2016年開局A股便迎來連番下挫，多個(gè)行業(yè)和主題板塊在劇烈震蕩之下?lián)p失慘重。伴隨著近期大盤逐步企穩(wěn)回升，以新能源汽車、信息技術(shù)等行業(yè)為代表的超跌板塊反彈機(jī)會和投資潛力也再次受到分析人士看好。與此同時(shí)，人民幣貶值也成為熱門話題。按照各大機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，人民幣對美元將在2016年底貶值至6.7—6.8之間。人民幣的貶值對出口產(chǎn)品來說，無疑是一大利好，尤其是煤炭、有色金屬等大宗資源。

　　煤炭板塊

　　三大積極因素發(fā)酵迎來估值修復(fù)機(jī)會

　　2015年8月11日匯改啟動(dòng)后，人民幣貶值預(yù)期迅速升溫，果不其然，這一預(yù)期在2016年伊始得到驗(yàn)證。2016年開年，人民幣對美元大幅貶值。目前，各大機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)多數(shù)預(yù)測人民幣對美元將在2016年底貶值至6.7-6.8之間。人民幣匯率波動(dòng)是影響我國進(jìn)出口貿(mào)易的關(guān)鍵因素之一。

　　尤其是近年來產(chǎn)能過剩的煤炭行業(yè)，將明顯受益于人民幣匯率的走弱。廣發(fā)證券分析師沈濤指出，就煤炭行業(yè)而言，此次人民幣貶值將加大進(jìn)口企業(yè)的采購成本，但對出口型企業(yè)而言則將起到推動(dòng)作用。人民幣匯率走弱增加了煤炭進(jìn)口商的采購成本和采購風(fēng)險(xiǎn)，壓縮進(jìn)口煤的利潤空間，因而國內(nèi)進(jìn)口煤炭的需求或有減少，部分市場份額將被國內(nèi)煤所代替，同時(shí)也可以緩解國內(nèi)生產(chǎn)商的降價(jià)壓力。

　　外媒路透也報(bào)道稱，人民幣貶值，或令本已供應(yīng)過剩的全球大宗商品市場再次受創(chuàng)，因這次意外之舉憑添了中國從全球最大的煤炭進(jìn)口國轉(zhuǎn)為凈出口國的機(jī)率。

　　此外，供給側(cè)改革，對于煤炭行業(yè)來說也是一個(gè)機(jī)會。2015年12月23日國務(wù)院常務(wù)會議決定自2016年1月1日起下調(diào)全國燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)，并明確表示將設(shè)立專項(xiàng)資金支持地方淘汰煤炭、鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能。政府出資幫助解決地方煤企淘汰落后產(chǎn)能中人員安置問題。中泰證券指出，目前煤炭產(chǎn)能嚴(yán)重過剩導(dǎo)致大量企業(yè)虧損，供給側(cè)改革有望加速淘汰落后產(chǎn)能以及推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組。短期煤炭有望跑贏大盤，建議積極參與春季行情，需求端預(yù)期決定反彈的高度和持續(xù)性。從動(dòng)態(tài)角度看中期的階段性積極的因素也在累計(jì):一是在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的同時(shí)，穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼；二是供給側(cè)變化，嚴(yán)控煤炭產(chǎn)能，兼并重組加速;三是國企改革及企業(yè)轉(zhuǎn)型，供給側(cè)管理有利于行業(yè)整合。短期傳統(tǒng)周期行業(yè)的估值修復(fù)仍將持續(xù)，推薦配置標(biāo)的：中國神華、中煤能源、露天煤業(yè)、陽泉煤業(yè)、潞安環(huán)能、陜西煤業(yè)、安源煤業(yè)、盤江股份、開灤股份。

　　長江證券也很看好煤炭行業(yè)的投資機(jī)會，其指出，基本面階段性企穩(wěn)，供給側(cè)改革預(yù)期發(fā)酵，煤炭板塊有望取得階段性超額收益。標(biāo)的建議關(guān)注低估值焦煤公司陽泉煤業(yè)、潞安環(huán)能、冀中能源和改革預(yù)期較強(qiáng)的大有能源、恒遠(yuǎn)煤電、昊華能源、兗州煤業(yè)等。

