經(jīng)過本周前兩個(gè)交易日的巨震后，昨日A股終于出現(xiàn)大幅反彈，滬指大漲逾2%。引領(lǐng)反彈的板塊主要是煤炭、鋼鐵、有色等周期股。消息面上，周期股的集體大漲應(yīng)與“國務(wù)院總理李克強(qiáng)在太原考察”有一定的關(guān)系。此外，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，供給側(cè)改革預(yù)期加速才是本輪周期股行情發(fā)動(dòng)的內(nèi)在邏輯。另外，昨日周期股的大漲由游資與機(jī)構(gòu)攜手推動(dòng)。

　　煤飛色舞行情再現(xiàn)

　　昨日煤炭股漲勢最強(qiáng)，蘭花科創(chuàng)、陜西煤業(yè)、大同煤業(yè)等多只個(gè)股早盤便迅速漲停。午后，煤炭股出現(xiàn)大面積漲停，截至收盤，近30只個(gè)股漲停，板塊平均漲幅超過9%；鋼鐵板塊昨日漲幅也超過6%，寶鋼股份、武鋼股份、河北鋼鐵等逾10只個(gè)股漲停；有色金屬板塊昨日平均漲幅接近5%，云鋁股份、恒邦股份等5只個(gè)股漲停。

　　消息面上，據(jù)新華社報(bào)道，1月4日至5日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在太原考察。李克強(qiáng)表示，受產(chǎn)能過剩和需求收縮影響，鋼鐵行業(yè)形勢十分嚴(yán)峻，當(dāng)前要把去產(chǎn)能、促升級(jí)作為緊迫任務(wù)，痛下決心進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。煤礦企業(yè)要根據(jù)市場需要，主動(dòng)壓產(chǎn)減量，嚴(yán)控新增產(chǎn)能，同時(shí)通過創(chuàng)新拓展發(fā)展空間，促進(jìn)富余職工轉(zhuǎn)崗就業(yè)。李克強(qiáng)還要求隨行的有關(guān)部門盡快拿出規(guī)范煤炭市場、降低企業(yè)成本的舉措，共同努力讓煤炭行業(yè)闖過嚴(yán)冬、打開新局。

　　供給側(cè)改革助力

　　從技術(shù)面上看，煤炭、鋼鐵等個(gè)股最近幾個(gè)月走勢普遍不佳，即使經(jīng)過昨日的集體大漲后，股價(jià)仍然處于低位。但是若從最新動(dòng)態(tài)市盈率來看，這些股價(jià)處于低位的周期股也并不便宜，例如煤炭板塊最新動(dòng)態(tài)市盈率超過100倍，有色金屬板塊更是超過200倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行、保險(xiǎn)、電力等板塊。業(yè)績方面，鋼鐵、有色金屬、煤炭等行業(yè)上市公司也多數(shù)表現(xiàn)不佳。

　　周期股昨日的大漲，除了受“李克強(qiáng)在太原考察”這一消息刺激外，供給側(cè)改革引發(fā)的遐想或許也是原因之一。長江證券認(rèn)為，昨日鋼鐵板塊再度大漲，雖然目前階段行業(yè)基本面確有改善，但這并非根本，因?yàn)殇搩r(jià)上漲去年12月初便已發(fā)生。同時(shí)，不止是鋼鐵，昨日包括煤炭、有色等在內(nèi)的整個(gè)周期板塊同時(shí)走強(qiáng)。因此，結(jié)合近期《人民日報(bào)》發(fā)布權(quán)威訪談《七問供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革》、李克強(qiáng)總理山西考察鋼鐵等傳統(tǒng)企業(yè)等來看，供給側(cè)改革預(yù)期加速才是本輪周期股行情發(fā)動(dòng)的內(nèi)在邏輯。

　　國金證券也認(rèn)為，強(qiáng)周期板塊將有階段性反彈的需要，主要的原因是滯漲、超跌、供給加速收縮的預(yù)期，趨勢上有反彈的要求，但基本面的配合可能比較弱。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，美國加息預(yù)期明朗，落地后，強(qiáng)周期板塊從趨勢和金融要素方面考慮，構(gòu)成階段性反彈的概率非常大，建議投資者把握策略性的階段性機(jī)會(huì)。

　　國金證券建議追求穩(wěn)定收益和安全邊際的大資金可以積極增加煤炭板塊配置。推薦組合方面，國企改革主線推薦盤江股份和中煤能源，能源一體化方向主線推薦露天煤業(yè)，供應(yīng)鏈平臺(tái)方向主線推薦山煤國際；稀缺煤種業(yè)績彈性主線推薦陽泉股份；主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向建議關(guān)注梅安森和新大洲A。