。

　　我認為，上證指數(shù)本周的這個兩次探底反彈，從波浪結(jié)構分析上，很可能只是一個一波三折的次級反彈，在技術屬性上，仍然首選把這個結(jié)構歸結(jié)為是對3684-2638點下跌波段的修復性反彈。因為形態(tài)特征告訴我們，無論是大盤調(diào)整的時間跨度，還是大盤的波段技術特征，都沒有出現(xiàn)真正的中級底部的信號。

　　劉炟鑫(深圳前海大概率資產(chǎn)總監(jiān))：關注2666點關鍵點位

　　本周初滬指在注冊制消息影響下，延續(xù)上周跌勢，進一步殺跌至重要大周期操盤線850線后，K線以四連陽模式開啟兩會行情。周五滬指震蕩盤整，創(chuàng)業(yè)板指急速跳水殺跌，空軍大有卷土重來跡象。投資者必須警惕兩個信號，一是小盤股估值仍虛高，上交所理事長桂敏杰雖澄清注冊制改革，戰(zhàn)興板推出卻仍沒改變，意味著中小創(chuàng)題材資金面臨大分流。對高估值題材股無疑具有毀滅性打擊；二是創(chuàng)業(yè)板月線已跌破近期上升趨勢線，創(chuàng)業(yè)板指近期頻頻大幅跳水釋放了市場殺氣再起的危險信號，說明市場殺氣未盡。

　　本周市場最大消息就是央行降準，預計釋放流動性7000億左右，略超預期，現(xiàn)階段中國經(jīng)濟增速換擋期面臨的挑戰(zhàn)，市場在二月反彈中已經(jīng)消化了1月信貸大增所帶來的經(jīng)濟改善預期。目前多空分歧很大，股市要起大行情，必須符合國家的總體戰(zhàn)略。

　　技術面上，滬指在多條均線的支撐下日線級別趨勢依然向好，并且5日均線即將金叉20日均線，而KDJ指標處于低位形成金叉走勢并呈發(fā)散走勢，MACD指標紅色柱體逐步拉長，延續(xù)上行走勢，多方暫時仍占據(jù)上方。從資金博弈指標看，機構做多資金拐頭向上，散戶做多資金拐頭向下，說明機構資金進場搶貨明顯，而散戶做多資金則出貨明顯。從多空量能指標上看，指標呈現(xiàn)出紅肥綠瘦狀態(tài)，主動買盤明顯大于主動賣盤，說明多方依然有做多的動能。因此，短期內(nèi)上行走勢依然可期。

　　根據(jù)一線交易系統(tǒng)核心技術，確定滬指目前重要大周期操盤線850線當值2666點位為強支撐，滬指階段性底部確立無疑，滬指會以850線為中樞操盤線會寬幅震蕩，夯實底部，為春季中級行情做準備。如果850線當值2666點告破，大指數(shù)還會在下一個新的臺階，直奔年操盤線當值2163點而去。投資者深套的持股不動，直到滬指反彈到強壓力位置390線當值3290點附近，則必須減倉賣出股票。三輪股災后滬指都有一段時間的反彈，如第一輪股災后的210均線，第二輪股災后的390均線都體現(xiàn)了重要操盤線的重要性，滬指依托操盤線產(chǎn)生了不同時間周期不同漲幅的行情，390均線被有效擊穿后，最低點達到2638點，大幅釋放了風險，投資者應該好好把握股災后的階段性的反彈修復行情，大方向上繼續(xù)維持滬指年操盤線當值2163點的觀點不變。熊市的主基調(diào)就是下跌，熊市搶反彈，遇到任何一道壓力都必須賣出股票。

　　目前市場處于兩會窗口期，經(jīng)過1月與2月份的大幅暴跌過后，市場有望在3月市場迎來技術性超跌反彈行情。大盤短線仍將震蕩，題材股熄火，權重股表現(xiàn)活躍，出現(xiàn)輪動跡象，呈現(xiàn)二八分化特征。下周投資者應規(guī)避前期漲幅巨大，高位放量破位，產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)壓力，高位籌碼松動破位類個股。建議投資者關注受益兩會政策的板塊，重點關注底部扎實，股價橫盤，漲停突破中線操盤線或回踩長線操盤線的標的股票如廣發(fā)證券(000776,股吧)、上海電氣、老白干酒(600559,股吧)。萬一買錯方向，跌破操盤線止損，買對方向，可依托5日均線主動止盈。

　　黎仕禹(廣東小禹投資總經(jīng)理)：機構已經(jīng)開始“春播”

　　中國股市有其特殊的市場表現(xiàn)，比如很難跟上國際化的市場走長期慢牛，且中國股市習慣了投機，所以總是容易出現(xiàn)暴漲暴跌。但是，不管如何，A股市場一年當中總會有那么一兩次大的波動行情。

　　目前的A股市場在經(jīng)歷了年初的熔斷以及大小非減持、美國加息以及我國經(jīng)濟繼續(xù)下滑等利空集中影響后出現(xiàn)暴跌，市場的短期內(nèi)風險已經(jīng)基本上釋放殆盡了。即使后期還有風險，都有可能要先來個反彈行情，漲一波，重新積聚了漲勢后才能再次轉(zhuǎn)變?yōu)橄碌鴦幽?，才能繼續(xù)跌。

　　我們認為目前的中國股市很有可能是先漲一波行情，然后才繼續(xù)調(diào)整。而在今年春節(jié)后，機構已經(jīng)在悄悄地入場建倉了。況且，中國股市在經(jīng)歷了3次股災調(diào)整之后，之前累積的諸多風險也釋放了很多，少數(shù)部分個股也跌出了投資價值，而部分領先走強的板塊牛股，甚至隱隱有2013、2014年那會提前走牛的牛股影子。目前市場機會已經(jīng)開始呈現(xiàn)。

　　從最近幾天市場的行情和成交量能來看，市場里已有部分機構開始加大倉位入市建倉了，量能逐步放大便是明證。不管后市是在2638見底，抑或是在2500以下見底，我們目前都要開始逐步配置倉位了。好的個股，已經(jīng)隱現(xiàn)3年必翻1倍的投資收益可能。

　　我們一直提倡，在熊市里要做“左側(cè)交易”，而不是小散戶總掛在嘴巴上的“右側(cè)交易”。誠然，右側(cè)交易看起來似乎讓你更放心，因為“右側(cè)交易”畢竟是等趨勢走出來了才進場去建倉，但是，在熊市里，看技術圖形做股票，等技術圖形走好了，漂亮地往上突破了，此時價格往往已經(jīng)很高，漲幅也相對偏大。所以，很多散戶往往是一買進，還沒賺多少錢，該股就出現(xiàn)殺跌調(diào)整了，此時你止損還是不止損？而一旦等你止損了，那么很有可能又是割肉割在地板上了。如此惡性循環(huán)，那么試問你還有心情和自信做股票嗎？

　　出現(xiàn)這種狀況的主要原因，是因為很多散戶至今也未弄明白，影響股價波動的根本是什么？同時他們也沒有很強的選股能力和估值能力。機構選股能力強，估值到位，那么一旦選出了牛股，我們肯定是不看技術圖形買賣的，而是根據(jù)股票現(xiàn)價與安全邊際估值價格作為參考去建的。越是距離安全邊際價格建倉，那么持有股票也就越安全，而同時被套的概率也是最小的，盈利收益也是最大化的。