　　潛力股精選

　　陽泉煤業(yè)(600348)

　　業(yè)績和估值優(yōu)勢較明顯

　　陽泉煤業(yè)本部礦井產(chǎn)量基本穩(wěn)定，國企改革或加快集團(tuán)資產(chǎn)重組進(jìn)程。目前公司本部核定產(chǎn)能為3000萬噸，其中一礦、二礦、新景礦等6大礦井產(chǎn)能基本穩(wěn)定。公司權(quán)益產(chǎn)能增加主要依賴天泰的500萬噸產(chǎn)能，但目前環(huán)境下整合煤礦擴(kuò)產(chǎn)概率不大。考慮到集團(tuán)煤炭產(chǎn)量大約是上市公司的2倍，因此，解決關(guān)聯(lián)交易，實(shí)施集團(tuán)資產(chǎn)注入是未來公司產(chǎn)能大幅增長的關(guān)鍵。

　　齊魯證券認(rèn)為，國企改革可能是集團(tuán)資產(chǎn)重組的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，同時(shí)也是問題障礙解決的重要時(shí)間窗口。目前正面臨較好的政策環(huán)境之下，混合所有制必將解決股權(quán)爭議問題，再分階段實(shí)施優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化是較為可行的路徑。公司業(yè)績與估值優(yōu)勢明顯，關(guān)注國企改革進(jìn)程。

　　潞安環(huán)能(601699)

　　集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入可期

　　潞安環(huán)能是一家純煤炭公司，主要生產(chǎn)噴吹和動(dòng)力煤，由于盈利較好，一直沒有考慮轉(zhuǎn)型，公司的機(jī)會來自煤價(jià)的反彈或者集團(tuán)資產(chǎn)注入。

　　海通證券指出，山西三大煤炭基地建設(shè)，公司有望成為合并主體。山西新任省委書記王儒林提出整合山西煤炭基地的政策，計(jì)劃將山西的幾大集團(tuán)合并為三大煤炭基地。按照這個(gè)思路，山西動(dòng)力煤，無煙煤和焦煤的7大集團(tuán)很可能合并為三大集團(tuán)。目前看，潞安和陽煤、晉煤煤種也比較接近，近期更有報(bào)道稱潞安陽泉存在合并整合的可能。另外，集團(tuán)尚有大量盈利的煤炭資產(chǎn)和煤化工資產(chǎn)。集團(tuán)上市時(shí)承諾5-10年內(nèi)完成整體上市，公司外延式增長可期。

　　有色金屬：有望迎來階段行情 關(guān)注兩大細(xì)分領(lǐng)域

　　人民幣對美元貶值，有色金屬的反應(yīng)最為靈敏。上周五，現(xiàn)貨現(xiàn)金得益于避險(xiǎn)資金而顯著上揚(yáng)。金價(jià)上周五一度上漲10美元至1097.40美元/盎司。彭博數(shù)據(jù)顯示，在截至本周一的3個(gè)交易日中，黃金ETF的持倉量增加了19.6噸至1477.7噸，創(chuàng)出了2015年1月以來的最大增幅。不僅黃金ETF持倉獲得持續(xù)的流入，COMEX期金也從此前的凈空頭轉(zhuǎn)而凈多頭狀態(tài)，代表市場對黃金后市前景樂觀。

　　海通證券有色金屬行業(yè)分析師施毅在其研報(bào)中，分析了金價(jià)上漲的五個(gè)理由，一是地緣政治及人民幣貶值推動(dòng)，黃金避險(xiǎn)功能凸顯。人民幣持續(xù)貶值，資產(chǎn)保值需求或?qū)⑸仙?。二是一季度美國?jīng)濟(jì)環(huán)比回落概率較大，短期內(nèi)再加息概率較小，金價(jià)有望反彈。三是加息利空有限，本輪加息周期較短力度較小。四是未來供給端收縮可期支撐金價(jià)。五是美元或現(xiàn)階段性頂部，支撐金價(jià)反彈。

