2016年第一周，A股市場(chǎng)就出現(xiàn)大幅調(diào)整，下跌速度之迅速、調(diào)整幅度之深，出乎許多投資者的預(yù)料?？墒牵瑱C(jī)構(gòu)觀點(diǎn)卻并不悲觀，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為管理層會(huì)盡快讓市場(chǎng)休養(yǎng)生息，A股市場(chǎng)正在醞釀轉(zhuǎn)機(jī)。綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)主要有以下幾個(gè)積極因素：

　　一，滬深兩市、創(chuàng)業(yè)板 、中小板資金均凈流出，但滬股通上周累計(jì)凈流入24.38億元。

　　二，上證指數(shù)前期從2850點(diǎn)反彈至3684點(diǎn)，再從3684跌至3056，回撤幅度為75%，大于黃金分割線61.8%;創(chuàng)業(yè)板從1779點(diǎn)反彈至2915點(diǎn)，再從2915點(diǎn)回落至2142點(diǎn)，回撤幅度也達(dá)到69%。從技術(shù)的角度看，指數(shù)調(diào)整已經(jīng)基本到位。

　　三，隨著股指的下跌，A股市盈率已接近2005年6月3日1000點(diǎn)時(shí)的水平，兩市市盈率20倍以下的個(gè)股有269只，10倍以下有29只；市凈率2倍以下的有319只，1.5倍以下的有123只。A股整體估值水平在相對(duì)合理區(qū)間。

　　四，上周四晚間管理層及時(shí)糾錯(cuò)，暫停了熔斷機(jī)制，周五大盤走出一個(gè)深V反抽，K線收一根帶長下影線的十字星，這種形態(tài)代表短期大盤出現(xiàn)反彈的概率較大。

　　鑒于上述積極因素，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，管理層會(huì)盡快讓股市休養(yǎng)生息，托底政策也陸續(xù)出臺(tái)。

　　第一步，熔斷機(jī)制1月7日晚被叫停，穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒。中國版熔斷機(jī)制的5%閾值有些類似吸鐵石，一旦指數(shù)跌幅接近4%，則很快吸向5%；而再次開盤，個(gè)股就直接奔向跌停。所以，盡管熔斷不是造成市場(chǎng)下跌的主因，卻加速了股市的下跌，負(fù)面作用大于正面效應(yīng)。投資者普遍認(rèn)為，暫停熔斷機(jī)制是趨利避害的明智選擇。

　　第二步，周五(1月8日)央行發(fā)布信息部署了2016年主要工作，實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，營造適宜的貨幣金融環(huán)境，靈活運(yùn)用各種工具組合，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。會(huì)議強(qiáng)調(diào)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　不管是時(shí)間上的巧合還是有意安排，“保持人民幣匯率基本穩(wěn)定”的表態(tài)可謂給市場(chǎng)吃下了“定心丸”。

　　央行還在開年第一周完成1900億元凈投放。至1月7日，央行在公開市場(chǎng)開展了7天期逆回購700億元的操作，利率持平于2.25%。雖較1月5日的1300億元縮量，但鑒于當(dāng)周到期資金量僅為100億元，因而當(dāng)周累計(jì)凈投放1900億元，創(chuàng)近11個(gè)月的新高。

　　第三步，證監(jiān)會(huì)首次表態(tài)，3月1日不是注冊(cè)制實(shí)施日。1月8日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在新聞例會(huì)上表示，3月1日是指全國人大授權(quán)決定二年施行期限的起算點(diǎn)，并不是注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)的起算點(diǎn)，改革實(shí)施的具體時(shí)間將在完成有關(guān)制度規(guī)則后另行提前公告。

　　此前，證監(jiān)會(huì)曾表示，注冊(cè)制改革不會(huì)一步到位，對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開，不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。

　　第四步，新股發(fā)行新規(guī)于2016年1月1日起施行。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸1月8日在新聞例會(huì)上表示，在注冊(cè)制正式實(shí)施前，證監(jiān)會(huì)將按照現(xiàn)行核準(zhǔn)制的要求，繼續(xù)做好股票發(fā)行審核工作。但新的規(guī)則發(fā)布后，已過會(huì)的首發(fā)公司需按新規(guī)則的要求，制定切實(shí)可行的填補(bǔ)回報(bào)措施，履行董事會(huì)決議等公司內(nèi)部決策程序，按新的信息披露要求修改補(bǔ)充招股說明書，履行會(huì)后事項(xiàng)程序。預(yù)計(jì)上述準(zhǔn)備工作需要半個(gè)月左右的時(shí)間。新規(guī)下的股票發(fā)行啟動(dòng)時(shí)間取決于企業(yè)上述準(zhǔn)備工作的完成情況。

　　業(yè)界分析，這也意味著股票發(fā)行新規(guī)最快將于半個(gè)月后實(shí)施。事實(shí)上，企業(yè)完成上述準(zhǔn)備工作后還要刊登招股說明書、路演及進(jìn)行各種信息披露，又至少需要一周左右時(shí)間。因此，1月份不大可能有新股申購發(fā)行，而2月份春節(jié)前只有一周時(shí)間，即使安排新股申購也很少。這就預(yù)留了讓市場(chǎng)休養(yǎng)生息的時(shí)間?？傮w上，3050點(diǎn)一線很可能成為春節(jié)前政策托底的底線。