本周一滬深兩市低開(kāi)后再度出現(xiàn)大幅跳水，上證綜指低位震蕩，盤(pán)中一度下挫百余點(diǎn)，失守2700點(diǎn)但險(xiǎn)守前期2638.30點(diǎn)的階段低點(diǎn)?！爸行?chuàng)”再度成為殺跌“重災(zāi)區(qū)”。雖然央行昨日宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，短期市場(chǎng)行情可能出現(xiàn)修復(fù)。但在人氣低迷的情況下，市場(chǎng)可能仍會(huì)陷入存量博弈下的震蕩筑底階段。建議投資者以防御為主，謹(jǐn)慎參與盤(pán)中題材性熱點(diǎn)的循環(huán)輪動(dòng)。

　　2月漲幅盡數(shù)回吐

　　昨日A股小幅低開(kāi)后再度快速跳水，市場(chǎng)再度陷入全面調(diào)整狀態(tài)。上證綜指昨日低開(kāi)0.45%報(bào)2754.81點(diǎn)，盤(pán)初短暫橫盤(pán)后便出現(xiàn)一波快速跳水，很快便跌破了2700點(diǎn)，量能也隨之明顯放大，午后大盤(pán)繼續(xù)走弱，尾盤(pán)跌幅放大至逾4.60%，下探2638.96點(diǎn)，距2015年9月16日2638.30點(diǎn)的階段低點(diǎn)僅一步之遙。臨近收盤(pán)，銀行股快速拉升，股指跌幅明顯收窄。最終，上證綜指收?qǐng)?bào)2687.98點(diǎn)，下跌2.86%。至此，2月以來(lái)的反彈過(guò)程已全部回吐。

　　深市各主要指數(shù)跌幅相對(duì)更大，且“中小創(chuàng)”再度成為調(diào)整“重災(zāi)區(qū)”。其中，深證成指昨日收?qǐng)?bào)9097.36點(diǎn)，下跌4.98%；創(chuàng)業(yè)板指和中小板綜指昨日則分別下挫6.69%和5.47%，收?qǐng)?bào)1880.15點(diǎn)和9511.54點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中更是跌逾7%，以1866.25點(diǎn)刷新了逾5個(gè)月以來(lái)的新低。

　　昨日28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，除了銀行指數(shù)憑借尾盤(pán)的快速拉升強(qiáng)勢(shì)翻紅，小漲0.27%以外，其余行業(yè)指數(shù)全線下挫。其中，計(jì)算機(jī)、電子、輕工制造、商業(yè)貿(mào)易、機(jī)械設(shè)備和綜合板塊的跌幅均在6%以上；而權(quán)重藍(lán)籌股表現(xiàn)相對(duì)抗跌，采掘、房地產(chǎn)、非銀金融和食品飲料的跌幅都在3%以內(nèi)。

　　在普跌的同時(shí)，兩市量能繼續(xù)萎縮。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，昨日滬深兩市合計(jì)成交4617.72億元，創(chuàng)下了2月15日以來(lái)的新低。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究所理財(cái)研究部聯(lián)席總監(jiān)錢(qián)啟敏向中國(guó)證券報(bào)記者表示，周一的大跌由多方面因素共同導(dǎo)致。首先，從外部因素來(lái)看，美國(guó)四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期也高于前值，美元走強(qiáng)使得人民幣貶值預(yù)期有所增強(qiáng)。其次，近期內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆，部分資金受磁吸效應(yīng)影響，存量資金出現(xiàn)流失。最后，從技術(shù)面看，目前技術(shù)形態(tài)顯示仍將持續(xù)調(diào)整，再加上弱市資金心態(tài)謹(jǐn)慎，因此一有風(fēng)吹草動(dòng)，資金便恐慌離場(chǎng)。

　　短期弱勢(shì)筑底難改

　　昨日A股繼續(xù)下挫，一舉回吐2月漲幅，從昨日市場(chǎng)人氣風(fēng)向標(biāo)的創(chuàng)業(yè)板下破階段新低，以及量能的持續(xù)萎縮，都顯示當(dāng)前市場(chǎng)悲觀情緒十分濃厚，參與意愿有限。然而昨日滬指并未跌破階段低點(diǎn)，而且快速下跌后，不少指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了破位特征，再加上央行昨日宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，短期股指料出現(xiàn)一定的修復(fù)行情。但整體市場(chǎng)弱勢(shì)難改，對(duì)于盤(pán)中快速輪動(dòng)的題材性熱點(diǎn)應(yīng)謹(jǐn)慎參與、快進(jìn)快出。

　　“從技術(shù)面看，短期弱勢(shì)防御基調(diào)不變，震蕩探底或?qū)⒀永m(xù)。”錢(qián)啟敏表示，上周A股沖高回落，尤其是周四的大陰線覆蓋了此前一周多的K線組合，呈現(xiàn)“閘門(mén)封閉”型形態(tài)，上周五的企穩(wěn)K線位置偏低，在長(zhǎng)陰線的底部，本周一再收長(zhǎng)陰，表明周五的十字星是典型的下跌中繼形態(tài)，再加上量能萎縮顯示資金觀望氣氛濃厚，繼續(xù)震蕩探底將是大概率事件。

　　西部證券黃錚也持有類似觀點(diǎn)，認(rèn)為在量能實(shí)質(zhì)性放大出現(xiàn)以前，指數(shù)低位反彈的力度和周期性都難以有效延伸。雖然隨著中小板綜指和創(chuàng)業(yè)板綜指連續(xù)放量調(diào)整，前期浮籌清洗、做空動(dòng)能釋放已有體現(xiàn)，但市場(chǎng)形態(tài)、熱點(diǎn)涌現(xiàn)和量能回補(bǔ)的特征等積極因素還沒(méi)有浮現(xiàn)。再加上滬指日K線顯示中短期均線呈現(xiàn)短期死叉，連續(xù)大跌損傷技術(shù)形態(tài)，也拖累指數(shù)股指重心重新下移，短期趨勢(shì)以回落探底為主。而量能繼續(xù)萎縮顯示增量資金進(jìn)場(chǎng)抄底意愿不強(qiáng)，近一階段趨勢(shì)修正還需等待。

　　由此，市場(chǎng)人士建議投資者，在市場(chǎng)整體趨勢(shì)未見(jiàn)穩(wěn)固，中小創(chuàng)股風(fēng)險(xiǎn)釋放階段，熱點(diǎn)還處于散亂循環(huán)的單日游特征中，不宜盲目大舉抄底。而應(yīng)堅(jiān)持謹(jǐn)慎防御原則，耐心等待確定的右側(cè)交易機(jī)會(huì)。同時(shí)可將少量的資金參與短線題材性機(jī)會(huì)，適當(dāng)參與熱點(diǎn)機(jī)動(dòng)，但也應(yīng)堅(jiān)持“短平快”原則。