周三，滬深兩市震蕩走高，A股三個(gè)主要指數(shù)——上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅均逾2%。盤面上，煤炭、鋼鐵、水泥、有色等供給側(cè)改革標(biāo)的集體啟動(dòng)，板塊漲幅均超過5%，成為滬指上行的主要推手?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊早盤表現(xiàn)低迷，但午后止跌回升，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板翻紅并展開強(qiáng)反彈。全天滬指收盤再度收復(fù)3300點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板則是在跌破2400點(diǎn)的支撐后再度站穩(wěn)2400點(diǎn)之上。

　　截至收盤，滬指報(bào)3361.84點(diǎn)，上漲74.13點(diǎn)，漲幅達(dá)2.25%；深成指報(bào)11724.88點(diǎn)，上漲256.82點(diǎn)，漲幅達(dá)2.24%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2468.33點(diǎn)，上漲51.64點(diǎn)，漲幅2.14%。兩市成交金額達(dá)6994億元，比上一個(gè)交易日明顯萎縮。

　　通過盤后分析，初步判斷主要有三大新預(yù)期提振市場(chǎng)，反彈有望延續(xù)。

　　第一，供給側(cè)改革新預(yù)期。昨日，煤炭、鋼鐵、水泥、有色等供給側(cè)改革標(biāo)的集體啟動(dòng)，板塊漲幅均超過5%。煤炭板塊大漲9.48%，參與交易的34只股票中，除*ST安泰外，其余全線飄紅，蘭花科創(chuàng)、西山煤電、陜西煤業(yè)、大同煤業(yè)、靖遠(yuǎn)煤電、中國(guó)神華等28只股票漲停；鋼鐵股強(qiáng)勢(shì)，包括武鋼股份、寶鋼股份、首鋼股份、河北鋼鐵等17只個(gè)股漲停；建材板塊參與交易的71只建材股69只上漲，萬(wàn)里石、國(guó)?？萍?/a>、冀東水泥漲停；鈦白粉板塊也出現(xiàn)大幅反彈：中核鈦白漲停，安納達(dá)、金浦鈦業(yè)、佰利聯(lián)均大漲7%以上。

　　從李克強(qiáng)總理實(shí)地考察山西太原鋼鐵集團(tuán)時(shí)強(qiáng)調(diào)要把去產(chǎn)能、促升級(jí)作為緊迫任務(wù)，痛下決心進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的講話，以及此前在工信部會(huì)議上提出國(guó)家將設(shè)專項(xiàng)資金促僵尸企業(yè)退出的情況來(lái)看，供給側(cè)的改革開始逐步落實(shí)。從種種跡象來(lái)看，鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革步伐加快。業(yè)界解讀，供給側(cè)改革步伐加快將促使傳統(tǒng)行業(yè)淘汰產(chǎn)能過剩，去產(chǎn)能將進(jìn)入發(fā)力期。過剩行業(yè)開始進(jìn)入產(chǎn)能加速出清階段，2016年更是勢(shì)在必行。

　　從投資邏輯分析，“供給側(cè)收縮的邏輯”有望引導(dǎo)投資者在過剩產(chǎn)能化解進(jìn)程中找到機(jī)會(huì)。但一旦進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的去產(chǎn)能階段，“去產(chǎn)能” 預(yù)期就會(huì)是相對(duì)負(fù)面的。

　　第二，“鎖倉(cāng)聯(lián)盟”新預(yù)期。周二，滬深股指出現(xiàn)止跌企穩(wěn)，周三A股延續(xù)反彈，三大股指漲幅均逾2%，這是近期市場(chǎng)少見的。究其原因，與證監(jiān)會(huì)發(fā)布信息稱正在研究完善大股東減持密切相關(guān)。該舉措意在實(shí)現(xiàn)應(yīng)急措施有序退出，防止減持對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。繼周二午間多家公司發(fā)布不減持承諾公告后，周三午間，愛康科技、云海金屬、明家科技等多家公司相繼發(fā)布公告稱，實(shí)際控制人及一致行動(dòng)人承諾不減持公司股份。至此，已經(jīng)有超過20家上市公司主動(dòng)加入“鎖倉(cāng)聯(lián)盟”之中，大股東紛紛承諾再延長(zhǎng)限售期限6個(gè)月至1年之間。

　　從實(shí)際減持壓力看，市場(chǎng)測(cè)算，1月份可能減持市值約1100億元。在市場(chǎng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)已大幅下降之時(shí)，1月解禁對(duì)資金面的實(shí)際影響較為有限。但關(guān)鍵還在市場(chǎng)信心層面，越來(lái)越多的上市公司控股股東和董監(jiān)高的主動(dòng)“加鎖”，體現(xiàn)出對(duì)自家公司發(fā)展的信心，更是反映對(duì)A股未來(lái)的信心。

　　第三，擴(kuò)大財(cái)政赤字率新預(yù)期。在去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，政策顧問建議擴(kuò)大財(cái)政赤字。今年財(cái)政赤字率可能擴(kuò)大至3%或以上，創(chuàng)50多年來(lái)新高，規(guī)模約達(dá)2萬(wàn)億元人民幣。未來(lái)中央政府可能繼續(xù)上調(diào)赤字率，這顯示出中央提振經(jīng)濟(jì)的決心，而財(cái)政盈余為實(shí)現(xiàn)合適的赤字率奠定了基礎(chǔ)。然而，這個(gè)新預(yù)期還遠(yuǎn)未被市場(chǎng)認(rèn)識(shí)，甚至被誤讀。

　　從美國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的歷史看，美國(guó)的公共債務(wù)對(duì)GDP占比在戰(zhàn)后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)(1966年-1981年)都保持在較低水平，1981年是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，那一年里根總統(tǒng)上臺(tái)。里根上臺(tái)時(shí)，上述占比是31%；離任時(shí)，該占比高達(dá)約49%。里根任期內(nèi)，國(guó)家債務(wù)總額翻了幾乎三倍，從9070億美元增加到2.7萬(wàn)億美元。里根接手時(shí)，美國(guó)遭受了石油危機(jī)的重創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)可謂是千瘡百孔，他力推“供給側(cè)改革”的兩個(gè)重要舉措，就是減稅和財(cái)政支出擴(kuò)張(財(cái)政支出翻了一倍)，不僅使美國(guó)走出了石油危機(jī)困境，也為克林頓時(shí)代的經(jīng)濟(jì)騰飛奠定了厚實(shí)的基礎(chǔ)。正如外媒所指出的，中國(guó)擴(kuò)大赤字率和減稅極有可能奠定中國(guó)經(jīng)濟(jì)新一輪騰飛的基礎(chǔ)。