　　信達(dá)證券認(rèn)為，受到避險(xiǎn)需求增加和人民幣貶值的影響，黃金價(jià)格短期有望保持強(qiáng)勢，黃金板塊存在交易性機(jī)會，維持有色金屬行業(yè)“看好”評級。推薦個(gè)股赤峰黃金、中金黃金、山東黃金。

　　此外，供給側(cè)改革，對于有色金屬行業(yè)也將產(chǎn)生提振作用。山西證券表示，長期來看，國內(nèi)供給端改革的力度及程度、實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是金屬價(jià)格長期回升的基本邏輯，也是資源股的配置邏輯。目前來看，資源股在美聯(lián)儲貨幣政策、國內(nèi)外礦企減產(chǎn)、產(chǎn)能去化預(yù)期等因素的作用下仍以階段性行情為主，但右側(cè)交易機(jī)會越來越近。

　　個(gè)股方面，山西證券建議關(guān)注兩大細(xì)分領(lǐng)域：目前，電力電纜市場、汽車市場、建筑市場以鋁代銅的預(yù)期較強(qiáng)烈，需密切跟蹤這一領(lǐng)域的技術(shù)突破及政策支持，可關(guān)注利源精制、亞太科技。銅加工企業(yè)可繼續(xù)關(guān)注進(jìn)軍新材料產(chǎn)業(yè)、具有軍工概念的楚江新材。小金屬方面，長期可關(guān)注粘結(jié)釹鐵硼材料對鐵氧體的替代作用。隨著汽車電子自動(dòng)化程度的提高和對節(jié)能高效的要求，粘結(jié)釹鐵硼在汽車電機(jī)中的用量逐漸增加，對傳統(tǒng)汽車電機(jī)中的鐵氧體具有替代性，可關(guān)注粘結(jié)釹鐵硼龍頭銀河磁體。

　　潛力股精選

　　銀河磁體(300127)

　　粘接磁體盈利空間較大

　　銀河磁體是全球粘接釹鐵硼磁體領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。公司自1993年以來一直專業(yè)從事粘結(jié)釹鐵硼磁體元件及部件的研制，2014年產(chǎn)量約1200噸，是全球粘結(jié)釹鐵硼稀土磁體產(chǎn)銷規(guī)模最大的廠家。目前公司熱壓磁體進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，2016年有望明顯放量。

　　熱壓釹鐵硼具有晶粒小、矯頑力高等優(yōu)勢，但受制于制造工藝，只能做成環(huán)狀，在汽車EPS、伺服電機(jī)、電動(dòng)工具、機(jī)器人等領(lǐng)域有望爭奪燒結(jié)份額，市場空間預(yù)計(jì)超過5000噸。財(cái)富證券指出，公司粘接磁體的盈利水平仍有提升空間。2014年7月MQ磁粉專利到期，公司采用自產(chǎn)磁粉生產(chǎn)的產(chǎn)品亦可用于外銷。2015年前3季度，公司綜合毛利率已較去年同期提升近3個(gè)百分點(diǎn)，目前公司自產(chǎn)磁粉使用量約占30%，仍有進(jìn)一步提升空間。

　　中金黃金(600489)

　　并購黃金資源提供保障

　　中金黃金大股東中國黃金集團(tuán)承諾2016年底前解決同業(yè)競爭問題，已確定6家集團(tuán)資產(chǎn)注入企業(yè) (內(nèi)蒙古金陶股份有限公司、凌源日興礦業(yè)有限公司、吉林省吉順礦產(chǎn)投資有限公司、賀州市金琪礦業(yè)有限責(zé)任公司、成縣二郎黃金開發(fā)有限公司、中國黃金集團(tuán)西和礦業(yè)有限公司)，6家企業(yè)保有黃金資源儲量70噸左右。目前，公司已經(jīng)啟動(dòng)凌源日興100%股權(quán)收購，該礦山資源稟賦好，金平均品位5.45克/噸，收購?fù)瓿珊蠼饍α?(金屬量)將增加9.61噸。

　　海通證券指出，公司控股股東承諾的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、公司通過市場并購黃金資源將為公司估值上升提供保障。另外，公司擁有的生產(chǎn)礦山大都分布于全國重點(diǎn)成礦區(qū)帶，位置好、潛力大，有進(jìn)一步獲取資源的優(yōu)勢。

