一月市場的最后一個交易日，兩市大盤終于以大漲收官，終于避免了兩市股指創(chuàng)下史上一月最大跌幅的尷尬境地。但滬指一月還是大跌了22.62%，依然創(chuàng)下滬市8年以來單月最大跌幅。在大盤暴跌的背景下，一月兩市只有62只個股取得正收益，其余2500多只個股，一月只有負(fù)收益，并且有306只個股一月跌幅超過40%。令人傷心的數(shù)據(jù)表明，2016年一月，市場下跌有多么慘烈。好在一月的最后一個交易日，市場收出一根大陽線。雖然不排除大盤還有探底的可能，但A股單月暴跌超20%后，大盤反彈的概率也隨之增大，歷史數(shù)據(jù)也表明，股指創(chuàng)下單月最大跌幅后的次月，大盤上漲概率接近九成?？傮w來看，對二月大盤不能太悲觀。

　　市場剛進(jìn)入新年，大盤就跌跌不休，這波下跌行情處于市場預(yù)料之中，并且跌勢比去年6月以來的兩次暴跌都要兇猛，對市場的殺傷力也是空前的。大盤一月為何會連續(xù)暴跌？細(xì)究起來，既有天災(zāi)，又有人禍。外圍市場方面，一月外圍市場劇烈波動，歐美股市出現(xiàn)快速的殺跌，對本已處于方向選擇的A股市場，形成了較大的負(fù)面心理影響；而進(jìn)入2016年，人民幣出現(xiàn)快速貶值，導(dǎo)致資本外流速度加快，市場對人民幣貶值預(yù)期也不斷加大。內(nèi)在因素方面，隨著1月8日上市公司大股東減持禁令即將到期，市場對可能到來的解禁洪峰風(fēng)聲鶴唳；而新年第一個交易日，熔斷機制剛剛實施的首日，市場就出現(xiàn)了兩次向下的熔斷，之后兩天，又出現(xiàn)了兩次向下的熔斷，從而成為A股開年就不斷下跌的導(dǎo)火索。內(nèi)外因素的綜合作用，導(dǎo)致一月A股市場出現(xiàn)了令人恐怖的連續(xù)大跌。

　　不過，隨著滬指單月近千點的暴跌，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險也基本消耗殆盡，尤其是影響市場的內(nèi)外因素要么出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機，要么已被市場消化，市場積極的因素也開始呈現(xiàn)。一月的最后一個交易日，歐美股市出現(xiàn)大幅反彈，短線見底跡象開始顯現(xiàn)，這對疲弱的A股市場有望帶來正面的推動。令市場恐懼的大股東減持壓力，已被管理層逐步減弱，同時一些上市公司的大股東，也在低位紛紛大幅增持公司股票，一些上市公司也在醞釀回購股份。被“千夫所指”的熔斷機制，也在實施四個交易日就被緊急叫停?？梢哉f，二月影響A股市場的內(nèi)外因素，也沒有一月那么大了。上周五大盤出現(xiàn)強力反彈，也預(yù)示了一輪反彈正在醞釀。

　　雖然一月的這波大跌，有其突然性和不可預(yù)見性，引發(fā)大跌的主要誘因，也屬于系統(tǒng)性風(fēng)險，但投資者也要反思一下。其實在這波大跌前，大盤的技術(shù)系統(tǒng)也是有著明確提示的。首先從滬指的日線系統(tǒng)看，滬指是數(shù)度沖擊3700點，可力度是越來越弱，股指重心也不斷降低；久攻不下，市場必然會出現(xiàn)變盤。而從兩市的周線系統(tǒng)看，到去年的12月末，大盤頂背離已明顯出現(xiàn)，向下變盤是個大概率的事情。再看兩市的月線系統(tǒng)，月線雖然三連陽，但10月均線對股指的壓力是顯而易見。也就是說，無論從日線、周線和月線系統(tǒng)來看，市場都有向下變盤的可能。只是因為投資者在上兩輪的大跌中損失太大，大盤月線連續(xù)三連陽后，使得投資者對反彈的期望值過高，對大盤技術(shù)系統(tǒng)發(fā)出的預(yù)警信號，不愿去信而已。2016年第一個交易日，大盤因熔斷而出現(xiàn)暴跌，隨后連續(xù)兩個交易日反彈。此時投資者又對大盤開始抱有幻想，并沒有對大盤的所有系統(tǒng)進(jìn)行檢測，全倉和重倉的投資者并沒有及時減磅，結(jié)果一拖再拖，導(dǎo)致?lián)p失不斷加大。

　　其實，股市的魅力，就在于漲漲跌跌，沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的股市。大跌過后，反彈也會隨之到來，對后市投資者也不必過于擔(dān)憂。我們相信，經(jīng)過這次大跌，也會倒逼管理層加快改革的步伐。A股市場的未來，肯定是美好的。投資者也應(yīng)穩(wěn)定好自己的心態(tài)，努力去克服人性固有的貪婪和恐懼，多學(xué)習(xí)，多去敬畏市場，尊重市場，順勢而為。

　　上海證券 程榮慶