節(jié)前最后一個(gè)交易日成為市場(chǎng)情緒修復(fù)程度的測(cè)試樣本。周四A股所有市場(chǎng)及行業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)上漲，中小創(chuàng)走勢(shì)繼續(xù)強(qiáng)于主板，成交規(guī)模也有所上升至4400億元。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)幾乎已收復(fù)上周二的跌幅，而主板滬深300等指數(shù)仍明顯低于當(dāng)時(shí)位置，自從去年12月份以來中小創(chuàng)指數(shù)走勢(shì)有更好的風(fēng)向標(biāo)作用，顯示本周市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)，而節(jié)前最后一個(gè)交易日將成為考驗(yàn)市場(chǎng)信心強(qiáng)度的測(cè)試樣本。我們假設(shè)假期休市的天然不確定性會(huì)導(dǎo)致偏向于持幣過節(jié)的選擇，如果節(jié)前最后一個(gè)交易日的賣出跡象仍不明顯，則顯示市場(chǎng)信心恢復(fù)程度較好。但需要注意的是，歷史上節(jié)前最后一個(gè)交易日是否上漲收盤與節(jié)后開盤行情的一致性并不強(qiáng)，即市場(chǎng)情緒還需要疊加增量信息起作用。

　　在春節(jié)休市期間的外圍市場(chǎng)重要事件是2月10日美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的發(fā)言。由于自1月聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議以來的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多偏弱，市場(chǎng)對(duì)于3月份不加息的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，美元指數(shù)也已出現(xiàn)比較明顯的下行走勢(shì)。因此耶倫2月講話的潛在鴿派空間已經(jīng)在過去一周被偏弱數(shù)據(jù)的發(fā)布提前帶到了市場(chǎng)上。假期歐美還將公布部分統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如果數(shù)據(jù)低于預(yù)期可能會(huì)引發(fā)外圍市場(chǎng)波動(dòng)，過去幾日歐美市場(chǎng)表現(xiàn)出了對(duì)偏弱數(shù)據(jù)的敏感度，如美國PMI數(shù)據(jù)偏弱后美股下跌。從這兩點(diǎn)來看，趕在節(jié)前布局持股過節(jié)的必要性被削弱。

　　而展望春節(jié)后的市場(chǎng)，核心變量仍然是全球主要央行[微博]的政策走向，聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期淡化疊加中國央行持續(xù)流動(dòng)性工具投放效果體現(xiàn)仍然是春節(jié)后市場(chǎng)積極信號(hào)的來源，而近期中國政府對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期引導(dǎo)的表述增多也將為市場(chǎng)提供結(jié)構(gòu)熱點(diǎn)。例如繼地產(chǎn)政策之后，昨日的國務(wù)院會(huì)議上提出了農(nóng)村電網(wǎng)建設(shè)投資作為補(bǔ)短板穩(wěn)增長(zhǎng)的方向。