　　新能源汽車

　　6只個(gè)股跌幅超30%安全邊際托底

　　新能源汽車是近期以來市場震蕩背景下整體下跌較為明顯的一個(gè)板塊。Wind資訊統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，截至1月18日收盤，新能源汽車概念板塊內(nèi)29家公司今年以來股價(jià)幾乎全線下跌，有24家公司股價(jià)2016年以來跌幅超過10%，亞星客車、大富科技、力帆股份、西部資源、安凱客車和萬向錢潮6家公司跌幅超過30%。

　　板塊超跌當(dāng)中同時(shí)也蘊(yùn)含投資機(jī)會。海通證券分析師鄧學(xué)表示，股災(zāi)驗(yàn)證安全邊際托底邏輯。近期估值顯著下調(diào)，建議重點(diǎn)關(guān)注高成長、低估值、有邊際的龍頭標(biāo)的，尤其看好新能源汽車板塊?！笆苋蹟鄼C(jī)制的磁吸放大效應(yīng)影響，近期市場估值持續(xù)下行，汽車各板塊預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放，相對大盤估值差距明顯收窄；尤其是新能源汽車，我們?nèi)ツ?2月后就轉(zhuǎn)向相對謹(jǐn)慎，目前板塊估值加速下調(diào)、直逼股災(zāi)低位?！?/p>

　　在鄧學(xué)看來，股災(zāi)經(jīng)驗(yàn)顯示，跌破增發(fā)價(jià)的個(gè)股，災(zāi)后相對大盤上行幅度顯著強(qiáng)于未破發(fā)或無安全邊際個(gè)股。統(tǒng)計(jì)汽車類個(gè)股，股災(zāi)期間24只跌破增發(fā)價(jià)，其中96%后續(xù)相對大盤向上反彈，遠(yuǎn)高于其他個(gè)股30~35%的上行比例，驗(yàn)證安全邊際托底邏輯。按1月滬深300低點(diǎn)日計(jì)，已有18只個(gè)股跌破安全邊際，具備反彈超安全邊際的強(qiáng)動(dòng)力?！暗瓢踩呺H的品種，具有顯著反彈機(jī)會，建議重點(diǎn)關(guān)注高成長、低估值、有托底的龍頭標(biāo)的，尤其看好既有成長、又有估值的新能源汽車板塊。建議關(guān)注比亞迪、得潤電子、華域汽車、長城汽車、金固股份等。”

　　從行業(yè)發(fā)展的角度來看，渤海證券分析師鄭連聲認(rèn)為在年底50萬輛推廣目標(biāo)及推廣應(yīng)用工作到期等末端效應(yīng)持續(xù)推動(dòng)下，新能源汽車推廣上交合格“答卷”，2015全年產(chǎn)量達(dá)37.9萬輛，超出預(yù)期。發(fā)展新能源汽車已上升到穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的戰(zhàn)略高度，國家將繼續(xù)加大對新能源汽車的政策支持力度，新能源汽車市場化進(jìn)程將繼續(xù)加速。

　　“我們預(yù)計(jì)2016年產(chǎn)銷有望突破40萬輛，公交公務(wù)物流環(huán)衛(wèi)仍將為推廣主力領(lǐng)域，推薦比亞迪、宇通客車、中通客車、萬向錢潮、松芝股份?！编嵾B聲表示道。

　　潛力股精選

　　比亞迪(002594)

　　電動(dòng)車?yán)^續(xù)保持高增長

　　過海證券分析師譚倩表示，2015年國內(nèi)新能源汽車爆發(fā)式增長，推動(dòng)比亞迪電動(dòng)車處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。在乘用車領(lǐng)域，公司推出的插電式混合動(dòng)力汽車“秦”“唐”在同類產(chǎn)品中銷量領(lǐng)先，在商用車中，比亞迪K9、E6訂單火爆。同時(shí)，公司在儲能、電動(dòng)車領(lǐng)域都處于行業(yè)絕對龍頭地位，二者協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)大，增添成長性。

　　長城汽車(601633)

