海通證券1月26日發(fā)布策略研報(bào)稱，1月來各指數(shù)已接近歷史最大月跌幅，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)收益比上升，反彈窗口仍開著，風(fēng)格上偏中小創(chuàng)。全年前難后易，上半年多波折，策略上學(xué)習(xí)鱷魚撲食，機(jī)會是等來的、要珍惜，當(dāng)下是次機(jī)會。

　　研報(bào)指出，2005年以來，上證綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指月度最大跌幅分別為24.6%、22.5%、21.4%，16年1月迄今三大指數(shù)跌幅已分別達(dá)17.6%、20.2%、20.8%，中小板、創(chuàng)業(yè)板指已接近歷史最大跌幅，在前期暴跌充分釋放風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn)收益比已明顯提升。對于短期市場，海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價格逐漸修復(fù)，國內(nèi)匯率穩(wěn)則市場穩(wěn)，反彈窗口仍然開著。風(fēng)格上仍然看好中小創(chuàng)，前兩次股災(zāi)后的反彈中都是中小創(chuàng)彈性更大。行業(yè)方面看好新興消費(fèi)領(lǐng)域的傳媒、體育、醫(yī)療、教育，信息技術(shù)領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)、云計(jì)算，智能制造領(lǐng)域的機(jī)器人、智能汽車等，這些都是“十三五”規(guī)劃的亮點(diǎn)。主題關(guān)注迪士尼和軍工，迪士尼開園時間確定，根據(jù)東京、香港經(jīng)驗(yàn)，迪士尼開園進(jìn)入倒計(jì)時后事件性催化劑將助推主題表現(xiàn)活躍，隨著國企改革、事業(yè)單位改革、軍隊(duì)改革不斷兌現(xiàn)，軍工企業(yè)資產(chǎn)注入有望落地。

　　研報(bào)認(rèn)為，全年先難后易，操作上采取鱷魚法則。中期角度看，未來市場仍需關(guān)注3月美聯(lián)儲加息、國內(nèi)去產(chǎn)能去杠桿帶來的風(fēng)險(xiǎn)。雖然短期歐央行再次釋放寬松信號，下周美聯(lián)儲1月議息會議同樣可能出現(xiàn)鴿派言論，但仍不排除3月份加息可能，未來仍需警惕美聯(lián)儲加息造成石油、金屬等資源品價格下跌，這些國家債務(wù)負(fù)擔(dān)會更重，可能引爆風(fēng)險(xiǎn)。此外，兩會后國內(nèi)去杠桿去產(chǎn)能推進(jìn)速度望加快，由此產(chǎn)生的倒閉、違約風(fēng)險(xiǎn)將影響市場。展望全年，利率下行的股權(quán)投資時代未變，資金入市更平緩，全年溫和。全年市場前難后易，上半年多波折，策略上學(xué)習(xí)鱷魚撲食，機(jī)會是等出來的，機(jī)會到來時要堅(jiān)決抓住，當(dāng)下就是一次反彈機(jī)會。