節(jié)前最后一周，A股市場整體反彈，成交量再度萎縮，投資者情緒依然較為謹(jǐn)慎，市場觀望氣氛濃厚。節(jié)前資金面延續(xù)相對寬松的局面，對市場形成較強支撐，人民幣匯率進(jìn)一步企穩(wěn)，則在短期內(nèi)對投資者信心起到一定提振作用。展望后市，雖然在2月19日之前，央行仍會堅持每日均開展公開市場操作的節(jié)奏，但在“節(jié)日效應(yīng)”消退之后，央行資金投放規(guī)模預(yù)計將有所下降，這對短期市場存在一定負(fù)面影響；另一方面，A股春節(jié)休市期間，外圍市場普遍下跌，亞太主要市場跌幅較大，這也會加重投資者謹(jǐn)慎情緒。綜合而言，短線市場依然存在較大不確定性，本周宜保持謹(jǐn)慎。

　　盤面上，節(jié)前最后一周市場成交量依然維持較低水平，且日均成交量較前一交易周再度萎縮，這說明雖然短線殺跌動能有所下降，但做多熱情亦未明顯回升，投資者觀望心態(tài)依然占據(jù)主導(dǎo)。

　　資金面上，春節(jié)過后，全社會消費性資金需求將顯著降低，而在實體經(jīng)濟(jì)依然未出現(xiàn)明顯的回暖信號的背景下，投資性資金需求預(yù)計不會有明顯提升，節(jié)后央行的資金投放力度將逐步回歸常態(tài)，資金投放規(guī)模較前期會有所下降；另一方面，雖然近期人民幣匯率穩(wěn)中有升，但再度貶值的風(fēng)險并未完全解除，近期降準(zhǔn)的可能性依然較低。綜合而言，節(jié)前相對寬松的資金面局面預(yù)計在節(jié)后會出現(xiàn)微調(diào)，短線市場將面臨一定壓力。

　　國際市場方面，在A股春節(jié)休市期間，歐美及亞太股票市場與國際原油市場均出現(xiàn)不同程度下跌，雖在美聯(lián)儲“不會排除負(fù)利率選項”的表態(tài)與德銀宣布54億美元債券回購計劃之后市場出現(xiàn)反彈，但后市預(yù)期依然難言樂觀。亞太市場近日整體跌幅較大，我國香港、韓國猴年開市即大幅下跌，日經(jīng)指數(shù)在負(fù)利率刺激下小幅反彈后再度出現(xiàn)連續(xù)跳水。綜合來看，雖然全球范圍內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)估值已處于較為合理的區(qū)間，但在主要市場相繼進(jìn)入技術(shù)性熊市、投資者風(fēng)險偏好再度下降的背景下，市場重心再度降低的概率依然較大。

　　技術(shù)面觀察，當(dāng)前各主要指數(shù)中期依然維持震蕩下行態(tài)勢，均線系統(tǒng)則呈現(xiàn)較為明顯的空頭特征。短線來看，經(jīng)過節(jié)前最后一周的反彈，當(dāng)前各主要指數(shù)均收于5日均線上方，上證指數(shù)反彈至2800點附近后回落，深成指與中小板指數(shù)反彈受阻15日均線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則暫時收于15日均線上方，短線市場出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。從技術(shù)面來看，本周市場將面臨方向選擇，上證指數(shù)2800點附近面臨較大壓力，而反彈的高度與持續(xù)性仍有待成交量的有效配合。

　　綜合來看，本周市場存在較大不確定性，雖然市場整體估值已處相對合理的區(qū)間，但投資者風(fēng)險偏好回升依然較為緩慢，市場反彈面臨較大壓力，繼續(xù)下探尋底的可能性依然存在。操作上，當(dāng)前應(yīng)堅持防守策略，待市場出現(xiàn)明確的企穩(wěn)回升信號后再進(jìn)行相機(jī)布局。