　　換代改款支撐銷售放量

　　長城汽車布局新能源汽車及其核心零部件的研發(fā)和生產(chǎn)。海通證券分析師鄧學(xué)預(yù)計(jì)，2016年后續(xù)新車型H7/H6換代、C30/C50改款等，將持續(xù)支撐銷售放量。同時(shí)，從2015年1-8月看，銷售乘用車52.11萬輛中有60.27%符合購置稅減半政策，預(yù)計(jì)亦將促進(jìn)銷售增長。公司屬于低估值白馬，SUV戰(zhàn)略成熟、新能源正在布局，符合國內(nèi)汽車消費(fèi)的發(fā)展方向，對收入利潤貢獻(xiàn)穩(wěn)步上升。

　　信息技術(shù)

　　多家公司被“錯(cuò)殺”4家跌幅超40%

　　信息技術(shù)同樣是本輪劇烈震蕩行情下?lián)p失慘重的“重災(zāi)區(qū)”之一。Wind資訊統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，截至1月18日收盤，行業(yè)板塊內(nèi)255家公司當(dāng)中，有222家在2016年以來出現(xiàn)股價(jià)下跌，股價(jià)累計(jì)跌幅超過30%的公司達(dá)到78家，而兆日科技、石基信息、三五互聯(lián)和中威電子4家公司的累計(jì)跌幅更是超過40%。

　　長江證券分析師馬先文認(rèn)為，前期市場劇烈震蕩過程中信息技術(shù)行業(yè)較多公司已經(jīng)被嚴(yán)重“錯(cuò)殺”，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)有一批公司對應(yīng)2016年動(dòng)態(tài)PE不到30倍，且部分公司動(dòng)態(tài)PEG小于1，具備了一定的投資價(jià)值。建議關(guān)注高升控股、網(wǎng)宿科技、東方國信、聚龍股份、東方網(wǎng)力、華宇軟件、飛利信和漢鼎股份。

　　值得一提的是，去年下半年發(fā)生的法國恐襲、馬里事件再度敲響國家安全的警鐘，而反恐運(yùn)動(dòng)也被認(rèn)為有望掀起信息技術(shù)行業(yè)新一輪的投資機(jī)遇，政府將力促網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管、視頻安防、應(yīng)急指揮、專網(wǎng)通信、軍事打擊等產(chǎn)業(yè)投入，優(yōu)質(zhì)龍頭必將脫穎而出。

　　馬先文甄選出各細(xì)分行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)推薦，如烽火通信、高德紅外、海康威視、大華股份、東方網(wǎng)力、飛利信、海能達(dá)等個(gè)股。

　　潛力股精選

　　東方國信(300166)

　　大數(shù)據(jù)應(yīng)用有先發(fā)優(yōu)勢

　　中銀國際證券分析師吳友文認(rèn)為，東方國信近期公開發(fā)行股份募集資金投向圍繞大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)展開將進(jìn)一步增強(qiáng)公司核心競爭力、拓展行業(yè)市場和完善產(chǎn)業(yè)布局，有望在2016年大數(shù)據(jù)應(yīng)用落地上鞏固先發(fā)優(yōu)勢。

　　此外，高管繼續(xù)千萬增持公司股份，彰顯公司高層對公司未來發(fā)展的信心及價(jià)值認(rèn)同，同時(shí)側(cè)面反映公司高管對于未來公司股票走勢信心。因此，繼續(xù)看好東方國信完整的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品鏈以及國內(nèi)外業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)分析技術(shù)。

　　聚龍股份(300202)

　　社區(qū)金融打開成長空間

　　光大證券分析師姜國平表示，隨著銀行業(yè)競爭加劇，民營銀行、互聯(lián)網(wǎng)銀行的相繼進(jìn)入，金融服務(wù)外包大勢所趨。

　　公司作為國產(chǎn)清分機(jī)龍頭，銀行客戶覆蓋工農(nóng)中建交五大行以及華夏、民生等在內(nèi)的13家股份制銀行，以及眾多城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社等。在優(yōu)質(zhì)的客戶資源積累下，業(yè)務(wù)布局逐漸加速。此外，公司圍繞社區(qū)金融、農(nóng)村金融兩個(gè)方向進(jìn)行戰(zhàn)略布局，有望打開未來成長空間。